Name: 【経済で英語】シンガポールのドルが強い理由
Uploaded: 2025-06-02T20:01:10.000Z
Duration: 10 min 24 s
Description: VoiceTubeの動画で発音を聞きながら英語表現を覚えよう！学べる英語：

Over the past few years, the US dollar has strengthened against the world's currencies.

ここ数年、米ドルは世界の通貨に対して強くなっている。

The Japanese yen has seen a striking decline.

日本円の下落は目を見張るものがある。

程度の副詞

Even the euro, which has traditionally been considered a stable reserve currency, dipped below parity with the dollar in 2022 for the first time in two decades.

伝統的に安定した基軸通貨とされてきたユーロでさえ、2022年には20年ぶりにドルとのパリティを割り込んだ。

Emerging market currencies like the Malaysian ringgit, Indonesian rupiah, and Philippine peso have also lost value relative to the greenback.

マレーシア・リンギット、インドネシア・ルピア、フィリピン・ペソといった新興市場通貨もまた、グリーンバックに対して価値を落としている。

And yet, amid this global dollar surge, one currency stood out for its resilience – the Singapore dollar.

しかし、この世界的なドル高騰の中で、ある通貨がその回復力で際立っていた。シンガポール・ドル だ。

The Singaporean dollar has emerged as one of the world's most resilient and best-performing currencies, not just in the past few years, but in recent decades.

シンガポール・ドルは、ここ数年だけでなく、ここ数十年においても、世界で最も回復力があり、最もパフォーマンスの良い通貨の一つとして浮上している。

If you travelled from Singapore to Malaysia in the late 1990s, you might recall that one Singaporean dollar could buy only about two Malaysian ringgit.

1990年代後半にシンガポールからマレーシアへ旅行した人なら、あることを思い出すかもしれない。シンガポール・ドルはマレーシア・リンギットを2ドルほどしか買えなかった。

During the 1997 Asian financial crisis, the ringgit fell to around 2 ringgit per one Singaporean dollar.

1997年のアジア金融危機では、リンギットは1シンガポール・ドル＝2リンギット前後まで下落した。

Today, one Singapore dollar fetches roughly 3.4 ringgit, a nearly 70% jump in two decades.

現在、1シンガポール・ドルはおよそ3.4リンギットになり、20年間で70％近くも跳ね上がった。

Likewise, against the US dollar, the SGD has strengthened.

同様に米ドルに対してもSGDは強含みで推移している。

In 1997, USD-SGD spiked to around 1.70, meaning one US dollar cost $1.70 Singaporean dollar.

1997年、USD-SGDは1.70ドル前後まで急騰し、1米ドルが1.70シンガポール・ドルだった。

As of 2023, it's about 1.35, indicating the SGD's value has risen by approximately 20% against the greenback.

2023年時点では約1.35であり、これはSGDの価値がグリーンバックに対して約20％上昇していることを示している。

The Singapore dollar is one of the strongest and most stable currencies in the world – a fact often remarked upon in financial circles.

シンガポール・ドルは世界で最も強く安定した通貨のひとつであり、金融界ではしばしばこの事実が指摘されている。

Why has the Singaporean dollar performed so well in the past few years and in recent decades?

ここ数年、そしてここ数十年、シンガポール・ドルがこれほど好調なのはなぜか？

まあ、これにはいろいろな答えがある。

One way to view this is simply because of the Singaporean economy.

これは単純にシンガポール経済のせいだという見方もできる。

The Singaporean economic success is often described as a miracle, but at its core are very tangible policies and fundamentals that translate into a strong currency.

シンガポールの経済的成功はしばしば奇跡のように語られるが、その核心は非常に具体的な政策と強い通貨につながるファンダメンタルズである。

Economic fundamentals matter greatly for exchange rates – robust growth, low inflation and healthy trade all tend to support a currency's value.

堅調な成長、低インフレ、健全な貿易はすべて通貨の価値を支える傾向がある。

But other than a formidable economy, there is one more important answer to this, and that is the Singaporean central bank.

しかし、強大な経済力以外にもうひとつ重要な答えがある。

Unlike most central banks that adjust interest rates to guide their economies, the Monetary Authority of Singapore, MAS, uses the exchange rate as its main monetary policy tool.

