Name: レイ・ダリオは1971年のような暴落に備えている (Ray Dalio is Preparing For A Crash Like 1971)
Uploaded: 2025-10-17T18:14:54.000Z
Duration: 12 min 25 s
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程度の副詞

Ray Dalio just sent a very powerful message.

レイ・ダリオが非常に力強いメッセージを送りました。

基礎受動態

He was asked if the stock market is overvalued and has turned into a bubble.

株式市場は過大評価されてバブルになっているのかと聞かれました。

そして彼の答えは皆を驚かせました。

So do you think that it actually makes perfect sense, the stock market is hitting record high after record high at the same time that gold is hitting record high after record high?

株式市場が過去最高値を更新し続ける一方で、金も過去最高値を更新し続けているのは、理にかなっていると思いますか？

1970年代初頭に非常に似ています。

And then the question, to understand what's happening, we have to go back to 1930s.

そして、何が起こっているのかを理解するためには、1930年代に戻る必要があります。

From 1920s up until 1929, the US economy was thriving.

1920年代から1929年まで、米国経済は好景気でした。

It was one of the fastest economic growth in the history of the United States.

アメリカ合衆国の歴史上、最も速い経済成長の一つでした。

And it led a lot of people to borrow money and invest in the stock market.

そしてそれは多くの人々を借金をして株式市場に投資させました。

It's very difficult to watch how the market is growing while you're not investing.

投資していないのに市場が成長しているのを見るのは、とても辛いですよね。

And if you don't have enough money to invest, why don't you go and borrow money to invest in the stock market?

そして、投資するためのお金が足りないなら、なぜ借金をして株式市場に投資しないのでしょうか？

However, that led to one of the biggest bubbles in history and led to the crash of 1929.

しかし、それは歴史上最大級のバブルにつながり、1929年の暴落を引き起こしました。

そして、多くのお金が失われました。

Unemployment, in fact, rose as high as like 20% or 25%.

失業率は、実際、20%や25%にまで上昇しました。

The United States was on a gold standard.

アメリカ合衆国は金本位制でした。

A single ounce of gold was worth about $20 an ounce.

So the US government couldn't simply print its way out of that crisis, and

そのため、米国政府はその危機を印刷するだけで乗り切ることはできず、

it couldn't increase the supply of money people were afraid to spend.

人々がお金を使うのを恐れている通貨供給量を増やすこともできませんでした。

そして、それは停滞経済につながりました。

So in 1933, FDR passed a law that everybody in the United States had to sell their gold back to the government.

そこで1933年、F.D.R.はアメリカ国民全員に、政府に金を買い戻すよう義務付ける法律を可決しました。

And it was illegal from then onwards to trade with gold.

それ以降、金で取引することは違法となりました。

Back in the days the gold was or the dollar was directly backed by gold.

昔は、金が、あるいはドルが直接金に裏付けられていました。

Starting from 1933, it was illegal to do that.

1933年から、それは違法になりました。

What is the point of keeping all of that gold?

その全ての金を保有する意味は何でしょうか？

You are going to sell your gold to the government, and

あなたは政府に金を売ることになり、

the government will guarantee that the dollar is backed by gold.

政府はドルが金に裏付けられていることを保証します。

However, a year later, in 1934, the US government massively devalued the dollar, and

しかし、1年後の1934年に、米国政府は大幅にドルを切り下げ、

金の価格は1オンスあたり35ドルになりました。

So a year ago, you had to sell all of your gold at $20.67, and

つまり1年前は、金1オンスを20.67ドルで売らなければなりませんでしたが、

now the price of gold has increased almost by 41%.

今や金の価格は41%近くも上昇しました。

It felt like robbery, and that's how a lot of people felt.

強盗にあったような気分で、多くの人がそう感じました。

But it massively increased the supply of money in the economy and helped a lot of people to pay back their debts much easier.

しかし、それは経済における通貨供給量を大幅に増やし、多くの人々が借金をより簡単に返済するのを助けました。

And it was one of the reasons that the US Economy got out of the Great Depression.

そして、それが米国経済が世界恐慌から抜け出した理由の一つとなったのです。

However, the United states up until 1970s was on a gold standard, especially after 1945, when World War I ended, the only currency that was backed by gold, it was the US Dollar.

しかし、アメリカは1970年代まで金本位制を採用しており、特に第二次世界大戦が終わった1945年以降は、金に裏付けられた唯一の通貨が米ドルでした。

So the entire world started using the dollars because the dollar was backed by gold and every other currency was backed by the US Dollar.

そのため、ドルは金に裏付けられており、他のすべての通貨は米ドルに裏付けられていたため、世界中がドルを使い始めました。

That enabled international trade, but that only lasted until 1971.

それにより国際貿易が可能になりましたが、それは1971年まで続きました。

After 1945, the United States started massively spending money.

1945年以降、アメリカは巨額のお金を使い始めました。

And those countries that accumulated so much dollars, they came back to the United States and exchanged their dollars for gold.

