Name: 中国経済の回復に苦戦 | DW News (China struggles to turn its economy around | DW News)
Uploaded: 2026-01-12T17:10:01.000Z
Duration: 16 min 28 s
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なので、近い将来に好転するとは見ていません。

過去形

In fact, I see a kind of a slow grind downwards, the way Japan did for over a decade.

むしろ、日本が10年以上続けたような、下向きの低迷期が続くと見ています。

There are some bright spots, but as a percentage of gdp, they're not that large.

いくつか明るい兆しはありますが、GDPに占める割合としては、それほど大きくありません。

And so it's difficult to see how they're gonna.

そのため、どのようにして彼らが。

China's gonna dig itself out of this hole.

中国がこの状況から抜け出すのか、見通すのは難しいです。

On the face of it, China's economy performed well in 2025.

表面的には、中国経済は2025年に好調なパフォーマンスを見せました。

Booming exports kept growth on track while manufacturers moved up the value chain.

輸出の好調が成長を維持し、製造業者はバリューチェーンを上昇させました。

But investment is headed for its first annual contraction since 1998.

しかし、投資は1998年以来、初の年間縮小に向かっています。

Domestic demand is famously sluggish and new home prices fell further in November, weighed down by a property crisis which seems never to go away.

国内需要はご存知の通り低迷しており、新築住宅価格は11月にさらに下落しました。終わりの見えない不動産危機に重くのしかかっています。

Andrew Collier, who's a senior fellow at the Mossavar Rahmani Centre for Business and Government at Harvard Kennedy School, has just come back from a trip to China and he joins us today to share his experiences with what he's seen on the ground.

ハーバード・ケネディ・スクールのモサヴァル・ラフマニ・センター（ビジネス・行政）の上級研究員であるアンドリュー・コリアー氏が、中国への視察から戻り、現地で見たことについて経験を共有するために、本日ご参加いただいています。

こんにちは、お招きいただきありがとうございます。

So this week, Chinese leader Xi Jinping said he expected China's gross domestic product to expand by around 5% this year.

さて、今週、中国の指導者である習近平氏は、今年の中国の国内総生産（GDP）が約5％拡大すると予想していると述べました。

Now, we know these forecasts are largely political decisions, but

これらの予測は、ご存知の通り、政治的な決定によるところが大きいですが、

how do you think China will reach this forecast?

中国はこの予測をどのように達成するとお考えですか？

Well, as you know, these figures tend to be manipulated, so I don't put much faith in them.

ええ、ご存知の通り、これらの数値は操作される傾向があるため、私はあまり信用していません。

Plus, China tends to consist, consider anything, any hole in the ground they fill with concrete as a form of economic growth.

さらに、中国は、地面にできたどんな穴でもコンクリートで埋めることを経済成長の一形態と見なす傾向があります。

So I don't pay as much attention to the GDP figures.

ですから、GDP数値にはあまり注意を払っていません。

The real issue is, as you indicated before, the other statistics in terms of consumption and fixed asset investment.

本当の問題は、先ほども示唆されたように、消費と固定資産投資に関する他の統計です。

And none of these other indices are looking very healthy right now.

そして、これらの他の指標も、今はあまり健全ではありません。

Yeah, one, a big indicator is retail sales, and

ええ、そのうちの一つ、大きな指標は小売売上高ですが、

growth for retail sales have hit their worst pace outside of the pandemic.

小売売上高の成長は、パンデミックを除けば最悪のペースに達しています。

There's a lot of talk about kickstarting domestic demand, and

国内需要の活性化について多くの議論がありますが、

the government says much needs to be done to kick start domestic demand.

政府は、国内需要を活性化するために多くのことを行う必要があると言っています。

Everyone's calling for China to kickstart domestic demand.

誰もが中国に国内需要を活性化するよう求めています。

But what is actually going to happen on this and what do you think can be done to improve domestic consumption?

しかし、実際には何が起こるのでしょうか、そして国内消費を改善するために何ができるとお考えですか？

Well, I'm increasingly skeptical of the official statements in the plans.

そうですね、私は公式な声明や計画に対してますます懐疑的になっています。

We just saw the Central Economic Work Conference and they made noises about increasing consumption.

中央経済工作会議があったばかりで、消費拡大についての発言がありました。

But Xi Jinping's main focus these days is trying to turn China into a great nation with military power and also economic power in key industries, including electronic vehicles and AI and so forth.

しかし、習近平氏の最近の主な焦点は、中国を軍事力と、電気自動車やAIなどの主要産業における経済大国に変えようとすることです。

So in the past, the government has heavily subsidized the EV industry going back a decade, which helped to propel it to significant growth.

