Name: JPMチェースのジェイミー・ダイモン氏、イラン戦争、インフレ、信用サイクルについて語る (JPMorgan's Dimon on Iran War, Inflation, Credit Cycles)
Uploaded: 2026-03-03T21:38:23.000Z
Duration: 14 min 52 s
Description: VoiceTubeの動画で発音を聞きながら英語表現を覚えよう！学べる英語：

I am here with somebody who does not need an introduction, Jamie Dimon, who is the CEO and chairman of JP Morgan.

ご紹介するまでもない方、JPモルガンのCEO兼会長、ジェイミー・ダイモン氏にお越しいただきました。

to 不定詞

It's a really interesting day to have this.

こうしてお話しできるのは、本当に興味深い日です。

まず、大変多くの方にお集まりいただき、ありがとうございます。

But the focus, at least in the news world, is very much in the geopolitics.

しかし、ニュースの世界では、地政学に非常に注目が集まっています。

And I'm wondering from your perspective, you talked about geopolitics for a long time.

そして、長年地政学についてお話しされてきたあなたの視点から伺いたいのですが。

Are you surprised that the market has been so sanguine to any kind of response or any kind of geopolitical disruption?

あらゆる地政学的な混乱や反応に対して、市場がこれほど楽観的であることに驚きはありますか？

こんにちは、ブルームバーグ。

So one of our brilliant folks wrote a report years ago, Mike Semblance, that you look at all these wars around the world Since World War II, the market reacts, but

私たちの優秀なスタッフの一人が何年も前に報告書を書きましたが、マイク・センブランスという人物で、第二次世界大戦以降、世界中の戦争を見ると、市場は反応しますが

it never had a real long term effect other than the Israeli conflict.

イスラエル紛争を除けば、長期的な影響はほとんどありませんでした。

Oil prices tripled and went on for an extended period of time in 1973.

1973年には原油価格が3倍になり、長期間続きました。

ですから、世界はそれをそのまま受け止めるのです。

しかし、地政学は主要な問題です。

It's much more complex today than it has been since World War II.

第二次世界大戦以降で最も複雑な状況です。

I'm talking about Ukraine, Russia, Iran, North Korea are related with China and that could have an effect, but

ウクライナ、ロシア、イラン、北朝鮮が中国と関係しており、影響が出る可能性もありますが、

そうならないかもしれません。

これらの問題は時間とともに小さくなるかもしれません。

You know, this war with Iran, you know, if it is short and oil goes to 80 or 90 or 100, but

イランとの戦争ですが、もし短期間で原油価格が80ドル、90ドル、100ドルになったとしても、

it's a short time, not prolonged, it probably won't have a major effect if it becomes prolonged and all bets are off the table.

長引かず短期間であれば、大きな影響はないでしょう。しかし、長引けばすべてが不透明になります。

Well, how offside would this market be if there were truly a stagflationary shock, given the fact that there seems to be comfort with the idea of disinflation right now?

では、今ディスインフレーションで落ち着いているように見えますが、もし本当にスタグフレーションのショックがあったら、この市場はどれほど的外れになるでしょうか？

Well, I think that's true, but I think that was true before this war.

ええ、それは本当だと思いますが、この戦争の前からそうだったと思います。

So if you look at, you know, my view is the price, asset price kind of high, credit pressure kind of low, it's kind of a lot of complacency in the market.

ですから、私の見解では、資産価格は高く、信用圧力は低く、市場にはかなりの油断があるということです。

You know, we look at risk, we look at the broad range of outcomes and there are negative outcomes, but

リスクを見て、幅広い結果を検討していますが、ネガティブな結果もありますが、

one of them would be, you know, inflation.

その一つはインフレでしょう。

それはパーティーの興ざめだと私は言います。

it seems to maybe have leveled off around 3% if things make it go up.

物事がそれを押し上げる要因となれば、3%あたりで横ばいになったようです。

And this is only one thing, you know, you can look at medical prices, construction prices, insurance prices, wages for certain things, other things, you know, inflation is a big thing.

そしてこれは一つのことだけではありません。医療費、建設費、保険料、特定の賃金、その他のことなど、インフレは大きな問題です。

ですから、どうなるか見てみましょう。

Right now this will add a little bit, literally a teeny bit to inflation, a lot.

今、これはインフレに、文字通りほんの少しですが、多くを押し上げるでしょう。

You know, I was surprised because things were kind of gloomy coming into today.

