Name: アメリカ売り」：米国が格下げされる理由 ('Sell America': Why the US Is Getting Downgraded)
Uploaded: 2025-05-20T02:46:18.000Z
Duration: 11 min 19 s
Description: VoiceTubeの動画で発音を聞きながら英語表現を覚えよう！学べる英語：

When it comes to investments, there's no such thing as guaranteed returns.

投資に関しては、リターンが保証されているものなどない。

上級受動態

But the U.S. has, for years, been viewed as an exception.

しかし、アメリカは長年、例外視されてきた。

The U.S. sits in a very special place in the global economy.

米国は世界経済において非常に特別な位置にある。

American exceptionalism is a concept that has been gaining traction because the only place where you could find growth was the United States.

アメリカの例外主義とは、成長を見出すことができるのがアメリカだけであったため、支持を集めてきた概念である。

Global investors have known that American markets are about as close to a sure thing as they can get.

世界の投資家は、アメリカ市場が限りなく確実な市場であることを知っている。

Markets have enjoyed two consecutive years of double-digit percentage gains.

市場は2年連続で2桁の上昇率を記録している。

It's rooted in a concept that America has some sort of special sauce, that it's different in some capacity.

それは、アメリカには何か特別なソースがある、何か違う能力があるという概念に根ざしている。

しかし、そのすべてがなくなりつつある。

あなたは私たちから右往左往して金をむしり取ってきた。

しかし、今度は私たちが裂く番だ。

We are getting to a period of more protectionism and more difficulty to trade abroad.

保護主義が強まり、海外との貿易が難しくなっている。

トランプはこの大々的な関税を発表した。

We immediately saw a pretty stark reaction.

私たちはすぐに、かなり厳しい反応を見た。

Tariffs rattle markets with a sweeping sell-off.

The simultaneous decline in the equity market, in the bond market, and in the U.S. dollar, all three of those together tell you that there's that sense of disquiet.

株式市場、債券市場、米ドルの同時下落は、これら3つを合わせて、不穏な空気が漂っていることを物語っている。

So what happens when the world's favorite money-making bet is no longer a sure thing?

では、世界で最も人気のある金儲けの賭けが確実でなくなったらどうなるのか？

When you're talking about American exceptionalism, you're talking about three pillars here.

アメリカの例外主義について語るとき、あなたはここで3つの柱について話している。

You're talking about growth, liquidity, and rule of law.

あなたは成長、流動性、法の支配について話している。

These are the pillars upon which this American exceptionalism has supported itself for over two decades now.

これらは、20年以上にわたってアメリカの例外主義を支えてきた柱である。

Let's take a minute to drill down into each of these pillars.

それぞれの柱を掘り下げてみよう。

First is growth, which is another way of saying the stock market.

第一は成長で、これは株式市場の別の言い方である。

U.S. companies are completely entangled with global growth, especially the tech ones.

米国企業は、特にハイテク企業を中心に、世界的な成長と完全に絡み合っている。

If you take any of those big magnificent seven, as we call them, a very, very large part of their revenues is made abroad, not in the U.S.

私たちが「7大メジャー」と呼んでいる企業であれば、その収益の大部分はアメリカ国内ではなく、海外で製造されている。

What we've seen is from 2018 to 2024, something in the order of 120% increase in the S&P 500 versus a Eurostock 600 that was only up like 30% in that time frame.

2018年から2024年にかけて、S&P500種株価指数が120％上昇したのに対し、ユーロ株600種株価指数は30％程度の上昇にとどまった。

The second pillar is liquidity, aka, can you get your money back in a hurry?

お金というのはドルのことだ。

The dollar occupies a really special role in the global financial system.

ドルは世界の金融システムにおいて、実に特別な役割を担っている。

It is the world's safe asset, the world's reserve currency.

世界の安全資産であり、世界の基軸通貨である。

No currency is as liquid as the U.S. dollar.

米ドルほど流動性の高い通貨はない。

The dollar is involved in 90% of FX trades.

ドルはFX取引の90%に関与している。

The dollar is also the global trading currency, right?

ドルは世界的な貿易通貨でもありますね。

Almost everything is invoiced in dollars.

ほとんどすべてがドル建てで請求される。

Third is the rule of law, which supports the safety and stability of the financial system.

第三は、金融システムの安全性と安定性を支える法の支配である。

And this is where U.S. treasuries and the bond market are especially important.

そこで、米国債と債券市場が特に重要になる。

アメリカは多くの借金を作っている。

The U.S. exports that debt by selling bonds, little IOUs from the mighty U.S. government, backed up by its agencies, courts and Congress.