過去には、政府がEV産業を10年以上にわたり大幅に補助金で支援し、それが著しい成長を牽引するのに役立ちました。

But there's been no major rebalancing of taking money away from the industrial economy or the state industries to give them in the hands of consumers.

しかし、産業経済や国有産業から消費者の手に渡るようにお金を移すという、大きな再配分は行われていません。

ですから、そこにはあまり変化は期待していません。

There may be some tax breaks for certain key, as I said, key technologies.

特定の重要な、先ほど申し上げたような、主要技術に対する減税措置はあるかもしれません。

But one of the problems there is that the tax breaks are often given by local governments who are running out of money because the property industry they've used as their piggy bank for the last 20 years is running into significant headwinds.

しかし、そこでの問題の一つは、減税措置はしばしば地方政府によって行われるということです。その地方政府は、過去20年間貯金箱として使ってきた不動産業が大きな逆風に直面しているため、資金が枯渇しています。

And you can't sell land if nobody wants to build buildings.

そして、誰も建物を建てたがらないのであれば、土地を売ることはできません。

So I'm not, I'm not even sure the tax breaks are going to necessarily be that effective.

ですから、減税措置が必ずしもそれほど効果的になるとは確信すら持てません。

Plus, people who don't want buy anything don't need tax breaks if they're not going to spend the money.

さらに、何も買いたくない人たちは、お金を使わないのであれば減税措置を必要としません。

ですから、あまり変化は見られません。

I think Xi Jinping is doubling down on his technology bets.

習近平氏は、テクノロジーへの賭けをさらに強化していると思います。

不動産市場について触れられましたね。

I mean, it seems still fairly desperate and it has been now for four or five years.

かなり厳しい状況が続いていて、もう4、5年になりますね。

How, how is this playing out on the ground given that you've just been there?

あなたがまさに現地にいらっしゃったとのことですが、現場ではどのように展開しているのでしょうか？

You know, how does this, how does this appear sort of IRL in real life?

現実世界では、これはどのように見えているのでしょうか？

Well, the official data says that prices have fallen something like 2%, which is ridiculous.

公式データでは価格が2%ほど下落したとされていますが、それは馬鹿げています。

Everybody I talked to was talking about at least 20% in the major cities where they're wealthier, and

私が話した人々は皆、裕福な大都市では少なくとも20%、

then anywhere from 30 to 60% declines in other areas of the country.

そして国の他の地域では30%から60%の下落があったと話していました。

China's got a giant hole in the property sector because they use that as to fuel the economy.

中国は経済を活性化させるために不動産セクターを利用してきたため、そこに巨大な穴が開いています。

For over 20 years it was a bubble, a very serious bubble, and now they're running into problems.

20年以上にわたりバブル、非常に深刻なバブルでしたが、今、問題に直面しています。

And I think the leadership's attitude is, well, if we just provide a little bit of fuel to the fire will get people back into the property industry.

そして指導部の姿勢は、「少し火に油を注げば、人々は不動産業界に戻ってくるだろう」というものだと思います。

But that's not happening because most people on the ground are stuck with unsold inventory.

しかし、それは起こっていません。なぜなら、現場のほとんどの人が売れ残りの在庫を抱えているからです。

There's 760 million square meters of unsold property, which is more than they actually sell in a year.

売れ残りの不動産は7億6000万平方メートルあり、これは1年間に実際に売れる量よりも多いです。

そして、その数字は実際よりも低い可能性があります。

ですから、近い将来の回復は見込めません。

In fact, I see a kind of a slow grind downwards the way Japan did for over a decade.

実際、日本が10年以上続けたような、低迷期が続くと見ています。

I'm not optimistic that there's anything that can be done to help that.

それを助けるためにできることは何もないと楽観視していません。

I mean, when you're around, you're traveling around the cities and stuff, I mean, do you see empty properties?

つまり、都市を旅行したりしていると、空き家を目にするということですか？

Is there sort of, or is it, is it mostly Sort of in terms of, you know, unfinished projects or things that have been sold.

未完のプロジェクトや、すでに販売された物件のようなもの、ということでしょうか？

Well, I was in Beijing this trip in Hong Kong, but

ええ、今回の旅行では北京と香港にいました。

I have a research assistant in Shenzhen, and

深センにリサーチアシスタントがいるのですが、

I've talked to people and there's a lot of unsold property, as I just said, 765 million square meters.

人々と話したところ、先ほど申し上げたように、7億6500万平方メートルもの未販売物件があるのです。

I saw a lot of that stuff being built 20 years ago, and

20年前に、そういったものがたくさん建設されているのを見ました。

I was pretty certain that given the locations out in the countryside, there's going to be no demand for a lot of this.

