Name: AIブームはなぜバブルなのか？ (Why The AI Boom Might Be A Bubble?)
Uploaded: 2025-10-17T01:59:28.000Z
Duration: 9 min 37 s
Description: VoiceTubeの動画で発音を聞きながら英語表現を覚えよう！学べる英語：

Global AI spending will top more than $330 billion in 2025 and $500 billion by the end of 2026.

2025年の世界のAI spendingは3300億ドルを超え、2026年末までには5000億ドルに達するでしょう。

And by 2030, it could take about $2 trillion a year to support the infrastructure being built today.

そして2030年までには、現在構築されているインフラをサポートするために年間約2兆ドルが必要になる可能性があります。

That's more than Amazon, Apple, Microsoft, Meta, Nvidia and Google's parent company Alphabet made combined in revenue in 2024.

これは、Amazon、Apple、Microsoft、Meta、Nvidia、そしてGoogleの親会社であるAlphabetが2024年に上げた収益を合計したものよりも多い額です。

It's the start of trillions being spent in this build out of the fourth industrial revolution.

これは、第四次産業革命のビルドアウトに数兆ドルが費やされる始まりです。

Big tech right now is doing the equivalent of building Vegas in the 1950s where there was just sand Dubai 30 years ago.

今のビッグテックは、かつて砂漠だったドバイが30年で発展したように、1950年代のベガス建設に相当することをしています。

That's what's happening with this AI infrastructure build out.

これが、このAIインフラストラクチャのビルドアウトで起きていることです。

From the chips to the data centers to the grid, you're really building out the future economy for consumers and enterprises.

チップからデータセンター、そして電力網まで、消費者と企業のために未来の経済を構築しているのです。

But some investors are worried where this is headed.

しかし、一部の投資家は、これがどこに向かうのかを懸念しています。

The concerns about AI spending here harken back to the dot com bubble in the late 90s.

AI spendingに関する懸念は、90年代後半のドットコムバブルを彷彿とさせます。

The parallel is that it's money going into somewhat unproven technology and wondering if you end up with just wasted money.

共通点は、まだ証明されていないテクノロジーにお金が投入され、結果的に無駄になるのではないかと疑問に思うことです。

At the same time, this explosion of AI spending may be masking other weaknesses in the economy.

同時に、このAI spendingの爆発的な増加は、経済における他の弱点を覆い隠している可能性があります。

A September 2025 Deutsche bank analysis argued that without AI driven investment, the US might already be in a recession.

2025年9月のドイツ銀行の分析では、AI driven investmentがなければ、アメリカはすでに景気後退に陥っている可能性があると論じられました。

GDP is being driven by all this investment.

GDPは、このすべての投資によって牽引されています。

Earnings growth is being driven by all this investment.

収益成長も、このすべての投資によって牽引されています。

Yeah, it's pretty unbalanced right now and that does create a vulnerability to an investment bust.

ええ、今はかなりアンバランスで、それが投資バストに対する脆弱性を作り出しています。

Still others see AI as the next productivity boom and potentially America's best shot at growth.

それでも、AIを次の生産性ブームと見なし、アメリカの成長にとって最善の機会だと考える人もいます。

道のりに多少の困難はあったのでしょうか？

I don't fear that this is too big to fail given it's propped up by tech trillion on the balance sheet, generating another 3 to 400 billion in cash a year.

バランスシートにAI trillionが計上され、年間3～4000億ドルのキャッシュを生み出していることを考えると、これは大きすぎて潰せないとは思いません。

So is AI infrastructure spending masking a weak economy?

つまり、AI infrastructure spendingは、弱い経済を覆い隠しているのでしょうか？

その支出が鈍化したらどうなるのでしょうか？

AI spending is powering corporate growth, stock market gains and parts of the gdp.

AI spendingは企業の成長、株式市場の上昇、そしてGDPの一部を牽引しています。

The biggest names in tech are riding a wave of AI AI driven optimism.