金利を調節して経済を誘導する多くの中央銀行とは異なり、金融庁は、金利を調節して経済を誘導する。シンガポール金融庁（MAS）は為替レートを主要な金融政策手段としている。

This approach is highly unusual – Singapore is one of the few countries in the world to do this – but it has been central to keeping the SGD strong and stable.

このようなやり方は非常に珍しく、シンガポールはこのようなやり方をする世界でも数少ない国のひとつであるが、SGDの強さと安定を保つ上で中心的な役割を果たしてきた。

Since the early 1980s, MAS has operated a managed float regime targeting the Singapore dollar's value against a basket of currencies.

1980年代初頭以来、MASはシンガポール・ドルの対通貨バスケット価値をターゲットとした管理フロート制度を運営してきた。

This basket, known as the S$NEER – Singapore Dollar Nominal Effective Exchange Rate – is a trade-weighted index of Singapore's major trading partners' currencies.

シンガポールドル名目実効為替レート（S$NEER）として知られるこのバスケットは、シンガポールの主要貿易相手国通貨の貿易加重指数である。

MAS doesn't announce the basket composition.

MASはバスケットの構成を発表しない。

It likely includes USD, CNY, MYR, EUR, JPY and others in proportion to trade, and keeps the target band undisclosed.

米ドル、人民元、人民元、ユーロ、日本円、その他を取引に比例して含み、ターゲット・バンドは非公開としているようだ。

But in practice, MAS periodically adjusts the band's slope, width or centre to either appreciate, depreciate or stabilise the SGD.

しかし実際には、MASはSGD高、SGD安、SGD安定のいずれかのために、定期的にバンドの傾き、幅、または中心を調整する。

For example, in times of rising inflation, MAS will set a policy of modest Singapore dollar appreciation – by increasing the slope of the band – to make imports cheaper and tame inflation.

例えば、インフレ率が上昇している時、MASは輸入品を安くし、インフレを抑えるために、バンドの傾きを大きくすることで、緩やかなシンガポールドル高政策を設定する。

During recessions or deflationary periods, MAS can flatten or even lower the band, allowing the SGD to weaken and support export competitiveness.

景気後退期やデフレ期には、MASはSGDバンドをフラット化、あるいは引き下げることができ、SGD安を許容し、輸出競争力をサポートする。

This policy has been effective for Singapore's circumstances as a small, open economy where exchange rates strongly influence import prices – and thus inflation.

この政策は、為替レートが輸入価格、ひいてはインフレ率に強く影響する、小規模な開放経済国であるシンガポールの状況に効果的であった。

By directly managing the currency, MAS can address inflation pressures more nimbly than using interest rates.

通貨を直接管理することで、MASは金利を使うよりも機敏にインフレ圧力に対処することができる。

In the boom years before the 2008 global crisis, MAS allowed the Singapore dollar to appreciate steadily, which helped keep a lid on domestic inflation.

2008年の世界危機以前の好況期には、MASはシンガポールドルの安定的な上昇を容認し、国内のインフレ抑制に貢献した。

Conversely, during downturns like the Asian crisis 1997-98 or the 2001 tech bust, MAS eased the Singapore dollar's rise or let it dip to cushion the economy.

逆に、1997-98年のアジア危機や2001年のハイテク不況のような景気後退期には、MASはシンガポールドルの上昇を緩和したり、下落させたりして景気を下支えした。

Over time, this has made the SGD one of the least volatile currencies in Asia.

その結果、SGDはアジアで最も変動の少ない通貨のひとつとなった。

According to mass studies, the variability of Singapore's trade-weighted exchange rate has been much lower than that of free-floating currencies like the USD or JPY.

多くの研究によると、シンガポールの貿易加重為替レートの変動幅は、米ドルや日本円のような自由変動通貨よりもはるかに小さい。

In other words, the MAS keeps the SGD on a steady and strong course, avoiding wild swings.

言い換えれば、MASはSGDが乱高下するのを避け、安定した強い軌道を維持している。

Then there's also interest rates, which are market-driven and US-linked.

