Name: テスラ左遷。次はメタ？デラウェア州会社法の危機を解説｜WSJ (Tesla Left. Is Meta Next? Delaware’s Corporate Law Crisis, Explained | WSJ)
Uploaded: 2025-04-21T09:21:37.000Z
Duration: 6 min 20 s
Description: VoiceTubeの動画で発音を聞きながら英語表現を覚えよう！学べる英語：

Most of the country's biggest companies have one thing in common.

この国のほとんどの大企業には共通点がある。

They're incorporated here in Delaware, a state famous for being business friendly.

彼らはここ、ビジネスに優しいことで有名なデラウェア州で法人化されている。

But now high profile businesses from Dropbox to Roblox to Meta have left or are considering it.

しかし現在では、DropboxからRoblox、Metaまで、知名度の高い企業が撤退したり、検討したりしている。

So the state recently passed a law to stop the exodus.

そこで州は最近、流出を食い止めるための法律を可決した。

When we go a little bit off course, we're going to course correct.

少しコースを外れたら、軌道修正する。

But the course correction itself could risk Delaware's position as the king of U.S. corporate law.

しかし、この軌道修正自体が、米国会社法の王者としてのデラウェア州の地位を危うくしかねない。

And its impact could reach beyond boardrooms and into your wallets.

そして、その影響は役員室だけでなく、皆さんの財布にまで及ぶかもしれない。

A lot of the recent attention on Delaware started when the world's richest man wrote this on X, never incorporate your company in Delaware.

デラウェア州に関する最近の注目の多くは、世界一の富豪がXにこう書いたことに端を発する。

That was his reaction to a Delaware court striking down his 46 billion dollar Tesla pay package after a minority shareholder's lawsuit.

これは、デラウェア州の裁判所が少数株主の訴えを受け、460億ドルのテスラへの報酬を無効としたことに対する彼の反応である。

That's a classic example of how an individual shareholder that doesn't have a controlling stake could bring a suit saying something's being done to harm the company.

これは、支配権を持たない個人株主が、会社に損害を与えるようなことが行われているとして訴訟を起こすことができる典型的な例だ。

Really, the fundamental goal of corporate law is to make investors feel comfortable putting their hard earned retirement dollars in companies.

会社法の基本的な目的は、投資家が苦労して稼いだ退職金を安心して企業に預けられるようにすることだ。

If somebody's coming to me, a controlled company comes to me and they say, you should invest.

もし誰かが私のところに来るなら、管理された会社が私のところに来て、投資すべきだと言うだろう。

I might be a little nervous about that, right?

ちょっと不安かもしれないね。

I might say, I have no idea if you, controlling shareholder, are going to use your influence to make me rich alongside you or whether or not you're going to be taking that investment and using it to fly in the private jet or extract money in other ways.

私は、支配株主であるあなたが、あなたの影響力を使って私と一緒に金持ちになるつもりなのか、それともその投資でプライベートジェットに乗ったり、他の方法でお金を引き出したりするつもりなのか、まったくわからないと言うかもしれない。

The question at the heart of the controversy is how closely controlling shareholders should be scrutinized by the courts.

論争の中心となる問題は、支配株主を裁判所がどの程度厳しく監視するかということである。

It's boiling up now because this world of the visionary founder, the superstar CEO who can exert all sorts of leverage is, it's much more common than it was historically.

先見の明のある創業者、あらゆる種類の影響力を行使できるスーパースターCEOのこの世界は、歴史的に見ればはるかに一般的であるため、今沸騰しているのだ。

Now, other companies, many of them run by major shareholders, have cited Delaware's recent court rulings as reasons for wanting to leave.

現在、他の企業（その多くは大株主によって経営されている）も、デラウェア州の最近の判決を離脱を望む理由として挙げている。

Dropbox announced in January that it had received written consent from its shareholders to reincorporate in Nevada.

Dropboxは1月、ネバダ州での再法人化について株主から書面による同意を得たと発表した。

In a note to shareholders, the company wrote that it considered the increasingly litigious environment in Delaware.

同社は株主へのメモの中で、デラウェア州における訴訟環境の激化を考慮したと書いている。

Roblox is asking its shareholders to approve a move to the West, too.

Robloxは株主にも西側への移転を承認するよう求めている。

CEO and controlling shareholder David Bozuki wrote that Nevada's corporate law framework and statutory regime aligns with Roblox's culture of innovation and that it provides a supportive, predictable environment.

CEOであり支配株主でもあるデイビッド・ボズキ氏は、ネバダ州の会社法の枠組みと法制度は、ロブロックスの革新文化と合致しており、支援的で予測可能な環境を提供していると述べています。

まだ引き金を引いていない者もいる。

Meta is considering moving to Texas, according to people familiar with the matter.

関係者によると、メタはテキサスへの移籍を検討しているという。

And news site Semaphore reported that Walmart was thinking about leaving, too.

また、ニュースサイト『セマフォ』は、ウォルマートも撤退を考えていると報じた。

Even with those potential defections, almost 300,000 businesses incorporated in Delaware in 2023.

こうした潜在的な離反者がいたとしても、2023年には30万近い企業がデラウェア州で法人化される。

デラウェア州にとっては巨大な産業だ。

So the bigger the company leaves and if that creates a wave, more companies leaving, that could be an existential crisis for them.

だから、大企業が撤退すればするほど、そしてそれが波となり、さらに多くの企業が撤退することになれば、それは彼らにとって存亡の危機となりかねない。

Delaware Governor Matt Meyer was tasked with keeping that crisis at bay his first months on the job.