テック業界の最大手たちは、AI AI driven optimismの波に乗っています。

There's going to be more spent in the next two years than the last 10 years combined.

今後2年間で、過去10年間を合わせたよりも多くの金額が費やされるでしょう。

テック業界では、2兆から3兆ドルです。

You're only in the second inning of a nine inning game.

これは9イニング制のゲームの、まだ2回表に過ぎません。

Unlike the dot com boom where companies had little revenue, many of today's AI giants are bringing in a lot of cash.

企業の収益がほとんどなかったドットコムバブルとは異なり、今日の多くのAI giantsは多額のキャッシュを生み出しています。

But some experts are worried it may not be enough to sustain the elevated level of spending.

しかし、一部の専門家は、それが高水準の支出を維持するには十分ではないかもしれないと懸念しています。

Some companies are turning to the bond market to finance the infrastructure expansion by issuing debt that they plan to pay back later.

一部の企業は、将来返済する予定の借金を発行することで、インフラ拡張の資金を債券市場から調達しています。

That means if profits fall or the technology doesn't deliver, companies could be left with loans they can't repay.

つまり、利益が落ち込んだり、テクノロジーが期待通りに機能しなかったりした場合、企業は返済できないローンを抱えることになる可能性があるということです。

The consequences wouldn't just hit the stock market, they could also hit the overall economy.

その結果は株式市場だけでなく、経済全体にも影響を与える可能性があります。

Consumer spending, corporate spending, it all depends on how people are feeling.

消費者支出も企業支出も、人々の気分次第です。

If people are feeling positive about the future, if CEOs are feeling good about growth prospects.

人々が将来に対して前向きな気持ちになり、CEOが成長の見通しに良い感触を持てば。

If CEOs look at business conditions, they're going to keep spending because the money's there.

CEOが景況感を見れば、お金があるので支出を続けるでしょう。

If, if interest rates stay low, they're going to keep spending because money is plentiful and it's easy to get.

もし金利が低く抑えられれば、お金が豊富で手に入れやすいため、支出を続けるでしょう。

If any of those conditions should start to deteriorate, specifically inflation.

これらの条件のいずれかが悪化し始めた場合、特にインフレです。

If inflation starts to spike, it will change consumer attitudes.

インフレが急騰し始めると、消費者の意識が変わります。

If the labor market gets worse, it will change consumer attitudes, it will change business attitudes.

労働市場が悪化すると、消費者の意識も企業の意識も変わります。

So all of these things have to kind of keep working in concert together to be able to continue this cycle or super cycle of AI spending.

ですから、これらのすべてが連携して機能し続けることで、このAI spendingのサイクル、あるいはスーパーサイクルを継続できるのです。

Should one of them fall out of place significantly, it could change the dynamics of everything and cause problems.

そのうちの1つでも大幅に崩れると、すべてが変化し、問題を引き起こす可能性があります。

しかし、誰もがこれを脆いと考えているわけではありません。

Some think AI is simply the future of innovation.

AIは単なるイノベーションの未来だと考える人もいます。

The reality is it's an arms race, US versus China, and

現実は、これはアメリカ対中国の軍拡競争であり、

they don't have time to slow down because China is accelerating as well.

中国も加速しているため、彼らには減速する時間はありません。

そして、それは強気だと思います。

In terms of the capex cycle that I really view as an AI super cycle, experts call the spending surge.

私がAIスーパーサイクルと見なしている設備投資サイクルに関して、専門家はこの支出の急増を呼んでいます。

設備投資のスーパーサイクルが見られます。

This is when companies keep pouring money into building out the infrastructure for this new technology.

これは、企業がこの新技術のためのインフラを構築するために資金を注ぎ続けるときです。

When we talk about super cycles, we think about an accelerated pace of something.

スーパーサイクルについて話すとき、私たちは何かの加速されたペースについて考えます。

We talk about sort of a peak, things that we have seen in the past when huge changes come about in industry.

