Name: 「底値買い」はするな、とハーベイ氏 (Don't Go 'Bottom-Fishing' for Stocks, Harvey Says)
Uploaded: 2026-02-04T02:57:45.000Z
Duration: 4 min 12 s
Description: VoiceTubeの動画で発音を聞きながら英語表現を覚えよう！学べる英語：

様態の副詞

So what do you do in the meantime during this financial eternity where suddenly there's a question about whether Main street gets some of the stimulus.

では、Main streetに景気刺激策が行き渡るのか疑問視されるfinancial eternityの間、どうすればいいのでしょうか。

And frankly, Wall street is struggling with questions around artificial intelligence.

そして率直に言って、Wall streetはartificial intelligenceに関する疑問で苦戦しています。

あまり専門的になりすぎるのは避けたいのですが、

one of the things we say, we want you to go up in quality.

私たちが言うことの一つに、質を上げてください、というものがあります。

So higher quality companies, good balance sheets, good stewards of capital, in addition to that, we don't think it's the time to go bottom fishing.

つまり、より質の高い企業、健全なバランスシートを持ち、資本をうまく管理している企業です。それに加えて、bottom fishingをする時期ではないと考えています。

チャートが悪いはずがありません。

Chart has to look good because a lot of these companies with positive price momentum, they do have better fundamentals.

チャートは良くなくてはなりません。なぜなら、positive price momentumを持つ多くの企業は、より良いfundamentalsを持っているからです。

So we want to marry higher quality companies with companies that the market's already rewarding, be it no matter what sector you're looking at.

ですから、私たちは質の高い企業と、市場がすでに評価している企業を組み合わせたいのです。どのセクターを見ていても関係ありません。

Is big tech still high quality at these valuations?

ビッグテックは、このバリュエーションでまだ質の高い企業と言えるでしょうか？

And I think one of the really interesting things is yesterday Oracle had a bond issuance.

そして、非常に興味深いことの一つに、昨日オラクルが債券発行を行ったことが挙げられます。

I think they had a convert issuance that went quite well.

転換社債発行もかなりうまくいったと思います。

There's been a lot of concern about hyperscaler, hyperscaler funding.

ハイパースケーラーやハイパースケーラー資金調達については、多くの懸念がありました。

And I think that put a lot of concerns, a lot of fears to rest.

それが、多くの懸念や不安を払拭してくれたと思います。

Are you hopeful for the numbers we get from Alphabet and Amazon that this just continues?

AlphabetやAmazonからの決算で、これが続くと期待されていますか？

I think the numbers in earnings season have been pretty good.

決算シーズンは、かなり良い数字が出ています。

私が言っていないことの一つです。

And you still have a lot of idiosyncratic risk.

そして、まだ多くの個別リスクがあります。

But the one thing I'm not seeing is not seeing this acceleration.

しかし、私が目にしないことの一つは、この加速が見られないことです。

And if you need an acceleration in the economy, you need an acceleration in earnings to really go down to that secondary and tertiary bucket.

そして、経済の加速が必要なら、二次的、三次的なバケットに本当に落とし込むためには、決算の加速が必要です。

One thing we talked about is how much the tech trade has just changed.

私たちが話したことの一つに、テクノロジー株の取引がどれほど変化したかがあります。

Hardware versus software within Max 7 as well.

Max 7の中でもハードウェアとソフトウェアの比較です。

I'm not sure we can even talk about Max7 as a group of stocks.

Max 7を株式のグループとして話せるかどうかもわかりません。

It just looks so different from matter to Microsoft and Apple has no place in that group.

それは、MatterからMicrosoftまで全く異なって見え、Appleはそのグループには全く当てはまりません。

I don't know if it has no place, but you're right.

場所がないとは思いませんが、おっしゃる通りです。

The phrase that I hate and phrase a lot of people use coming into this year is it's a stock pickers market.

今年に入ってから、多くの人が使うフレーズで、私は嫌いですが、「これは株選びの市場だ」というのがあります。

Every year it is always a stock pickers market.

毎年、常に株選びの市場なのです。

I don't, I don't understand that phrase, but I think it is applicable here.

そのフレーズは理解できませんが、ここでは当てはまると思います。

Because idiosyncratic risk is getting bigger.

個別リスクが大きくなっているからです。

You're later in the cycle because the economy is not accelerating because earnings are not accelerating.

