Name: エネルギー価格は「口先だけ」では下げられない、とルベンシュタイン氏 (You Can't 'Jawbone' Down Energy Prices, Rubenstein Says)
Uploaded: 2026-03-12T21:37:22.000Z
Duration: 4 min 38 s
Description: VoiceTubeの動画で発音を聞きながら英語表現を覚えよう！学べる英語：

またエネルギーショックですね。

過去形

You left the one in the 70s down in Washington D.C. what's your assessment of this one?

70年代のワシントンDCでのショックを経験されましたが、今回のショックについてどう評価されますか？

現在進行形

Well, it's still a little early to say exactly what the long term impact is going to be.

そうですね、長期的な影響がどうなるか正確に言うには、まだ少し早い段階です。

The CPI numbers that came out today were comforting, but

今日発表されたCPIの数字は安心できるものでしたが、

they don't really take into account what the likely impact is going to be over the next couple of weeks on inflation because of the energy price increases we're now seeing or likely to see.

エネルギー価格の上昇によって、今後数週間のインフレにどのような影響が出るかを、まだ十分に反映していません。

But I think the market is probably going to be pleased with the numbers from the cpi, but

しかし、市場は今日のCPIの数字に満足するでしょうが、

it won't really affect the Fed all that much because I think the Fed is probably going to say that we have to look at what the energy prices are doing over the next couple of days before it makes a decision.

それはFRBにはあまり影響しないでしょう。なぜなら、FRBは決定を下す前に、今後数日間のエネルギー価格の動向を見る必要があると言うでしょうから。

3月18日にFOMCが再び会合を開く際に。

My guess is that probably you won't see any, any rate cuts.

私の予想では、利下げは全くないでしょう。

I think the markets are suggesting there will be no rate cuts this time and that think that's likely to be the case because again, energy prices are probably going up a little bit more than the CPI numbers suggest today.

市場は今回利下げはないと示唆しており、それはおそらくその通りになるでしょう。なぜなら、繰り返しますが、エネルギー価格は今日のCPIの数字が示唆するよりも、おそらくもう少し上昇するからです。

So, David, the administration is doing its best to put a lead in cap energy prices.

では、デイビッドさん、政権はエネルギー価格の上昇を抑えるために最善を尽くしています。

We've seen the PR campaign over the past few days.

ここ数日の広報キャンペーンも見られました。

Clearly though, this is a real energy shock that we're all grappling with.

しかし、これは明らかに、私たち全員が苦闘している本物のエネルギーショックです。

I wonder how you're framing the difference at the moment between how equity markets and equity investors perceive this moment and the way that these strategists on the ground and the facts are playing out.

株式市場と株式投資家がこの瞬間をどのように捉えているかと、現場のストラテジストや事実がどのように展開しているかとの違いを、どのように捉えていますか？

How stark is the contrast between the two?

その二つの対比はどれほど際立っていますか？

Well, obviously any administration wants to keep energy prices low.

ええ、明らかにどの政権もエネルギー価格を低く抑えたいと思っています。

And when I worked in government we wanted to keep energy prices low.

私が政府で働いていた時も、エネルギー価格を低く抑えたいと思っていました。

But if there's any part of the world's economy that is not subject completely to what the US wants its energy prices.

しかし、世界の経済において、米国が望むことに完全に左右されない部分があるとすれば。

Because energy prices are determined as much by things outside the United States as by in the United States.

エネルギー価格は、米国国内だけでなく、米国以外の要因によっても決まるからです。

And today we still import a fair amount of oil even though we produce a lot of oil, we export oil, we still import oil and most of the developed world still imports oil or natural gas.

そして今日、私たちは多くの石油を生産し、石油を輸出し、それでも石油を輸入していますが、先進国のほとんどは依然として石油や天然ガスを輸入しています。

So I think the impact is likely to be not positive for the markets because I think people are going to be nervous that unless we the war has ended relatively soon and the energy prices stabilize, there will be some impact.

ですから、この影響は市場にとってプラスにはなりにくいと思います。なぜなら、戦争が比較的早く終結し、エネルギー価格が安定しない限り、何らかの影響が出るだろうと人々は不安になると思うからです。

We just don't know how long the war will go on.

戦争がどれくらい続くかは、私たちにはわかりません。

And no one really can say for sure how long that will go on or how long the Russia Ukraine war will go on.

そして、それがどれくらい続くのか、あるいはロシア・ウクライナ戦争がどれくらい続くのかを確実に言える人はいません。

But clearly market leaders are nervous about a war that's going to go on too long.