産業に大きな変化が起こったときに過去に見られたピークについて話します。

This is the biggest tech spending trend we've seen the last 40, 50 years.

これは過去40年から50年で見た中で最大のテクノロジー支出トレンドです。

There's a view that it typically ends a capeback cycle after two to three years.

通常、これは2年から3年で設備投資サイクルを終えると見られています。

The super cycle means that this could go on, not just two, three years, five, seven, ten years.

スーパーサイクルとは、これが2、3年だけでなく、5年、7年、10年続く可能性があるということです。

That's why by definition it's really an AI tech super cycle.

だからこそ、定義上、これはまさにAIテクノロジーのスーパーサイクルなのです。

To sustain this level of spending, companies need a few things.

このレベルの支出を維持するために、企業にはいくつかの要素が必要です。

Favorable borrowing conditions, strong profits to self fund expansion without relying entirely on debt.

有利な借り入れ条件、借入に完全に依存せずに拡大を自己資金で賄える十分な利益。

And confident investors so they can keep supporting high valuations and remain willing to fund long term bets in the space.

そして、高い評価を維持し、この分野での長期的な賭けに資金を提供する意欲を持ち続けられる、自信のある投資家です。

But certainly as we go through the rest of these incredible estimates of how much capital is going to be required to build out this infrastructure to avoid seeing electricity prices continue to go up for the public is going to require a lot of debt over time.

しかし、このインフラを構築するために必要とされる資本の量に関する、信じられないような見積もりをさらに見ていく中で、一般市民のために電気料金が上がり続けるのを避けるためには、長期的には多額の借入が必要になるでしょう。

Once that cash flow has been used up, that'll be a real sign that we're getting into the more, you know, Dicey or precarious stage of that process.

そのキャッシュフローが使い果たされたら、それは私たちがそのプロセスのより、ええと、危うい、あるいは不安定な段階に入っていることを示す本当の兆候となるでしょう。

If AI companies flood the market with new debt, or if interest rates stay high, investors could pull back, exposing a fragile national economy.

AI企業が市場に大量の新規借入を流したり、金利が高止まりしたりすると、投資家は撤退する可能性があり、脆弱な国家経済が露呈することになります。

While AI spending is booming, much of the US economy isn't sharing in the gains.

AI spendingは活況を呈していますが、アメリカ経済の多くはその恩恵を受けていません。

This spending may make the US economy look healthy on the surface, but

この支出はアメリカ経済を表面上は健全に見せているかもしれませんが、

the averages may be obscuring a deeper divide.

平均値がより深い分断を覆い隠している可能性があります。

There's this notion of a K shaped economy that really started to take root about five or six years ago.

5、6年前に根付き始めた「K字型経済」という考え方があります。

A K shaped economy means that while some people, mostly investors and homeowners, are doing better than ever, others are falling behind.

K字型経済とは、主に投資家や住宅所有者など一部の人々がかつてないほど好調な一方で、他の人々が遅れをとっている状態を意味します。

One speed is people who are asset holders, like who own stocks, who own large amounts of real estate, they're doing very well.

一方のスピードは、株式や多くの不動産を所有する資産保有者であり、彼らは非常にうまくいっています。

At the bottom part of that case are people who don't have exposure to those kind of things and are kind of just living paycheck to paycheck and are trying to save a little bit of money here, and

そのK字の底辺には、そういったものへのエクスポージャーがなく、ただ給料から給料へと生活し、少しずつお金を貯めようとしている人々がおり、

they're not getting very much return on the money that they do save and therefore they fall further and further behind.

彼らは貯蓄したお金に対してほとんどリターンを得られず、そのためますます遅れをとっていきます。

Consumer spending, which is typically the cornerstone of American economic growth, has been showing mixed signals.

通常、アメリカ経済成長の礎である個人消費は、まちまちなシグナルを示しています。

High income earners are the driving force behind most retail sales, but

高所得者がほとんどの小売売上の原動力となっていますが、

but lower income Americans are struggling to keep up.