マット・マイヤー・デラウェア州知事は、就任後数カ月はこの危機を抑えるのが仕事だった。

The issue really moving forward is a lack of predictability.

本当に前進するための問題は、予測可能性の欠如だ。

That predictability is a key part of what's helped Delaware dominate the business incorporation market.

この予測可能性こそが、デラウェア州がビジネス法人設立市場を独占してきた重要な要因である。

You've got a body of law that's relatively well developed.

あなたは、比較的よく整備された法律の体系を持っている。

You've got expert courts that can hear cases without juries.

陪審員なしで審理できる専門家法廷があるじゃないか。

You've got a legislature that's very responsive.

And you've also got a speedy administrative environment.

そして、スピーディーな管理環境も手に入れた。

But what sets Delaware apart is the state's business court system.

しかし、デラウェア州を際立たせているのは、同州のビジネス裁判制度である。

They are a bedrock of business operations in the country that people know when writing a contract that it's governed by Delaware law.

デラウェア州法は、契約書を作成する際にデラウェア州法が適用されることを人々が知っている、この国のビジネス運営の基盤となっている。

And we know, based on over a century of jurisprudence and lawmaking, what that means.

そして私たちは、1世紀以上にわたる法学と法制定に基づいて、それが何を意味するのかを知っている。

But Delaware didn't always have a wealth of cases to build a legal framework.

しかし、デラウェア州には法的枠組みを構築するための豊富な事例が常にあったわけではない。

A hundred years ago, its neighbor, New Jersey, held the crown for business incorporations.

100年前は、隣国のニュージャージー州が企業設立の王座を占めていた。

And the reason they lost it is they didn't stick to those bedrocks of clarity, consistency, predictability and fairness.

そして、彼らがそれを失った理由は、明確さ、一貫性、予測可能性、公平性といった岩盤に固執しなかったからだ。

Losing too many businesses could mean peril for Delaware.

多くの企業を失うことは、デラウェア州にとって危機を意味する。

The state makes so much money from incorporating businesses that it was nearly 30 percent of its revenue in 2024.

州は法人化によって多くの利益を得ており、2024年には歳入の30％近くを占めるまでになった。

At a time when costs are rising so much across our country, Delaware has among the lowest property taxes in the region.

全米で物価が高騰している今、デラウェア州の固定資産税はこの地域で最も低い水準にある。

And there are other ways that we're able to make Delaware affordable, in part because we have we have this amazing court system and this amazing corporate franchise that would have to be looked at if we lost some of that revenue.

また、デラウェア州には素晴らしい裁判制度や企業フランチャイズがあるため、デラウェア州を安価にする方法は他にもある。

So many companies and attorneys were asking us to create what they call safe harbors.

そのため、多くの企業や弁護士がセーフハーバーと呼ばれるものを作るよう求めてきた。

That was the genesis of what's now Senate Bill 21, this piece of legislation to address concerns about the lack of predictability that were the result of these court decisions.

これが、現在の上院法案21の発端であり、これらの裁判の結果生じた予見可能性の欠如に対する懸念に対処するための法案である。

The governor signed that bill into law in late March, just months after taking office.

知事は就任からわずか数カ月後の3月下旬にこの法案に署名した。

The state law changes the corporate code that would basically limit the ability for shareholders to bring lawsuits in various ways.

この州法は、基本的に株主が訴訟を起こす能力をさまざまな方法で制限する会社法を変更するものである。

The irony is that the courts, the expertise of judges, that's why Delaware was an attractive place.

皮肉なことに、裁判所、裁判官の専門知識、それがデラウェア州が魅力的な場所であった理由である。

So I think the critics say if you can just overturn it with a legislation, is there even that stability and predictability and why aren't we relying on the expertise of judges and our corporate code?

批評家たちは、法律で覆すことができるのなら、安定性や予測可能性はあるのか、なぜ裁判官の専門知識や企業規定に頼らないのか、と言うのだと思う。

The law also explicitly lays out specific guidelines.

この法律は、具体的なガイドラインも明示している。

For example, it says that a controlling shareholder has to hold at least a third of the shares.

例えば、支配株主は株式の少なくとも3分の1を保有していなければならないとされている。

You've made it a lot easier for competitors to do what you do, right?

競合他社があなたのようなことをするのを、より簡単にしたわけでしょう？

If all you have is a code that gives rules of the road and you check the box and you've complied, anybody can become Delaware.

もし、交通規則を定めた規約だけがあり、それにチェックを入れて遵守していれば、誰でもデラウェア州になることができる。

But Meyer argues that leaving Delaware for states like Nevada or Texas is risky for companies looking for predictability.

しかしマイヤーは、予測可能性を求める企業にとって、デラウェア州を離れてネバダ州やテキサス州のような州に移るのは危険だと主張する。

If you want to go to Vegas and roll the dice, you go to Vegas and roll the dice.

ラスベガスに行ってサイコロを振りたければ、ラスベガスに行ってサイコロを振る。

Most corporate leaders I know aren't really interested in doing that with their life savings or the business.

私が知っているほとんどの企業経営者は、自分の貯蓄や事業でそのようなことをすることにあまり興味がない。

But whether Delaware laws continue to shift or companies move to states that are more favorable to controlling shareholders.

しかし、デラウェア州法が移行し続けるか、企業が支配株主に有利な州に移動するかは別として。

これらの変化は、あなたにも影響を及ぼすことになる。

They're going to affect you because you have your retirement savings, you know, invested in an S&P 500 tracker fund that's composed of mostly Delaware corporations.

退職金をデラウェア州の企業で構成されるS&P500のトラッカーファンドに投資しているからだ。