そして、そのように大量のドルを蓄積した国々は、アメリカに戻ってきて、ドルを金と交換しました。

And the U.S. gold reserves were depleted from 20,000 metric tons to about 8,000.

そして、アメリカの金の準備高は2万トンから約8000トンに減少しました。

government realized that if this trend is going to continue, the United States will simply run out of gold.

この傾向が続けば、アメリカの金がなくなってしまうことに気づきました。

So Richard Nixon in 1971 came out and abandoned the gold standard.

そこで、1971年にリチャード・ニクソンが金本位制を廃止しました。

The dollars were no longer backed by gold.

ドルはもはや金に裏付けられなくなりました。

And that led to the second massive devaluation of the dollar.

そして、それがドルの2度目の大幅な切り下げにつながりました。

The dollar instantly lost most of its value.

ドルは瞬く間にその価値の大部分を失いました。

In fact, by 1980s, the price of gold increased from $35 an ounce, which was before 1971, up to $850.

実際、1980年代までには、金の価格は1971年以前の1オンスあたり35ドルから850ドルに上昇しました。

There was so much money in the economy that it led to the inflation of all asset prices.

経済にお金が溢れかえり、あらゆる資産価格のインフレを引き起こしました。

On one side, wages did not grow that much.

一方で、賃金はそれほど伸びませんでした。

On the other side, asset prices had to adjust to a new supply of money.

一方で、資産価格は新しい通貨供給量に適応しなければなりませんでした。

Yes, gold prices rose dramatically, but so did stock prices and house prices.

はい、金の価格は劇的に上昇しましたが、株価や住宅価格も同様でした。

It led to one of the largest wealth inequalities in American history.

それはアメリカ史上最も大きな富の不平等の1つにつながりました。

And that was the second major devaluation.

そして、それが2度目の大幅な切り下げにつながりました。

But we are not over yet, because starting from 2020, the United States is going through third major devaluation of the dollar.

しかし、まだ終わりではありません。2020年から、アメリカはドルの3度目の大幅な切り下げを経験しているからです。

But this devaluation is very different from all previous devaluations.

しかし、この切り下げはこれまでのすべての切り下げとは大きく異なります。

This devaluation is happening gradually and behind the scenes because we are no longer back in 1971.

この切り下げは、もう1971年ではないため、徐々に、そして水面下で起こっています。

In 1971, the United States did not have a competitor.

1971年、アメリカには競争相手がいませんでした。

The European Union just barely got out of World War II.

欧州連合は第二次世界大戦からかろうじて脱出したところでした。

The Eastern Europe was under the communist rule.

東ヨーロッパは共産主義の支配下にありました。

So the United States could do whatever it wanted.

そのため、アメリカは何でも好きなことができたのです。

If the United States will pull out something that it pulled out back in 1971, the entire world will abandon the dollar and they will move to different alternative currencies, such as the Chinese yuan or the Japanese yen, or most likely the European Union's euro.

もしアメリカが1971年に行ったようなことを再び行うなら、世界全体がドルを放棄し、中国元や日本円、あるいは最も可能性が高いのは欧州連合のユーロのような、異なる代替通貨に移行するでしょう。

And that's why this devaluation is happening behind the scenes.

だからこそ、この切り下げは水面下で起こっているのです。

But, but the main question is that why is the United States doing that to begin with?

しかし、しかし、根本的な疑問は、そもそもなぜアメリカがそのようなことをしているのかということです。

When you get into the point in the cycle where debt is needed to pay debt and compounds, it becomes a problem.

借金を返済するために借金が必要になり、それが複利で増えていくサイクルの段階に入ると、問題になります。

It becomes a problem also for the central banks, debt by itself is not a problem.

中央銀行にとっても問題になります。借金そのものは問題ではありません。

If you are borrowing money to invest to build basic infrastructure and improve your productivity, that is great.

基本的なインフラを構築し、生産性を向上させるために投資するためにお金を借りるのであれば、それは素晴らしいことです。

If you're a homeless man, it's far better for you to get a mortgage and have a roof over your head, because that will increase your productivity and you will be able to make far more money.

もしあなたがホームレスなら、住宅ローンを組んで屋根のある家を持つ方がはるかに良いでしょう。なぜなら、それはあなたの生産性を向上させ、はるかに多くのお金を生み出すことができるようになるからです。

If you have to travel to your job and you don't have a car, but

仕事に行くために移動する必要があり、車がない場合、しかし

you need a car to get to your job, it is alright to borrow money to get a car so that you can get to your job.

仕事に行くために車が必要で、車を買うためにお金を借りるなら、それは問題ありません。

That will increase your productivity and you will make far more money, assuming that there isn't any kind of public transport.

それはあなたの生産性を向上させ、より多くのお金を生み出すことができるでしょう。公共交通機関がないと仮定した場合です。

But the moment you reach to a position, when you have to borrow money to pay off your debts, that's when the problem comes.