一方で低所得のアメリカ人は、ついていくのが大変です。

When the spending comes from people who are at higher income levels, it masks what the greater fundamentals are for the economy.

その支出が高所得者層から来ている場合、経済のより大きなファンダメンタルズを覆い隠してしまいます。

The people who have the most money, they can weather inflation.

最も多くのお金を持っている人々は、インフレを乗り切ることができます。

But if your income's not going up as fast as inflation is going up, that's not a good thing.

しかし、インフレの上昇率ほど収入が上がっていないのであれば、それは良いことではありません。

And it hurts more when you're at the bottom end of the ladder.

そして、その状況は、はしごの下の方にいるほど、より一層つらくなります。

Some argue that AI could be exacerbating the divide by benefiting asset holders.

AIが資産保有者に利益をもたらすことで、格差を悪化させていると主張する人もいます。

While the bottom half of the economy sees little to no lift, the labor market is also struggling.

経済の底辺層はほとんど恩恵を受けられない一方で、労働市場も苦境に立たされています。

Unemployment is low, but hiring has slowed and long term joblessness hit nearly 26% in August 2025.

失業率は低いですが、雇用は鈍化し、長期失業者は2025年8月には26%近くに達しました。

The labor market looks very, very weak to me.

労働市場は、私には非常に、非常に弱く見えます。

It's on the precipice of a more pronounced decline.

より顕著な衰退の瀬戸際にあります。

Almost all the growth has come from government related sectors, things that are dependent on government spending, particularly health care jobs and government jobs.

成長はほぼすべて、政府関連のセクター、つまり政府支出に依存する分野、特に医療関連の雇用や公務員雇用からもたらされました。

The other part of the growth story has been service related jobs.

成長のもう一つの側面は、サービス関連の雇用でした。

The rest of the economy has not seen much growth as far as employment goes.

雇用に関しては、経済の他の部分はあまり成長が見られません。

So while it looks like a lot of people are working, and

ですから、多くの人が働いているように見えますが、

they certainly are, there again is another story of not an equal dispersion of gains, not a widespread dispersion of gains.

確かにそうですが、ここでもまた、利益が均等に分散されておらず、広く分散されていないという別の話があります。

物事はただ集中しているだけです。

And when things are concentrated, if you have weakness in a particular sector, that could spell trouble.

そして、物事が集中している場合、特定のセクターに弱さがあると、それが問題を引き起こす可能性があります。

AIはすでに雇用市場を混乱させています。

The International Monetary Fund estimates that about 60% of jobs in the developed world are exposed to AI, meaning they could be transformed or replaced by automation in the coming years.

国際通貨基金の推定では、先進国の雇用の約60%がAIの影響を受ける可能性があり、これは今後数年間で自動化によって変革または置き換えられる可能性があることを意味します。

それはいくらかの痛みを引き起こしますか？

I think it's a job creator when it's all said and done.

結局のところ、雇用を生み出すものだと思います。

And I think it's going to be a huge tailwind for the US economy.

そして、それはアメリカ経済にとって大きな追い風になると考えています。

Estimates suggest that significant labor market disruption will scale gradually over the next decade as generative AI technology is adopted.

生成AI技術が採用されるにつれて、今後10年間で労働市場の大きな混乱が徐々に拡大すると推定されています。

During that transition, the divide between those who hold capital and those dependent on labor could widen.

その移行期間中、資本を持つ者と労働に依存する者との間の格差が広がる可能性があります。

But to some, this is a once in a generation opportunity.

しかし、一部の人々にとっては、これは一生に一度の機会です。

I believe this AI super cycle is just starting.

このAIスーパーサイクルは始まったばかりだと信じています。

So I don't view that this is one propping up the economy.

ですから、これが経済を支えているものだとは考えていません。

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AIブームはなぜバブルなのか？ (Why The AI Boom Might Be A Bubble?)

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