Name: マクロ経済の話題：「欧州買い」が「EUウォッシング」につながる可能性 (Macro Matters: 'Buy European' could lead to 'EU-washing')
Uploaded: 2026-02-12T17:13:39.000Z
Duration: 6 min 7 s
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Is Buy European the answer to Europe's future in a volatile world?

バイ・ヨーロピアンは、不安定な世界におけるヨーロッパの未来への答えなのでしょうか？

This is macro matters and we're talking European competitiveness.

これはマクロ経済問題で、欧州の競争力についてお話ししています。

That's the theme of an EU summit being held in Belgium this Thursday, where leaders are considering the want to boo policy of favouring European companies in key sectors like tech.

今週木曜日にベルギーで開催されるEU首脳会議のテーマで、首脳陣はテクノロジーのような主要セクターで欧州企業を優遇する政策を検討しています。

The EU executive is expected to set targets for European content in products like electric vehicles and solar panels.

EUの執行機関は、電気自動車や太陽光パネルのような製品における欧州産比率の目標を設定すると予想されています。

Well, Carsten Brusky is global head of macro at ING Research.

さて、INGリサーチのマクロ経済担当グローバルヘッド、カルステン・ブルスキー氏です。

Carsten, some countries like France, embrace this idea.

カルステンさん、フランスのような国は、この考え方を受け入れていますね。

Others that are traditionally more pro free trade, like the Netherlands and the Nordics, are not so keen.

オランダや北欧諸国のように、伝統的に自由貿易推進の国は、それほど乗り気ではありません。

どちらが正しいのでしょうか？

Well, that is, as of In Europe, all of them are a little bit right, but

ええと、ヨーロッパでは、全員が少しずつ正しいのですが、

誰も完全に、そして完全に正しいわけではありません。

Because this debate shows us that we have two different teams here.

なぜなら、この議論は、ここに2つの異なるチームがいることを示しているからです。

We have one team that is building more open trade, globalization rather in favor of structural reforms.

構造改革を支持し、より開かれた貿易、グローバル化を進めるチームが一つ。

And we, we have the other team led by France, that is more protectionist, that goes more for government intervention.

そして、フランスが主導する、より保護主義的で、政府介入を重視するもう一つのチームがあります。

And when you now look, especially like you mentioned, the Buy European idea, of course I think the idea is good.

そして、特にあなたが言及された「バイ・ヨーロピアン」のような考え方を見ると、もちろん良い考えだと思います。

Well, clearly it shows to strengthen the European economy.

まあ、明らかに欧州経済の強化につながるでしょう。

But then when put into practice, I think this is where the difficulties would emerge.

しかし、それを実践に移すとなると、困難が生じると思います。

One is clearly how would trading partners react?

一つは、貿易相手国がどう反応するかということです。

Retaliation for a region that is highly depending on global trade, that is dangerous.

グローバル貿易に大きく依存している地域にとって、報復は危険です。

And the other one is that we could get a kind of EU washing of supply chains, because how can you really show that the entire supply chain or the biggest part of a supply chain is really made in Europe?

そしてもう一つは、サプライチェーンのEU製洗浄のような状態になりかねないということです。なぜなら、サプライチェーン全体、あるいはその大部分が本当にヨーロッパで作られていることを、どうやって証明できるでしょうか？

So I think what we clearly want to achieve is that customers, consumers will shift more towards European goods.

だから、私たちが明らかに達成したいのは、顧客や消費者が欧州製品により多くシフトすることだと思います。

But to have a fully again regulated by EU does not make a lot of sense.

しかし、それを完全にEUによって規制されるというのは、あまり意味がありません。

What else needs to happen then for Europe to regain competitiveness against the US and China?

では、欧州が米国や中国に対して競争力を再び得るためには、他に何が必要でしょうか？

I think we need to unleash business, we need to unleash innovation.

ビジネスを解放し、イノベーションを解放する必要があると思います。

それを欧州でどのように行うことができるでしょうか？

Well, one would clearly be reduce bureaucracy, reduce regulation and please don't come up with additional regulation to reduce regulation, just simply get rid of regulation.

そうですね、一つは明らかに官僚主義を減らし、規制を減らすことです。そして、規制を減らすための追加の規制を考えないでください。単に規制をなくしてください。

それが一つの側面です。もう一つの側面は、

that is a more difficult one, really get a fully functioning single market.

そして、それはより難しいものですが、真に機能する単一市場を実現することです。

And to get a fully functioning single market, European leaders would have to tackle issues like tax harmonization, harmonization of pensions, of Social Security systems.