さらに、市場主導で米国と連動する金利もある。

One side effect of this regime is that MAS does not use domestic interest rates as a primary tool.

この体制の副次的な効果として、MASは国内金利を主要な手段として使っていない。

Singapore's interest rates are largely market-determined and tend to track global rates, especially US interest rates.

シンガポールの金利はほぼ市場で決定され、特に世界の金利に連動する傾向がある。米国の金利。

Because investors can move funds freely in and out of Singapore.

なぜなら、投資家は資金をシンガポールから自由に出し入れできるからだ。

So if US rates rise significantly above Singapore's, money might flow out.

そのため、米国の金利がシンガポールの金利を大幅に上回れば、資金は流出するかもしれない。

But MAS's exchange rate policy implicitly counters that.

しかし、MASの為替政策は暗黙のうちにそれに対抗している。

In practice, Singapore's short-term rates, like the interbank rate SIBOR or the newer

実際のところ、シンガポールの短期金利は、インターバンク・レートのSIBORや、より新しい金利である。

SORA, closely follow the US Federal Reserve's moves.

SORAは、米連邦準備制度理事会（FRB）の動きを注視している。

The benefit is that Singapore rarely experiences destabilising interest differentials.

シンガポールが不安定な金利差に見舞われることはめったにない。

For example, in 2022, the Fed hiked aggressively – 425 basis points in one year – and many regional currencies, like the ringgit, fell because local rates didn't keep up.

例えば、2022年、FRBは1年間で425ベーシスポイントという積極的な利上げを行い、リンギットのような多くの地域通貨は、地域金利が追いつかなかったために下落した。

Singapore, however, saw its market interest rates rise alongside US rates.

しかし、シンガポールの市場金利は米国の金利とともに上昇した。

So the SGD experienced less pressure from yield differentials.

そのため、SGDはイールド・ディファレンシャル（利回り格差）による圧力をあまり受けなかった。

In plainer terms, because Singapore's rates mirrored US rates, investors had less reason to dump SGD for USD during the Fed's rate hikes.

分かりやすく言えば、シンガポールの金利が米国の金利を反映していたため、FRBの利上げ時に投資家が米ドルにSGDを投じる理由が少なかったのだ。

This contributed to the Singapore dollar's resilience during a period when many currencies weakened against a strong dollar.

これは、多くの通貨がドル高に対して弱くなった時期に、シンガポール・ドルの回復力に貢献した。

2022年に鮮やかな実例が現れた。

The US dollar was surging as the Fed raised rates.

FRBの利上げで米ドルは急騰した。

Asian currencies like the JPY and MYR tumbled to multi-decade lows.

日本円やMYRのようなアジア通貨は数十年来の安値まで暴落した。

The SGD, while not immune to the dollar's strength, held up relatively well.

SGDはドル高と無縁ではないが、比較的よく持ちこたえた。

By year-end 2022, USD per SGD was roughly 1.34 – barely changed from a year earlier – meaning the SGD was flat against a roaring USD.

2022年の年末までに、1SGDあたりの米ドルはおよそ1.34ドルで、前年とほとんど変わらなかった。

In fact, the SGD appreciated slightly on average in 2022.

実際、SGDは2022年の平均でわずかに上昇した。

MAS had tightened its exchange rate policy multiple times from 2021 to 2023, steepening the appreciation slope and even re-centering the band higher, specifically to combat imported inflation.

MASは2021年から2023年にかけて何度も為替政策を引き締め、特に輸入インフレに対抗するため、為替レートの上げ勾配を急勾配にし、中心バンドを再び高くしていた。

Those moves allowed the Singapore dollar to strengthen in nominal terms, even as the US dollar was strong, offsetting some inflation from pricier imports.

このような動きにより、米ドルが強含みであったにもかかわらず、シンガポール・ドルは名目ベースで強含みとなり、輸入品の価格上昇によるインフレをいくらか相殺することができた。

Meanwhile, Malaysia's ringgit depreciated approximately 10% against the USD in 2022.

一方、マレーシアのリンギットは2022年に米ドルに対して約10％下落した。

Partly because Bank Negara Malaysia raised rates more slowly and explicitly prioritised domestic inflation over defending the ringgit.

