Name: ウォーレン・バフェットが保有株をすべて売却した理由 (Why Warren Buffet Just Sold All His Stocks)
Uploaded: 2025-11-05T17:57:25.000Z
Duration: 12 min 31 s
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程度の副詞

Berkshire Hathaway just released their quarterly reports.

バークシャー・ハサウェイが四半期決算を発表しました。

Warren Buffett now is sitting on almost $400 billion worth of cash.

ウォーレン・バフェット氏は、現在約4000億ドルの現金を保有しています。

Berkshire is by far the company that has the largest cash pile.

バークシャーは、断トツで最大の現預金を持つ企業です。

It has a 4 trillion dollar valuation, and yet its cash pile is just $100 billion.

時価総額は4兆ドルですが、現預金はわずか1000億ドルです。

So essentially, Warren Buffett is sitting on four times more cash than than a $4 trillion company.

つまり、ウォーレン・バフェット氏は、時価総額4兆ドルの企業の4倍もの現金を保有していることになります。

Berkshire Hathaway also did not participate in any kind of stock buybacks.

バークシャー・ハサウェイは、株の買い戻しも一切行っていません。

Even though that Warren Buffett has stepped down as the CEO of the company, he is still the chairman of the company.

ウォーレン・バフェット氏はCEOを退任しましたが、現在も会長を務めています。

And the company follows the rules and the guidelines that Warren Buffett built into the company.

そして、会社はウォーレン・バフェット氏が会社に組み込んだルールやガイドラインに従っています。

So let's find out what exactly Warren Buffett is planning to do with $400 billion.

では、ウォーレン・バフェット氏が4000億ドルで何をしようとしているのか、詳しく見ていきましょう。

Investors are worried about Berkshire, and the stock has been going down over the last six months.

投資家たちはバークシャーを心配しており、株価はこの6ヶ月間下落しています。

It has reached its peak of $530 back in April and March, but

4月と3月には530ドルというピークに達しましたが、

since then, the stock has fallen down to $475 per stock.

それ以降、株価は1株あたり475ドルまで下落しました。

The most important thing to pay attention to is that there were no buybacks in the last quarter.

最も注目すべきは、前四半期に買い戻しがなかったことです。

Warren Buffett is in favor of stock buybacks because there are essentially two ways that a company can return that cash back back into the hands of the investors.

ウォーレン・バフェット氏は株の買い戻しを支持しています。なぜなら、企業がその現金を投資家に還元する方法は、基本的に2つあるからです。

When you directly simply pay dividends to your investors, you built a business, you made a profits, and

配当を直接投資家に支払う場合、ビジネスを構築し、利益を上げ、

now that profit goes as cash into the hands of investors.

その利益が現金として投資家の手に渡ります。

The second way to give that money to investors is through stock buybacks.

そのお金を投資家に渡す2つ目の方法は、株の買い戻しです。

That's when the company taxes its free cash flow and starts buying its own stocks.

これは、企業がフリーキャッシュフローに課税し、自社株の買い戻しを開始する時です。

So when you reduce the number of outstanding shares while the demand is still the same in the market, the price of the stock instantly rises, and

発行済み株式数が市場の需要が変わらないまま減ると、株価は即座に上昇し、

So even though that you did not actually receive real cash from the company, the value of your stocks have jumped dramatically.

ですから、会社から実際にお金を受け取っていなくても、あなたの株の価値は劇的に跳ね上がったのです。

Now you can sell them for a higher price.

これで、より高い価格で売ることができます。

つまり、あなたの純資産は実質的に増加したのです。

Some people might not be a fan of that strategy, but it has actually worked for multiple companies.

この戦略を好まない人もいるかもしれませんが、実際に多くの企業でうまくいっています。

In fact, it's one of the reasons that allowed Apple to become the most valuable company in the world back in 20, 20 and 20, because they have massively begun buying their own stocks.

実際、Appleが2020年に世界で最も価値のある企業になった理由の一つは、自社株を大量に買い始めたからです。

You made a lot of money and you don't see a single good reason to deploy that capital.

たくさんのお金を得て、その資本を投下する良い理由が見当たらない場合。

Yes, you can take that money invested in a startup, but that startup is risky.

はい、スタートアップに投資したお金を使うこともできますが、そのスタートアップはリスクがあります。

別の会社を買うこともできますが、

if you are not sure how you can grow that money, the best way to do that is when you realize that your stock is undervalued.

そのお金をどうやって増やせばいいか分からない場合、一番良い方法は、自社の株が割安だと気づいた時です。

And you, as the one who is running the business, you know the value of your stock.

そして、あなたがビジネスを経営しているのですから、自分の株の価値を知っています。

You know your business, you know your products, you know what you're about to expect.

あなたは自分のビジネスを知っており、製品を知っており、これから何が起こるかを知っています。

So buying back your own stock sometimes times is the best strategy.

ですから、自社株を買い戻すことが、時には最善の戦略なのです。

If you look at the history of stock buybacks of Berkshire, you see that they have actually went down dramatically over the last few years.