しかし、明らかに市場のリーダーたちは、長引く戦争について不安を感じています。

You worked in the White House under the Carter administration.

あなたはカーター政権下でホワイトハウスで働いていましたね。

What do you expect this Donald Trump administration to do to mediate consumers concerns, especially in a midterm election year?

このトランプ政権は、特に中間選挙の年において、消費者の懸念を緩和するために何をすると思いますか？

Well, that was a long time ago and the world's changed a fair bit.

それはずいぶん昔のことですし、世界はかなり変わりました。

But I would say that generally trying to jawbone down energy prices doesn't often work.

しかし、一般的に言って、エネルギー価格を引き下げようと口先だけで説得しようとしても、うまくいかないことが多いと言えます。

Telling people they should not worry about it doesn't often work.

心配しないでいいと言っても、うまくいかないことが多いのです。

I think really the test is whether the war is going to be ended in the relatively near future, because that's going to have the biggest impact.

本当に試金石となるのは、戦争が近い将来に終結するかどうかだと思います。なぜなら、それが最も大きな影響を与えるからです。

If the Straits of Hormuz are blocked for some time, that's going to have a big impact.

ホルムズ海峡がしばらくの間封鎖されれば、それは大きな影響を与えるでしょう。

So I would recommend that anybody in government, they, they should recognize that you can't just jawbone down energy prices.

ですから、政府関係者には、エネルギー価格を口先だけで下げようとしても無駄だということを認識してほしいと強く勧めます。

それには時間がかかるでしょう。

Obviously, we all are supportive of, of the effort to get the war over with as soon as possible.

もちろん、私たちは皆、できるだけ早く戦争を終わらせる努力を支持しています。

But it takes some time and it takes at least two parties to come to an agreement.

しかし、それには時間がかかり、少なくとも二者間の合意が必要です。

And right now I'm not sure there's any negotiations going on.

そして今、交渉が行われているかどうかは分かりません。

Hopefully something will resolve itself relatively soon though.

しかし、近いうちに何らかの解決策が見つかることを願っています。

David, if we weren't talking about oil prices, we'd be talking about JP Morgan marking down some private loans tied to software companies and this question of cockroaches and other questions that have emerged from private credit.

デビッド、もし原油価格の話をしていなければ、JPモルガンがソフトウェア会社に紐づく一部のプライベートローンを減額していることや、プライベートクレジットから生じたゴキブリやその他の問題について話していたでしょう。

I just wonder if you do get a Fed on hold and you, you do get more funding stress, how much that accelerates.

FRBが据え置かれ、資金繰りの逼迫がさらに進んだ場合、それがどれほど加速するのか、気になるところです。

A story that has been evolving in the private credit sphere of stress particularly tied to software.

ソフトウェアに特に紐づいたストレスが、プライベートクレジットの分野で進化してきたストーリーです。

Well, private credit is in relatively good shape.

そうですね、プライベートクレジットは比較的良好な状態です。

Remember, there are enormous amounts of loans in private credit and relatively small percentage of them have had any default issues.

プライベートクレジットには膨大な量のローンがあり、そのうちデフォルトの問題を抱えているのはごく一部であることを思い出してください。

Only a few of them have had issues and as a result, they've gotten a lot of attention.

問題があるのはほんの一握りで、その結果、多くの注目を集めています。

But generally from the portfolios that I've seen in our firm and other places, I don't really think there's a big problem right now in private credit default ratios or things like that.

しかし、一般的に、私たちの会社や他の場所で見られるポートフォリオからは、プライベートクレジットのデフォルト率などについて、現時点で大きな問題があるとはあまり考えていません。

ですから、あまり心配していません。

Clearly though, if the economy slows down and you go into a recession, I'm not saying we would, but

もちろん、経済が減速して景気後退に陥った場合、そうなるかどうかは分かりませんが、

whenever you have a recession, all aspects of an economy are not going to be pretty.

景気後退があれば、経済のあらゆる側面が美しくなくなることはありません。

So our private credit would be affected by that.

ですから、私たちのプライベートクレジットもそれに影響を受けるでしょう。

But at the moment where we're not predicting, and

そして、現時点で景気後退を予測していませんが、

I'm not predicting a recession, I think the private credit is probably had a little bit more attention than probably deserves.

景気後退を予測していないので、プライベートクレジットは、おそらくそれほど注目される必要はないと考えています。

I don't think the private credit portfolios of most of the firms are really in trouble.

ほとんどの企業のプライベートクレジットポートフォリオは、実際には問題ないと思います。