そして、郊外の立地を考えると、多くの物件には需要がないだろうと確信していました。

But one of my friends is actually the chief financial officer for a large property company in Hong Kong with lots of inventory in China.

ところが、私の友人の一人は、香港の大手不動産会社の最高財務責任者で、中国に多くの在庫を抱えています。

And he said, well, you know, what we really are concerned about is the speculative investment.

彼は、私たちが本当に懸念しているのは投機的な投資だと述べました。

So how much of this stuff is actually just being bought as, as, you know, as a flyer on the economy growing.

では、これらの物件が、経済成長への期待から、単に購入されている割合はどれくらいなのでしょうか。

And nobody has a really good handle on that.

そして、それについて正確に把握している人はいません。

So you could see lights may come on occasionally in an apartment building, but

なので、時々アパートに明かりが灯っているのが見えるかもしれませんが、

you're going to see a fair amount of empty stuff.

かなり空き家が見られるでしょう。

And so that number that we really want to know, we just can't know at this point.

そして、私たちが本当に知りたいその数字は、現時点では知ることができません。

While you were there, you spoke to the American Chamber of Commerce.

そこに滞在中に、アメリカ商工会議所と話されましたね。

What were the main issues that you heard from their membership?

会員の方々から、どのような主要な問題を聞かれましたか？

Well, they're very concerned about the future of the Chinese economy because obviously, if you're trying to sell cars or pharmaceuticals or industrial engines, you want to make sure that there's demand.

そうですね、彼らは中国経済の将来を非常に心配しています。なぜなら、車や医薬品、産業用エンジンを販売しようとしているなら、需要があることを確認したいからです。

And leaving aside the intense competition with China, if the economy is slowing and fixed asset investment is slowing, then you're not going to get a lot of demand.

そして、中国との激しい競争はさておき、経済が減速し、固定資産投資が減速しているなら、多くの需要は得られないでしょう。

The second thing, which is not spoken too widely, but

二つ目のことは、あまり広く話されていませんが、

the dinner parties I went to, people talked about their personal safety.

私が出席した夕食会では、人々は自身の安全について話していました。

If Americans are occasionally running into, you could have a business problem, and

アメリカ人が時々遭遇するような状況で、ビジネス上の問題が発生する可能性があり、

次に、投獄される可能性があります。

So there's a concern about the safety of some of the senior, the senior people in the business community.

ですから、ビジネス界のシニア、特にシニア層の安全についての懸念があります。

そして、地政学的な分野です。

I mean, everybody knows the issues are not just created by China.

つまり、問題が中国だけによって引き起こされているわけではないことを誰もが知っています。

Obviously, the Trump trade war is a problem, but

明らかに、トランプの貿易戦争は問題ですが、

that is going to affect what has been fairly healthy exports, which is a third of GDP, 37% last year.

それは、昨年37%だった、GDPの3分の1を占める比較的堅調な輸出に影響を与えるでしょう。

So if you were sending goods into China to be refashioned to goods for export, your export markets might collapse in 2026.

ですから、輸出用の製品に作り直すために中国に商品を発送していた場合、2026年には輸出市場が崩壊する可能性があります。

They're shifting a lot of their exports towards Southeast Asia and Africa and other areas.

彼らは輸出の多くを東南アジアやアフリカなどの地域にシフトしています。

But that can't replace Europe and the United States if we continue to see opposition in those regions.

しかし、これらの地域で反対が続く場合、ヨーロッパとアメリカに取って代わることはできません。

Yeah, I mean, these things are all connected, of course, and

ええ、もちろん、これらすべてがつながっています。

the fact that exports is such a huge percentage of GDP can't be healthy.

GDPの大きな割合を輸出が占めているという事実は、健全とは言えません。

And then we're looking at, of course, at unemployment.

そして、もちろん、失業率も見ています。

I think over, over the years that we've been talking about China.

中国について話してきたこれまでの数年間で、そう思います。

I mean, I remember several decades ago there was talk where you needed 8% growth every year to keep employment stable.

数十年前、雇用を安定させるには毎年8%の成長が必要だという話があったのを覚えています。

そのような数値はもうはるか昔のことだと思います。

But how would you describe the employment situation in China right now?

では、現在の中国の雇用状況をどのように説明しますか？

ええ、それは興味深いですね。

The gig economy has really become a driver of jobs.

ギグエコノミーが本当に雇用の原動力となっています。

And some people argue that that's great because obviously it gives you flexibility.

そして、柔軟性が得られるので素晴らしいと主張する人もいます。

But the problem with that is that the pay is not necessarily very good, particularly for the food delivery.

しかし、その問題は、特にフードデリバリーにおいては、必ずしも給料が良いわけではないということです。

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