経済が加速しておらず、決算も加速していないため、サイクルの後半にいます。

You really need a good idiosyncratic or stock specific.

本当に良い個別リスク、または株固有のリスクが必要です。

Can I just pick up on that phrase later in the cycle?

「サイクルの後半」というフレーズを拾ってもいいですか？

サイクルの後半、それともサイクルのもっと後半ですか？

サイクルのもっと後半だと思います。

So credit Spreads and you probably have seen this hit hit a low we haven't seen since Astri watched.

だから、クレジットスプレッドですが、これはアストリが観測して以来見ていない低水準に達したのを見たことがあるかもしれません。

ジーンズが流行っていました。

The amount of issuance that we're seeing is, is low.

見られる債券発行額は、少ないです。

These are the things you see later in the cycle.

これらはサイクルの後半に見られるものです。

このサイクルは続くとお考えですか？

I do think the cycle will continue because I do think there's a lot of accommodation in the system and I don't think the monetary policy accommodation is done.

私はこのサイクルは続くと考えています。なぜなら、システムには多くの緩和策があり、金融政策の緩和はまだ終わっていないと考えているからです。

So what kind of returns are you expecting this year?

では、今年の利回りはどのくらいを予想されていますか？

We've seen some projections for 7,800, 8,000.

7,800や8,000といった予想が出ています。

This idea that you can have, I continue to fuel this even amid some of the wobbles that we've seen recently.

最近のいくつかの不安定な動きが見られる中でも、私はこの考えをさらに推し進めていきます。

Do you think that that's fair or do you think that it's going to be more of a churn to year end?

それは妥当だと思いますか、それとも年末にかけてはもっともみ合いになるとお考えですか？

Our expectations for high single digits, it's 74, 74, 50.

私たちの予想では、ハイシングルディジットで、74、74、50です。

And what we think is by the end of the year you're going to start looking to 27 and now you're going to start looking at a situation where it's beginning to decelerate.

そして年末にかけては27あたりを見始め、減速し始めている状況になってくると考えています。

That said, with so much accommodation on the table, with the Trump administration pushing things in front of midterms, we could have a little bit of a melt up or a population summertime fall, I think.

とはいえ、多くの緩和策が実施されており、トランプ政権が中間選挙前に物事を進めているため、少しばかり急騰するか、夏に落ち込むかのどちらかになると思います。

So this is sort of the bipolar aspect of a lot of the conversations we have.

ですから、これは私たちが交わす多くの会話に見られる二極化した側面のようなものです。

Some people say because of the midterm elections you're going to get a melt up.

中間選挙があるから急騰するという人もいれば、

Other people say you could get a meltdown in certain names.

特定の銘柄で暴落する可能性もあると言う人もいます。

I'm thinking in particular of artificial intelligence related energy types of projects, especially with the affordability crisis and how much you could crack down.

特に人工知能関連のエネルギー関連のプロジェクトについて考えていますが、これは、手頃な価格の危機と、どれだけ厳しく取り締まることができるかを考慮すると、なおさらです。

There's been questions around the bank's trade and what we've seen there.

銀行の取引や、そこで見られたことについて疑問が出ています。

この2つの考え方をどう組み合わせますか？

So what we, what we're saying is I think in the first half you're going to have bouts of risk aversion.

ですから、私たちは、前半はリスク回避の波があると考えています。

We've already seen a couple of bouts of risk aversion.

すでにリスク回避の波は何度か見てきました。

いいえ、過剰ではありません。

I think people are really, really under coming into the year.

人々は本当に、本当に年を迎えるにあたって過小評価していると思います。

Underappreciate the macro and some of the macro concerns, underlying fundamentals are still good.

マクロ経済とマクロ経済の懸念のいくつかを過小評価していますが、根本的なファンダメンタルズは依然として良好です。

We would buy any sort of 5%, 5% plus pullback.

5%、5%以上の下落があれば、どんなものでも買います。

I think we do get some of that right because expectations are so high.

期待が非常に高いので、その一部は正しくなると思います。

But at the end of the day, we think equities do go higher later in the year and there is a possibility for a sharp pop higher sometime, maybe in the summertime, maybe in the fall.

しかし、結局のところ、株式は年後半に上昇すると考えており、夏頃、あるいは秋頃に急騰する可能性もあります。