Name: 米個人消費支出が停滞、GDPも影響を受ける (US Consumer Spending Stalls, GDP Takes a Hit)
Uploaded: 2026-03-13T21:34:18.000Z
Duration: 6 min
Description: VoiceTubeの動画で発音を聞きながら英語表現を覚えよう！学べる英語：

頻度を表す副詞

Consumer spending, real personal spending barely rose in January, up 0.1% as Americans cut back on goods and focused on essentials like health care.

1月の個人消費支出、実質個人消費支出はわずかに0.1%の上昇にとどまりました。アメリカ人はモノへの支出を減らし、医療などの必需品に集中しました。

過去形

Core inflation increased 0.4% on the month, 3.1% from a year earlier.

コアインフレは前月比0.4%、前年同月比では3.1%上昇しました。

そして、これがFRBの重視する指標です。

This is the one that they need to get down to 2% per their own goals, but

これは、FRBが自身の目標である2%まで引き下げる必要があるものですが、

haven't been able to for many, many years.

何年もの間、達成できていません。

何が問題なのか、見ていきましょう。

We bring in Mike McKee, Bloomberg's international economics and policy correspondent.

ブルームバーグの国際経済・政策担当記者、マイク・マッキーさんをお迎えします。

These are a group of really intelligent, accomplished, capable men and women who have a target that they haven't been able to hit for five years.

彼らは非常に知的で、熟達し、有能な男女の集まりですが、5年間達成できていない目標を持っています。

彼らは何が間違っているのでしょうか？

Far be it for me to give them advice because there's no open seats on the board.

アドバイスなんてとてもできませんよ、役員会の空席がないですから。

And so even if I'm right, I'm not going to get a job there.

ですから、たとえ私が正しくても、そこで仕事を得ることはできません。

ティリス氏でさえ、あなたを許さないでしょう。

Yeah, They've been hit by a number of shocks.

ええ、彼らは多くのショックに見舞われました。

Obviously the initial shock was the pandemic and it sent oil prices up and energy prices up.

明らかに、最初のショックはパンデミックで、原油価格とエネルギー価格が上昇しました。

And then we had an energy shock there that we're having again now.

そして、そこでエネルギーショックがあり、今またそれを経験しています。

But we also had the tariffs come in and that's played a big role.

しかし、関税も導入され、それが大きな役割を果たしました。

We are seeing a little bit of better news in that the headline number did come down a tick to 2.8% from 2.9, but

ヘッドライン数は2.9%から2.8%にわずかに低下したという、少し良いニュースが見られますが、

as Matt said, the core up 3.1% during the month.

マットが言ったように、コアは月間で3.1%上昇しました。

Spending was weak, but okay, up 4.10of a percent.

消費支出は弱かったですが、0.41%の上昇でした。

The good, the good news in this report was wages and salaries were up half a percent after being up just 1.10of a percent in December.

このレポートの良いニュースは、12月にわずか1.10%の上昇だった賃金・給与が0.5%上昇したことです。

Now, what I just said there is important December and January.

さて、今私が言ったことは、12月と1月にとって重要です。

これらは12月と1月の数字です。

less relevant because all of this is before the war, so we don't have any impact of that in this data.

これはすべて戦争前のデータなので、このデータにはその影響は一切ありません。

Another thing that caught everybody's attention today was GDP halving, going to 7.10 of a percent in the fourth quarter from 1.4%.

今日皆の注目を集めたもう一つのことは、GDPが半減し、第4四半期に1.4%から7.10%になったことです。

Consumer spending much weaker than thought.

消費支出は予想よりずっと弱かったです。

Business spending much weaker than thought.

設備投資は予想よりずっと弱かったです。

Real final sales, which is another perhaps better way sometimes of looking at this than GDP because it leaves out inventories and trade falls to 4.10of a percent from 1.2%.

実質最終販売額は、在庫と貿易を除外するため、GDPよりも良い見方ができる場合もありますが、1.2%から4.10%に低下しました。

We also had a durable goods orders for January report that showed defense military aircraft orders were down 23.7%.

1月の耐久財受注の報告では、防衛軍用航空機の受注が23.7%減少したことも示されました。

You'd think that they might have thought of ordering more when they were planning all this.

これらの計画を立てていたとき、もっと注文しようと考えたかもしれませんね。

That maybe says something within itself by the way I want to bring back up that screen you had showing PC because of all the decimal points.

ところで、PCの画面をもう一度表示してもらいたいのですが、あのたくさんの小数点についてです。

I feel like we shouldn't let this go unnoticed because for January 0.363.

1月の0.363という数字を見過ごすべきではないと思います。

So I guess a softer result when you take it all the way out to the.

だから、全体を見ると、もう少し柔らかい結果になったと推測します。

ここでまた元に戻ったということですか？

We're looking at all the decimal back to try to figure out how soft it is back to decimal points because of the rounding is important.

丸め処理が重要なので、柔らかさを把握するために、すべての小数点まで遡って見ています。

Important is the rounding that sent us up to 3.1%.