Berkshireの株の買い戻しの歴史を見ると、ここ数年で劇的に減少しているのがわかります。

In 2020, they spent almost $25 billion buying back their own stocks.

2020年には、約250億ドルを自社株の買い戻しに費やしました。

That's actually a lot of money for a company like Berkshire.

Berkshireのような企業にとっては、これはかなりの金額です。

翌年には、270億ドルを費やしました。

This was the moment where the stock was actually trading below its value.

これは、株が実際にはその価値を下回って取引されていた瞬間でした。

If Warren Buffett is the greatest investor of all time, the he certainly knows the value of Berkshire stocks.

もしWarren Buffettが史上最高の投資家であるなら、彼は確かにBerkshireの株の価値を知っているはずです。

He knows at what price the stock of the Berkshire is undervalued or overvalued.

Berkshireの株が割安か割高か、その価格を知っているのです。

So it seems like back in 2020 and 2021, according to his opinion, Berkshire was insanely undervalued, which is why he spent more than $50 billion buying back the stock.

ですから、2020年と2021年には、彼の意見によれば、Berkshireは信じられないほど割安だったため、500億ドル以上を株の買い戻しに費やしたようです。

In 2022, that number has actually shrunk dramatically.

2022年には、その金額は劇的に減少しました。

In fact, that was when the market correction happened after the Fed lowered interest rates.

実際、それはFRBが金利を引き下げた後の市場の調整が起こった時でした。

And yet he still spent about $7.8 billion buying back Berkshire Hathaway.

それでも彼はBerkshire Hathawayの株の買い戻しに約78億ドルを費やしました。

In 2023, that number has increased, but that was over.

2023年には、その金額は増加しましたが、それは終わりでした。

それが株の買い戻しの終わりでした。

Yes, next year he actually spent some money buying back Berkshire stocks.

はい、翌年には実際にBerkshireの株の買い戻しにいくらかのお金を費やしました。

But in 2025, that number is essentially almost zero.

しかし2025年には、その金額は実質的にほぼゼロです。

In 2025, Warren Buffett did not spend a lot of money buying back his stocks, which means that maybe, according to Warren Buffett, the stock is actually overv.

2025年、ウォーレン・バフェットは自社株買いにあまり多くのお金を使わなかったということです。これは、ウォーレン・バフェットによれば、その株は実際には割高だということかもしれません。

If Warren Buffett is not buying his own stock now you know why some investors are actually worried and do not trust or think that maybe Berkshire Hathaway is actually overvalued.

ウォーレン・バフェットが今、自社株を買っていないということは、なぜ一部の投資家が実際に心配し、Berkshire Hathawayが割高だと信じないのか、その理由がわかるということです。

There is also a very interesting correlation between the buybacks and the cash position.

買い戻しとキャッシュポジションの間には、非常に興味深い相関関係もあります。

So in 2020, Berkshire Hathaway had $138 billion.

ですから2020年には、Berkshire Hathawayは1380億ドルを持っていました。

それでも、Berkshireはたくさんの現金を持っていました。

And it's normal for Berkshire to have far more cash than many other businesses out there, because Berkshire is not a tradition.

そして、Berkshireが他の多くの企業よりもはるかに多くの現金を保有するのは普通のことです。なぜなら、Berkshireは伝統的な企業ではないからです。

彼らは何かを開発したり、構築したりしません。

They take investors money and they buy already established businesses.

彼らは投資家のお金を受け取り、すでに確立された企業を買収します。

So if you're an investor, you always want to keep a huge position of cash so that when the opportunity is going to strike, you have the means to buy that company, you have the means to buy that stock.

ですから、もしあなたが投資家なら、機会が訪れたときにその会社を買う手段、その株を買う手段を持つために、常に多額の現金を保有しておきたいと思うでしょう。

While if you actually already deployed all of your capital and an opportunity came, then you don't have the money to profit out of it.

もしあなたがすでに全ての資本を投下していて、機会が訪れた場合、それから利益を得るためのお金がなくなってしまうからです。

You're no longer an investor that can actually take advantage of future opportunities.

あなたは将来の機会を活かせる投資家ではなくなってしまうのです。

By 2021, that cash bias increased slightly, but it wasn't actually a dramatic increase.

2021年までに、その現金への偏りはわずかに増加しましたが、劇的な増加ではありませんでした。

たった80億ドルだったのです。

By 2022, that number has gone down dramatically, which tells you that in 2021, he actually spent a lot of money investing in the stock market.

2022年までにその数字は劇的に減少しましたが、これは2021年に彼が実際に株式市場に多額のお金を投資したことを示しています。

And yes, 2021 was actually one of the best years for the market.

そして、はい、2021年は市場にとって最高の年の一つでした。

First of all, it was clear that the pandemic is not going to destroy the world, so you can actually start investing.

まず、パンデミックが世界を破滅させることはないだろうと明らかになったため、実際に投資を始めることができました。

And in 2021, inflation wasn't actually that high.