ご存知のように、今日はかなり暗い状況だったので驚きました。

And the mood here is not that actually there's a lot of optimism.

そして、ここの雰囲気は、実際には多くの楽観主義があるというものではありません。

There are a lot of different companies that are building things and investing things.

物事を構築し、投資している多くの異なる企業があります。

I mean, how vulnerable really is the US Economy right now to some sort of geopolitical shock?

つまり、現在の米国経済は、地政学的な衝撃に対してどれほど脆弱なのでしょうか？

まあ、地政学的なものではないかもしれません。

It may be the companies that start to lay people off.

人員削減を始める企業かもしれません。

Look, the most important thing in the world is geopolitical.

世界で最も重要なのは地政学的なことです。

What happens to the free western democratic world which has kind of been under attack by Russia and Ukraine, by Iran and the Middle east, you know, a little bit by China, wants to, to divide and conquer the Western world.

ロシアとウクライナ、イランと中東、そして中国によって、分断して征服しようとしている自由な西側民主主義世界はどうなるのでしょうか。

And you know, both militarily and economically, you know, you have all their neighbors are rearming because of their actions, not because anyone else.

軍事的にも経済的にも、近隣諸国は他国のせいではなく、彼らの行動のために再軍備しています。

So those are the most important things I'd add.

それらが私が付け加える最も重要なことです。

世界の財政赤字は非常に大きいです。

But those are, those are like I call like large moving tectonic plates that may or may not affect the economy in the short run.

しかし、それらは、私が大きな移動するプレートと呼ぶもので、短期的に経済に影響を与えるかもしれませんし、与えないかもしれません。

They may be determinative in the longer run.

長期的には決定的なものになるかもしれません。

And some of these things we talk about war, you know, Vietnam, you know, did it affect the economy in the very short run?

そして、私たちが戦争について話すことの中には、ベトナムのように、ごく短期的には経済に影響を与えたでしょうか？

いいえ、その後20年間影響がありました。

So you got to look at these things as they're moving plates that can take five years to have an effect, but

ですから、これらのことを、効果が出るのに5年かかるかもしれない移動するプレートとして見る必要がありますが、

effectively real right now the economy is doing fine, asset prices are high, people are assuming things go on.

今のところ、経済は好調で、資産価格は高く、人々は物事が続くものと思っています。

話を聞いても、誰も全く見当がつきません。

The credit spreads can gap out a lot and they could just because of sentiment.

クレジットスプレッドは大きく開く可能性があり、それは単にセンチメントのせいで起こり得ます。

And so, so yeah, I think there's a little bit of, a little more exuberance than I think there should be.

ですから、私は、あるべき姿よりも少しばかり、もう少し熱狂があると思っています。

しかし、私たちは何年もそうしてきました。

And you know, the one big beautiful bill adds to, you know, as to growth this year, bank deregulation, other deregulation to growth and animal spirits.

そして、ご存知のように、その素晴らしい法案は、今年の成長、銀行規制緩和、その他の成長とアニマルスピリットに貢献しています。

さて、どうなるか見てみましょう。

But, but you pointed out, I think, you know, the skunk would be inflation.

しかし、あなたが指摘したように、問題はインフレでしょう。

So we've got to be keep our eye on that one closer.

ですから、それに最も注意を払う必要があります。

this actually speaks to something that people are wondering, which is what's going to potentially crash the party before we get into credit more significantly.

そして、人々が疑問に思っていること、つまり、信用がさらに大きくなる前に、何がパーティーを台無しにする可能性があるのか、ということについて、これはまさに語っています。

I know that JP Morgan has been expanding significantly in the Middle east, particularly in Riyadh and Dubai.

JPモルガンが中東、特にリヤドとドバイで大幅に事業を拡大していることは承知しています。

If you take a longer term view, does any of what we're seeing now have the potential to shape that effort, to expand either in the positive direction or potentially to withdraw in the effort?

より長期的な視点で見ると、現在見ていることのいずれかが、その取り組みを拡大する、あるいは潜在的にその取り組みから撤退するという努力を形作る可能性がありますか？

I think the way I look at it creates more risk.

私の見方では、それはより多くのリスクを生み出します。

It Creates more chance of a positive outcome.

それはより良い結果の可能性を高めます。

So all those nations been modernizing, educating their people, you know, adopting more and more Western methods, want to open up their markets, bring in foreign direct investment, invest overseas.

