Obviously, interest rates, if you compare it over the last 15 years of monetary policy, is at an elevated rate.

過去15年間の金融政策を比較すれば、金利が上昇しているのは明らかだ。

Does the Fed anticipate any possibility of rates being lowered, whether it's 50 basis points, 100 basis points, at some point over the next year or two?

FRBは、今後1～2年の間に、50ベーシスポイントであれ100ベーシスポイントであれ、金利が引き下げられる可能性を予想しているのだろうか？

So, I guess the question really is, where are interest rates going to settle out when all of the effects of the pandemic are really done?

つまり、パンデミックの影響がすべて終わったとき、金利はどこに落ち着くのかということだ。

And no one knows.

そして誰も知らない。

This is a great discussion to have.

これは素晴らしい議論だ。

But I think my sense, and pretty commonly people think, we probably won't go back to that era between the global financial crisis and the pandemic, where rates were very, very low, and inflation was very low.

しかし、私の感覚では、世界金融危機とパンデミックの間の、金利が非常に低く、インフレ率が非常に低かった時代にはおそらく戻れないと思う。

And, you know, like extremely low.

しかも、極めて低い。

There were major European countries that had negative 10-year bond rates, negative.

欧州の主要国で10年債金利がマイナスになった国があった。

And that was not the case here.

そして、今回はそうではなかった。

But I don't think we're going back to rates that are that low.

しかし、そこまで低い金利に戻るとは思わない。

We think that things like the neutral rate are driven by slow-moving forces.

私たちは、中立レートのようなものは、ゆっくりと動く力によって動いていると考えている。

But ultimately, you can see the effect.

しかし、最終的には効果が見えてくる。

We have, you know, our policy rate is over 5% now.

政策金利は5％を超えている。

And it feels like policy is restrictive, but not, you know, intensely restrictive.

そして政策は制限的だが、強烈な制限ではないように感じる。

So that suggests that the neutral rate of interest, at least as of now, will have risen somewhat, which means rates will be a little higher.

ということは、少なくとも現時点での中立金利はいくらか上昇し、金利は少し上昇することになる。

Okay.

オーケー。

Thank you so much.

本当にありがとう。

I yield back.

私は屈服する。