米国は、政府機関、裁判所、議会がバックアップする強大な米国政府からの小さな借用書である国債を売ることによって、その負債を輸出している。

It's basically exporting this idea of rule of law, institutional stability.

基本的には、法の支配、制度の安定という考え方を輸出しているのだ。

Investors who are buying a U.S. treasury don't have to worry about credit risk.

米国債を購入する投資家は信用リスクを心配する必要はない。

And so it was that in April of 2025, we were hit with, well, this.

そして2025年4月、私たちはこうなった。

My fellow Americans, this is Liberation Day.

アメリカ国民の皆さん、今日は解放記念日です。

The day American industry was reborn, the day America's destiny was reclaimed, and the day that we began to make America wealthy again.

アメリカの産業が生まれ変わった日、アメリカの運命が取り戻された日、そしてアメリカを再び豊かにし始めた日。

Global markets reeling, losses accelerating as the U.S. indices show a sea of red.

世界市場は動揺し、米国株価指数が赤の海を見せる中、損失は加速している。

From retailers to car sellers to home builders to smartphone makers, virtually no sector spared from the tariff-induced sell-off.

小売業者から自動車販売業者、住宅建設業者、スマートフォン・メーカーに至るまで、関税による売りを免れたセクターはほぼ皆無だった。

Liberation Day seems almost like an indiscriminate, outright trade war with the rest of the globe.

解放記念日は、他の国々との無差別貿易戦争のようなものだ。

We saw a lot of international investors sell their U.S. stocks.

多くの海外投資家が米国株を売却した。

You also saw American bonds selling off, which is something that is not supposed to happen.

また、アメリカ国債が売られた。

If you're in the market right now, you're wondering where to hide.

今、マーケットにいるなら、どこに隠れようか迷っているはずだ。

And I can tell you at the moment, you can't hide in the bond market.

現時点で言えることは、債券市場に身を隠すことはできないということだ。

A sell-off in bonds, the likes of which we haven't seen since the pandemic.

パンデミック以来の債券売り。

Every single U.S. asset, whether it's bonds, stocks or currency, was dumped.

債券、株式、通貨を問わず、米国のあらゆる資産が投棄された。

Part of the extra added uncertainty right now is we don't have a framework of where we're going.

今、不確定要素が増えているのは、どこに向かっているのかという枠組みがないからだ。

But yeah, I saw last night where people were getting a little queasy.

でも、そうだね、昨日の夜、みんながちょっと気持ち悪くなっているのを見たよ。

The rule of law has definitely, definitely come under attack.

法の支配は間違いなく、間違いなく攻撃を受けている。

Simply, people don't know what the rules of the game are anymore.

単純に、人々はもうゲームのルールが何なのかを知らない。

And if there's any Achilles heel, that's the one.

アキレス腱があるとすれば、それがそれだ。

The global financial system, it is not built for a world where stocks are falling, where bonds are falling and the dollar is also falling.

世界の金融システムは、株が下落し、債券が下落し、ドルも下落するような世界を想定して構築されていない。

This puts the American and therefore the global economy in a very precarious place, something the markets are particularly averse to.

これはアメリカ経済、ひいては世界経済を非常に不安定な状況に追い込むものであり、市場は特にこれを嫌う。

When you have those kinds of ideas that are introduced into a system, but they're introduced in a violent and aggressive way, then you're going to have a lot of volatility.

そのようなアイデアがシステムに導入され、それが暴力的で攻撃的な方法で導入された場合、ボラティリティが大きくなる。

A massive rally today spurred by a shift in White House policy.

今日、ホワイトハウスの方針転換が大規模な集会に拍車をかけた。

You have the Nasdaq 100 seeing the biggest gain since 2008.

ナスダック100は2008年以来の大幅上昇となった。

You're going to go down to a 10 percent baseline tariff for them.

10％の基本関税を課すことになる。

And China will be raised to 125 due to their insistence on escalation.

そして、中国はエスカレーションを主張するため、125に引き上げられるだろう。

Even if there's like a complete reversal, confidence is damaged.

完全に逆転するようなことがあっても、自信は損なわれる。

And when confidence is damaged, people start to switch their portfolio to other assets.

そして信頼が損なわれると、人々はポートフォリオを他の資産に切り替え始める。

While Trump's tariffs may have put American exceptionalism in focus, the concerns are longstanding.

トランプ大統領の関税措置によってアメリカの例外主義がクローズアップされたかもしれないが、その懸念は以前からあった。

The problem was the very heavy concentration of the U.S. economy into these Magnificent Seven or those big tech stocks.

問題は、米国経済がこれらマグニフィセント・セブンや大型ハイテク株に非常に集中していることだった。

And as an investor, it's a problem because you can't have so much exposure to such a small number of stocks.