ですから、これらの国々はすべて近代化し、国民を教育し、より多くの西洋的な方法を採用し、市場を開放し、外国直接投資を呼び込み、海外に投資したいと考えています。

Tom Friedman wrote about this in his paper today, that this creates a, a bigger opportunity for long and just peace in the Middle East.

トム・フリードマンは今日、彼の記事でこれについて書いており、これは中東における長期的な平和と単なる平和のための、より大きな機会を生み出すと述べています。

And writ large, not just Iran in this war, but

そして、イランだけでなく、この戦争におけるイランだけでなく、

you know, that Saudi Arabia, uae, some path to statehood for the Palestinians in Gaza and Palestinian, that's going to be up to, you know, them.

ですから、サウジアラビアやUAE、ガザのパレスチナ人のための国家への道筋、そしてパレスチナ人のそれらは、彼ら次第ということになります。

You know, there are, there are reasons to be optimistic.

楽観的になる理由はあります。

This opens the door for that, you know, and there are a lot of naysayers.

これはその扉を開きますし、多くの反対者もいます。

I understand that if these go south, they're going to say I told you so.

もしこれがうまくいかなかったら、「だから言ったんだ」と言うだろうということは理解しています。

しかし、これはその扉を開きます。

So hopefully we're wise enough to help move in that direction.

ですから、私たちがその方向へ進むのを助けるのに十分賢明であることを願っています。

And if you watch closely going on in the Middle East, Saudi Arabia, uae, Qatar, Kuwait, they all want peace and they all know that like really growing and having great economies rely on that.

そして、中東で何が起こっているかを注意深く見ていれば、サウジアラビア、UAE、カタール、クウェートは皆、平和を望んでおり、真に成長し、素晴らしい経済を持つためには平和にかかっていることを皆知っています。

You want to get more foreign direct investment, you need peace.

より多くの外国直接投資を得たいなら、平和が必要です。

Things like war reduce the chance of people don't want to put real investment in the ground.

戦争のようなことは、人々が地面に実際の投資をしたくないという可能性を減らします。

then they even set up a shadow government for the Palestinian Authority with Palestinians, but

そして、パレスチナ自治政府のためにパレスチナ人と共に影の政府を設立することさえしました。

professionals, lawyers, doctors, business people to create maybe a governing structure that can actually uncorruptly govern Palestinians and create, you know, peace on the ground there and you know, have Israel and Palestine working a long term course, but

専門家、弁護士、医師、ビジネスマンたちが、実際に汚職なくパレスチナ人を統治し、その地に平和をもたらし、イスラエルとパレスチナが長期的な道を歩めるような統治構造を創り出すことができるかもしれません。

of course to, you know, peace side by side with statehood.

もちろん、国家としての地位と共に平和を築くということです。

I mean, look on that one, I want to be optimistic, even though it's been terrible now for a long time.

楽観的になりたいのですが、長い間ひどい状況が続いています。

You were talking about credit and I do want to return to it.

信用についてお話しされていましたね。それに話を戻したいと思います。

And what could potentially cause the credit cycle to crack even if we don't know the catalyst.

触媒が何であるか分からなくても、信用サイクルが崩壊する可能性のある原因は何でしょうか？

Do you have a sense of what this credit cycle is going to look like?

この信用サイクルはどのようなものになると思いますか？

If it's going to be akin to something that we've seen in the past or if it's going to have a new kind of dynamic?

過去に見られたものに似たものになるのでしょうか、それとも新しいダイナミクスを持つのでしょうか？

So some things rhyme and some things never change.

いくつかのことは繰り返され、いくつかのことは決して変わりません。

はい、信用サイクルは起こるでしょう。

The type of recession determines the nature of it.

景気後退の種類によって、その性質が決まります。

So stagflation is very different than just a recession.

ですから、スタグフレーションは単なる景気後退とは大きく異なります。

Obviously the depth of the recession and a credit cycle is a normal cycle.

明らかに、景気後退の深さと信用サイクルは通常のサイクルです。

One of the things that's always different is which industries get really badly hurt.

いつも違うのは、どの産業がひどく傷つくかということです。

Like you may remember in 00, 2000 it was telecom and utilities, you know, the MA stocks they pay dividends in 08 is Warren Buffett stocks, media stocks.

2000年には通信と公益事業、配当を支払うMA株でしたね。2008年にはウォーレン・バフェットの株、メディア株でした。

You know, this time it may be a software, maybe it's not, but

今回はソフトウェアかもしれませんが、そうではないかもしれませんが、

something's moving that changes type of credit.

クレジットの種類を変える何かが動いています。