そして2021年には、インフレはそれほど高くありませんでした。

So investing in the stock market was actually by far one of the greatest options.

そのため、株式市場への投資は、はるかに最高の選択肢の一つでした。

しかし2022年、何かが起こりました。

The Fed increased interest rates and there was a massive market correction, which is why at this point, Warren Buffett instantly began increasing his cash position from $128 billion to as high as 1 billion.

FRBが金利を引き上げ、大規模な市場調整が起こったため、この時点でウォーレン・バフェットはすぐに現金を1280億ドルから10億ドルまで増やし始めました。

He increased his cash position by about $40 billion.

彼は現金を約400億ドル増やしました。

And in 2023, he started massively buying U.S. treasury bills and doubled his cash position to $334 billion.

そして2023年には、米国債を大量に購入し始め、現金を3340億ドルに倍増させました。

When I say that Berkshire has a lot of cash, it doesn't actually mean physical cash.

バークシャーに現金がたくさんあると言っても、それは物理的な現金のことではありません。

Usually this is the cash that has been invested in short term treasury bills, which are easily convertible into cash, because you want that money to be invested somewhere and you want it to generate some interest.

通常、これは短期米国債に投資された現金で、現金に容易に換金できます。なぜなら、そのお金はどこかに投資され、利息を生んでほしいからです。

By 2025, that number has increased to $381 billion, which is also a major increase since the end of last year.

2025年までに、その金額は3810億ドルに増加し、これは昨年末から大幅な増加でもあります。

So why Warren Buffett is not taking that money and profiting out of the AI revolution?

では、なぜウォーレン・バフェットは、そのお金を使ってAI革命から利益を得ていないのでしょうか？

Why isn't he throwing that money into the stocks that are rising dramatically?

なぜ彼は急騰している株にそのお金を投じていないのでしょうか？

Why isn't he buying Nvidia stock, Microsoft stock?

なぜ彼はNvidia株やMicrosoft株を買わないのでしょうか？

It seems like Warren Buffett is actually waiting for a really great opportunity.

ウォーレン・バフェットは、本当に素晴らしい機会を待っているようです。

しかし、別の説明もあります。

Between 2023 and 2025, Warren Buffett came up with a completely different investing strategy.

2023年から2025年にかけて、ウォーレン・バフェットは全く異なる投資戦略を打ち出しました。

He's changed his strategy because treasury bills started providing or offering very high yields on their investments.

彼は、短期国債が非常に高い利回りを提供し始めたため、戦略を変更しました。

In 2023, short term yields were offering about 4, 5.5% in interest.

2023年には、短期利回りは約4%、5.5%の金利を提供していました。

So essentially, you could just loan your money to the government, and

つまり、実質的に政府にお金を貸すだけで、

you will be receiving almost 5.5% in interest.

金利として約5.5%を受け取ることができたのです。

And that's a great investment because you're not risking investing in all of those overvalued stocks.

それは、割高な株式に投資するリスクを負わずに済む、素晴らしい投資です。

At the same time, you're receiving actual physical cash from the government.

同時に、政府から実際の現金を手にすることができます。

On one side, you're earning 5.4% in interest rate.

一方では、年利5.4%を得ています。

On the other side, you can easily convert that money into cash for every hundred billion dollars invested in Treasuries.

もう一方では、国債に1000億ドル投資するごとに、そのお金を簡単に現金に換えることができます。

彼は54億ドルを受け取ることになります。

So on $300 billion, he would make $16.5 billion.

なので、3000億ドルで165億ドルになります。

On $400 billion, you're already making like more than $20 billion in real cash.

4000億ドルになると、すでに200億ドル以上の現金を手にしていることになります。

These are not just appreciations in stock values, but rather the actual cash that you're receiving.

これらは単なる株価の上昇ではなく、実際に受け取る現金なのです。

And it actually made sense because 5.4% is higher than the inflation rate of 3.2%.

そして、年利5.4%はインフレ率の3.2%よりも高いので、理にかなっています。

And the Fed made it clear that it will continue the policy of trying to lower interest, to increase interest rates, to lower inflation to the point where we get back to the targeted 2%.

FRBは、インフレ率を目標の2%に戻すために、金利を引き下げようとする政策を続けることを明確にしました。

So Warren Buffett was confident I'm going to buy as many Treasuries as possible.

そこでウォーレン・バフェットは、できるだけ多くの国債を購入しようと確信しました。

We go back to inflation rate of 2% and I'm making 5%.

インフレ率2%に戻って、私は5%を得ているのです。

これは非常に素晴らしい投資のように思えます。

And then I can take that money, buy back more stocks.

そして、そのお金でさらに株を買い戻すことができます。

So reducing the number of outstanding shares in the market, which is going to lead to a higher stock price.

これにより、市場の発行済み株式数が減少し、株価の上昇につながります。

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ウォーレン・バフェットが保有株をすべて売却した理由 (Why Warren Buffet Just Sold All His Stocks)

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