投資家としては、このような少数の銘柄に多くのエクスポージャーを持つことはできないからだ。

Overexposure to the Magnificent Seven was just part of the uncertainty.

マグニフィセント・セブン』への過剰な露出は、不安の一部に過ぎなかった。

Moves away from bonds and the dollar also predate Trump's policies.

債券やドル離れの動きもトランプ大統領の政策以前からあった。

Before Trump, we had seen some signs of investors backing away from U.S. treasuries.

トランプ大統領が誕生する以前から、投資家の米国債離れの兆候は見られていた。

A lot of central banks have been diversifying into gold, things like that.

多くの中央銀行が金に分散投資している。

But when the stock market started crashing, we did not see that flight to safety into dollar assets.

しかし、株式市場が暴落し始めたとき、ドル資産への安全逃避は見られなかった。

We saw investors actually retreat from a lot of those dollar assets.

私たちは、投資家がドル資産から撤退するのを目の当たりにした。

We've seen gold hitting a new record on safe haven demand.

金は安全資産としての需要で新記録を達成した。

And we can pin some of that move on Donald Trump.

そして、その動きの一部をドナルド・トランプに押し付けることができる。

But really, de-dollarization has been this long running talking point in the markets for decades now.

しかし実際には、脱ダラリゼーションはもう何十年もの間、市場で長く語り継がれてきたことなのだ。

But we have to remember that U.S. markets, they are huge and we don't necessarily have alternatives that can quickly absorb the degree of a major global disinvestment of the United States.

しかし、米国市場は巨大であり、米国への世界的な大不況の度合いを素早く吸収できるような代替手段があるとは限らないことを忘れてはならない。

The data supports this. 88 percent of all FX trades, 70 percent of foreign currency debt issued, 59 percent of the world's currency reserves, 54 percent of all export invoicing and 47 percent of the world's interbank FX transactions all use the U.S. dollar to this day.

データもそれを裏付けている。FX取引の88％、外貨建て債券発行の70％、世界の通貨準備高の59％、輸出インボイスの54％、世界の銀行間FX取引の47％が、今日まですべて米ドルを使用している。

And so it's really difficult to see what the replacement, what the substitute would actually be for the U.S. dollar.

そのため、米ドルの代わりとなるものが何なのか、実際にどうなるのかを見極めるのは本当に難しい。

Time and again, when these de-dollarization concepts come up, at the end of the day, people are stuck with the dollar.

何度も何度も、このような脱ドル構想が持ち上がっても、結局のところ、人々はドルから抜け出せない。

However, de-dollarization in terms of your equity portfolio, that's what we're seeing happening right now as a result of the loss of American exceptionalism.

しかし、株式ポートフォリオにおけるドル離れは、アメリカの例外主義が失われた結果、今まさに起こっていることだ。

And so it's foreign stock markets that may be the beneficiaries.

つまり、恩恵を受けるのは外国株式市場なのだ。

Outside the U.S., there's a lot of potential winners.

米国以外では、多くの潜在的な勝者がいる。

But one that has been the big focus is Europe.

しかし、大きな焦点となっているのはヨーロッパだ。

The German stimulus was kind of a game changer and the monetary policy is much more accommodative in Europe compared to the U.S.

ドイツの景気刺激策はゲームチェンジャーのようなもので、欧州の金融政策は米国に比べてはるかに緩和的だ。

So companies are refinancing themselves at a much lower rate and they are benefiting from a huge fiscal stimulus.

そのため、企業ははるかに低い金利で借り換えを行い、大規模な財政刺激策の恩恵を受けている。

While in the U.S., you have the complete opposite.

一方、アメリカでは正反対だ。

You have a central bank which is kind of stuck between inflation tensions and a government which is reducing spending and doing everything it can to, like, keep finances tight.

インフレの緊張の狭間で立ち往生している中央銀行と、歳出を削減し、財政を緊縮させるためにあらゆる手を尽くしている政府がある。

It's not the first time that we have seen a crisis of confidence.

自信喪失の危機は今に始まったことではない。

Going back to the 70s, to Nixon administration, when you have a confidence shock where the U.S. upended the gold standard.

70年代、ニクソン政権までさかのぼると、米国が金本位制を崩壊させるというコンフィデンス・ショックを経験した。

Now we have a new world, fortunately, a much better world economically.

今、私たちは新しい世界を手にしている。幸いなことに、経済的にはずっと良い世界だ。

We did have the subprime mortgage crisis in 2008 and the U.S. has come back.

2008年にサブプライムローン危機があったが、米国は復活した。

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アメリカ売り」：米国が格下げされる理由 ('Sell America': Why the US Is Getting Downgraded)

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