しかし、借金を返済するためにお金を借りなければならない状況になった瞬間、それが問題になります。

Because you're not borrowing money to increase your productivity, but

なぜなら、生産性を向上させるためにお金を借りているのではなく、

you're borrowing money to simply to avoid a default.

単にデフォルトを避けるためにお金を借りているからです。

So in 2020, when the US government borrowed $3.2 trillion, it was mathematically impossible for the US government to ever pay off its debts.

ですから2020年、米国政府が3兆2000億ドルを借り入れたとき、米国政府が借金を完済することは数学的に不可能でした。

And that's why, or that's when the United States government decided that it will go on a third, third major devaluation of the dollar, where the dollar will lose so much of its value that the previous debts will be much easier to pay.

そして、それが米国政府がドルの3度目の、3度目の大きな切り下げを行うことを決定した理由、あるいはその時でした。ドルはその価値の多くを失い、以前の借金がはるかに支払いやすくなるのです。

If this continues at the rate that it was in the past, the US will never pay off its debts.

もしこれが過去のペースで続けば、米国は借金を完済できません。

But if we gradually keep devaluing the dollar, then paying off older debts will become a lot easier.

しかし、ドルを徐々に切り下げ続ければ、古い借金の返済ははるかに容易になります。

Now, the CPI data shows that the inflation is about 3%.

さて、CPIのデータはインフレ率が約3%であることを示しています。

However, most of you, if not all of you, by looking at your life, you know that inflation is much higher than 3%.

しかし、皆さんのほとんど、いや全員が、ご自身の生活を見ていれば、インフレ率が3%よりもはるかに高いとわかっているはずです。

If we calculate inflation today the way we did it back in 1970s, the real inflation today would be about 7 to 10%.

もし今日、1970年代と同じ方法でインフレを計算するなら、今日の実際のインフレ率は7%から10%程度になるでしょう。

Treasury bills pay around 4% in interest today.

現在、国債は年利約4%で取引されています。

So the real value of the dollar is being devalued by 3 to 6% annually.

つまり、ドルの実質価値は年間3%から6%切り下げられているのです。

And if you look at the trajectory, the US government does not plan to stop the deficit anytime soon.

そして、この軌道を見ると、米国政府はすぐにでも財政赤字を止めるつもりはないことがわかります。

With each consecutive year, the US government will borrow more and more money.

年を追うごとに、米国政府はますます多くのお金を借りることになります。

And by 2034, at least by today's standards, the deficit will go back to $3 trillion.

そして2034年までには、少なくとも今日の基準では、財政赤字は3兆ドルに戻るでしょう。

The worst case scenario is that the deficit will grow up to $5 trillion.

最悪のシナリオでは、財政赤字は5兆ドルまで拡大するでしょう。

The easiest way to spot how much the dollar is getting devalued is by looking at the if the gold.

ドルの価値がどれだけ下落しているかを見極める最も簡単な方法は、金を見ることです。

If gold prices are soaring dramatically, then you know that the dollar is getting devalued.

金の価格が劇的に高騰しているなら、ドルが下落していることがわかります。

This graph shows how much central banks hold in gold reserves and treasury bills.

このグラフは、中央銀行が金準備と米国債をどれだけ保有しているかを示しています。

Treasury bills are pretty much the US dollars because you can instantly convert them into the US dollars.

米国債は、すぐに米ドルに換金できるため、ほぼ米ドルと同じです。

From 1970s up until late 1990s, you can see that most of the reserves were gold because the US dollar was devalued so much that most of the global reserves were in dollars.

1970年代から1990年代後半にかけて、米ドルの価値が大幅に下落し、世界の準備金のほとんどがドル建てだったため、準備金のほとんどが金であったことがわかります。

However, that dynamic changed in late 1990s up until early 2000s that the dollar became so valuable that most of the global reserves were in US Dollars and gold went to the second place.

しかし、その力学は1990年代後半から2000年代初頭にかけて変化し、ドルは非常に価値のあるものとなり、世界の準備金のほとんどが米ドルになり、金は二番目になりました。

However, that dynamic is changing to the point where today's central banks are holding as much gold as they're herding treasury bills.

しかし、その力学は変化しており、今日の中央銀行は米国債と同じくらい多くの金を保有しています。

The central banks across the globe are not massively selling off their Treasuries that this dynamic is changing.

世界中の中央銀行は米国債を大量に売却しているわけではなく、この力学は変化しています。

What is actually happening is that the dollar is getting so devalued and the price of gold is soaring so much that if you take it in value terms, then the exact same amount of gold simply worth a lot more.

実際に起こっているのは、ドルが非常に下落し、金の価格が非常に高騰しているため、価値の面で見ると、全く同じ量の金がはるかに価値が高くなっているということです。

But since gold by itself did not change, it is the dollar that lost most of its value that this dynamic is changing.

しかし、金自体は変わっていないため、価値を大きく失ったのはドルであり、この力学は変化しています。

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レイ・ダリオは1971年のような暴落に備えている (Ray Dalio is Preparing For A Crash Like 1971)

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