マレーシア中銀が利上げを緩やかにし、リンギット防衛よりも国内のインフレを優先させたことも一因だ。

このコントラストがMASのアプローチを際立たせている。

Rather than let the currency slide and import inflation, MAS leaned against the wind, maintaining

MASは通貨を下落させ、インフレを招くよりも、むしろ、風向きに身を任せ、インフレを維持した。

SGD strength to safeguard price stability.

物価の安定を守るためのSGD高。

Another advantage of Singapore's exchange rate-centric policy is evident in crises.

シンガポールの為替レート中心政策のもう一つの利点は、危機の際に顕著に現れる。

In 1997-98, when the Asian financial crisis ravaged regional currencies, Singapore was relatively insulated.

1997年から98年にかけてのアジア金融危機では、シンガポールは比較的被害を免れた。

It fell about 20% against USD at the peak of the turmoil.

混乱のピーク時には米ドルに対して約20％下落した。

But this was mild compared to the 40-80% crashes seen in the Thai baht, Indonesian rupiah or Korean won.

しかし、タイ・バーツやインドネシア・ルピアの40～80％の暴落に比べれば軽いものだった。韓国ウォン。

Analysts note that only Singapore proved relatively insulated during the Asian crisis, largely due to its strong fundamentals and credible monetary policy, though it still suffered economically.

アナリストによれば、アジア危機の際、シンガポールだけが比較的被害を受けずに済んだが、その主な理由はその強固なファンダメンタルズと信頼できる金融政策によるものだった。

MAS had built up hefty FX reserves and kept a steady policy, deterring speculators who found easier targets in countries with fixed or lax regimes.

MASは多額の外貨準備高を築き、安定した政策を維持し、固定的な、あるいは緩い体制を持つ国々でより簡単なターゲットを見つける投機家を抑止していた。

In fact, by 1999, the Singapore dollar had recovered much of its lost ground.

実際、1999年までにシンガポール・ドルは失地回復した。

Fast forward to the global financial crisis of 2008.

2008年の世界的な金融危機まで話は早い。

MAS eased the SGD's appreciation path, turning it to a zero slope, to support the economy and once recovery took hold, returned to a gradual appreciation stance.

MASは景気を下支えするためにSGDの切り上げ幅を緩和し、ゼロ・スロープに変えたが、回復が定着すると、緩やかな切り上げ姿勢に戻った。

The Singapore dollar remained broadly stable in value through that turbulent period.

シンガポール・ドルはその激動の時期を通じて、ほぼ安定した価値を維持した。

Its track record of stability has given the SGD a reputation as a sort of regional safe haven currency.

SGDの安定した実績は、一種の地域安全通貨としての評判を高めている。

While the Japanese yen or Swiss franc are traditional safe havens globally, the Singapore dollar has increasingly been seen as a safe haven within Asia.

日本円やスイス・フランが世界的に伝統的なセーフ・ヘイブンであるのに対し、シンガポール・ドルはアジア内でセーフ・ヘイブンとしての見方が強まっている。

During bouts of uncertainty, whether regional political strife or global market volatility, investors often park funds in Singapore thanks to its stability.

地域的な政争であれ、世界的な市場の変動であれ、不安定な時期には、投資家はその安定性からシンガポールに資金を預けることが多い。

For example, during recent global uncertainties like the US debt ceiling scare or the Russia-Ukraine war, some investors sought refuge in safe haven currencies like the Singapore dollar.

例えば、米国の債務上限問題やロシア・ウクライナ戦争など、最近の世界的な不確実性の中で、一部の投資家はシンガポール・ドルのような安全な避難通貨に避難を求めた。

This dynamic further boosts the Singapore dollar in times when other currencies might be selling off.

このダイナミズムは、他の通貨が売られそうな時にシンガポール・ドルをさらに押し上げる。

Now, beyond these, there are a lot more answers for the Singaporean dollar's strength, ranging from its credit rating to enormous reserves.

シンガポールドルの強さには、信用格付けから莫大な外貨準備高に至るまで、これ以外にも多くの答えがある。

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