3.1%に引き上げた丸め処理が重要です。

And so, you know, the Fed has to pay attention to how much the month over month has actually changed.

ですから、FRBは月々の変化が実際にどれだけあったかに注意を払わなければなりません。

And unfortunately it doesn't change by much.

残念ながら、あまり変化しませんが。

しかし、これらのテストをすべて行う必要があります。

しかし、これらすべてを考慮すると。

Mike, I just constantly worry, especially given what GDP did and that inflation is still sticky.

マイク、特にGDPの動向とインフレがまだ根強いことを考えると、私は常に心配しています。

If we're getting to a point where the inflation coming from the war is bad enough, we even are contemplating a hike, wouldn't that assume that growth is taking a really big hit too, that this isn't the energy shock of 2022?

戦争によるインフレが十分に悪化し、利上げさえ検討している状況に達しているなら、それは成長も本当に大きな打撃を受けていることを前提としているのではないでしょうか。これは2022年のエネルギーショックではないということですか？

Well, interestingly enough, the yield curve has flattened.

興味深いことに、イールドカーブはフラット化しています。

And the reason it's flattened even though we are expecting more inflation is that bond traders are beginning to price in the idea of a real economic slowdown.

そして、インフレがさらに進むと予想されているにもかかわらず、それがフラット化した理由は、債券トレーダーが景気減速の可能性を織り込み始めているからです。

So that's why the long end has been coming down.

だからこそ、長期金利は低下しているのです。

The short end has just basically stayed where it is because nobody thinks we're going to be cutting rates anymore.

短期金利は、もう利下げはないと考えている人がいないため、基本的にそのままです。

The markets has priced out the idea of any rate cuts for 2026.

市場は2026年の利下げの可能性をすでに織り込んでいます。

And if you look far enough out, 2000 end of 2027, they're pricing in a rate increase.

そして、十分に先を見れば、2027年末には利上げを織り込んでいます。

Now, there's not going to be any statistical validity to that, but

統計的な妥当性はありませんが、

it's an interesting turnaround from where we were, where it was just a straight line down for why not, why not increase rates now?

それは、なぜ利上げをしないのか、なぜ今利上げしないのかという直線的な下降線だった状況から、興味深い転換点です。

I mean, if you are shown data that you're still 50% above your target five years into the campaign you've waged against inflation, why not do something you're definitely not getting on the board?

インフレとの戦いを始めて5年経っても、目標をまだ50%も上回っているというデータを見せられたら、役員会の空席を埋めないという選択肢はないでしょう？

No, I'm just saying, like, I mean, I mean, we're still looking at unemployment.

いいえ、つまり、失業率をまだ見ているということです。

I don't think the President wants anybody who raising rates.

大統領は、利上げをする人を望んでいないと思います。

しかし、ここでは2つの要因が働いています。

One is that we don't know what is going to happen.

一つは、何が起こるかわからないということです。

If the economy is going to weaken significantly because of all of what's going on, then you don't want to be raising rates because that's just going to put an extra weight on the scale on that side.

経済が、今起こっていることのすべてが原因で著しく弱まるのであれば、利上げをするべきではありません。なぜなら、それはその側にさらなる重みを加えるだけだからです。

But at the same time, there are two camps.

しかし同時に、2つの陣営があります。

And the question is, do you think that where the Fed is now is high enough to continue putting pressure on it, on the inflation rate and bring it down?

そして問題は、FRBが現在いる水準が、インフレ率に圧力をかけ続け、それを引き下げるのに十分高いと考えているかどうかということです。

That's where the hawks are at the moment, because nobody's talking about rate increases.

それが今のタカ派の立場です。なぜなら、利上げについて話している人は誰もいないからです。

The doves think that we're too tight and the economy is going to suffer from that.

ハト派は、我々が引き締めすぎであり、経済がそのせいで苦しむと考えています。

And so that's the debate that's going to have to play out.

そして、それが繰り広げられることになる議論なのです。

私はただ、あえて反対意見を言ってみたかっただけです。

I like it for a moment, you know, because at some point I want to be able to take our officials at their word that they really are aiming at that target.

しばらくの間は、当局がその目標を本当に目指していると、いつか彼らの言葉を信じられるようになりたいので、それが好きです。

You know, we're having that debate in Europe.

ヨーロッパでもその議論をしていますよね。

ECB starting to get hikes priced in, as is the body.

ECBは、ボディと同様に、利上げが織り込まれ始めています。

So not completely crazy to ask the question of why not the U.S.

ですから、なぜ米国はそうしないのかという疑問を投げかけるのは、全くクレイジーではありません。

well, Japan we knew is raising rates, but

ええと、日本は利上げをしていると知っていましたが、

Australia, I was looking at this morning there also, it's priced in for rate increases.

オーストラリアも、今朝見たのですが、利上げが織り込まれています。

So the rest of the world in a kind of a different position because they don't have all the oil that we have.

ですから、世界の他の国々は、私たちが持っているような石油をすべて持っていないため、少し違う立場にいます。

So the impact on them is going to be much worse with inflation.

そのため、インフレによる彼らへの影響は、はるかに深刻になるでしょう。