そして、完全に機能する単一市場を実現するためには、欧州の指導者たちは税制調和、年金調和、社会保障制度といった問題に取り組む必要があります。

So everything that enables actually full labor mobility, that enables full mobility of corporates.

つまり、完全な労働力移動を可能にし、企業の完全な移動を可能にするあらゆることです。

それで、これは何でしょうか。

Because yes, in terms of the number of citizens, in terms of the size of gdp, Europe is equal to the us.

なぜなら、市民の数、GDPの規模という点では、ヨーロッパはアメリカと同等だからです。

But when you look at the details, there are so many intra European hurdles that still have to be reduced or actually get away with them in order to make the EU really competitive vis a vis the US and China.

しかし、詳細を見ると、EUがアメリカや中国に対して本当に競争力を持つためには、ヨーロッパ国内にはまだ多くの障壁があり、それらを減らすか、実際になくす必要があります。

And final point, Elenda, sorry for this very long answer is Europe needs more investment.

そして最後の点ですが、エレナさん、この非常に長い回答をお許しください。ヨーロッパはもっと投資が必要です。

What about unified European capital markets?

統一された欧州の資本市場はどうでしょうか？

それは実現可能なのでしょうか？

I think the latter part of your question is the ever occurring European problem, namely are these proposals actually feasible?

ご質問の後半は、常に起こるヨーロッパの問題、つまりこれらの提案は本当に実現可能なのか、ということだと思います。

And yes, in an ideal world, in a theoretical world, a fully functioning capital market would make sense would clearly also boost not only trust into the European market, hence probably also increasing foreign investments into the European market would also allow then Europeans to invest more in the European capital market and not in the US European market.

そして、理想的な世界、理論的な世界では、完全に機能する資本市場は理にかなっており、ヨーロッパ市場への信頼を高めるだけでなく、おそらくヨーロッパ市場への外国投資も増加させ、ヨーロッパ人がアメリカ市場ではなくヨーロッパの資本市場にもっと投資できるようになるでしょう。

When you look at in practice, we've still seen that European capitals tend to shield their national champions tend to shield their national markets and so therefore this will be a struggling in an ideal world, yes, a fully fledged capital markets union would also clearly boost the European economy.

実際には、ヨーロッパの資本は国内のチャンピオンや国内市場を保護する傾向があることがまだわかっています。そのため、理想的な世界では、完全な資本市場連合はヨーロッパ経済を明らかに後押しするでしょうが、これは苦労するでしょう。

The way around might be an idea to come up with something like a European sovereign wealth so a pan European investment vehicle which allows European citizens to actually invest.

ヨーロッパ市民が実際に投資できる、パン・ヨーロピアン投資ビークル、いわゆる欧州主権基金のようなものを考案するというアイデアが解決策かもしれません。

The former ECB chief Mario Draghi said last week that Europe risked becoming subordinated, divided and deindustrialized all at once as the world changes.

前ECB総裁のマリオ・ドラギ氏は先週、世界が変化する中で、ヨーロッパは従属的、分裂的、そして非工業化される危険に同時にさらされていると述べました。

彼は正しかったのでしょうか？

And I would never dare argue with Mario Draghi in all honesty because his analysis is spot on.

そして、正直に言って、マリオ・ドラギ氏に異論を唱える勇気はありません。彼の分析は的確だからです。

The the problem currently is that we are gradually sliding into this future.

現在の問題は、私たちが徐々にこの未来へと滑り込んでいることです。

It is something that is not so tangible from day to day.

これは、日常的にはそれほど実感できないことです。

But when you look at a longer time horizon, you compare the situation from a few years ago with maybe what would happen if Europe does not react over the next five years.

しかし、より長い時間軸で見ると、数年前の状況と、もしヨーロッパが今後5年間反応しなかった場合に何が起こるかを比較することになります。

It indeed means Europe further having lost international competitiveness, having lost international market shares.

それはまさに、ヨーロッパが国際競争力をさらに失い、国際市場シェアを失うことを意味します。

And the point is, if Europe is unable to really grow and to be competitive, we won't have highly paid jobs in Europe anymore.

そして重要なのは、ヨーロッパが本当に成長し、競争力を維持できなければ、ヨーロッパには高賃金の仕事はもうなくなってしまうということです。

そして、高賃金の仕事が必要です。

We need economic growth in order to finance our social economic model, which consists of a very good pension system, which consists of a very good Social Security and healthcare system.

年金制度、社会保障、医療制度を充実させるためには、経済成長が必要なのです。

We need well paid jobs in order to fund it.

それを支えるためには、高賃金の仕事が必要なのです。

INGリサーチのカルステン・ブルスキー氏でした。

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