Name: 崩壊するフランス経済 - ドイツがフランスを救う？ 再び (France’s Economy is Collapsing - Will Germany save France? (again))
Uploaded: 2025-09-18T17:51:47.000Z
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現在進行形

フランス経済は崩壊しつつある。

程度の副詞を表す句型

The situation is so bad that the French prime minister has stepped down to force the government to take action before it's too late.

手遅れになる前に政府に対策をとらせるため、フランスの首相が退陣するほど事態は悪化している。

命令形

And if you think that I am exaggerating, just give it a closer look and you will find out that the situation is way worse than you can possibly imagine.

もし、私が大げさだと思うなら、よく見てみるといい。

And if the French economy is going to collapse, it is going to check with the entire European Union because France is the second largest European country.

フランス経済が崩壊すれば、EU全体が崩壊することになる。

And the only country that can save France is Germany, but it's going to cost a lot of money for Germany.

フランスを救えるのはドイツだけだが、ドイツにとっては莫大な費用がかかる。

では、ドイツはフランスを救うのだろうか？

Over the last 50 years, the French economy has been running a persistent deficit every single year. 20 years ago, it wasn't a big deal because the deficit was about 3 to 4 percent.

この50年間、フランス経済は毎年赤字を垂れ流してきた。20年前は、赤字が3～4％程度だったので、大きな問題ではなかった。

However, since then, it has been growing tremendously, and a 6 percent deficit rate became the new normal for the French economy.

しかし、それ以来、フランス経済は驚異的な成長を続け、6％の赤字率がフランス経済の新常態となった。

That is something that the French economy cannot possibly afford.

それはフランス経済には到底不可能なことだ。

And looking at all the estimates for future years, it seems like it is only going to grow, and the lowest estimate is about 6.5 to 7 percent.

そして、今後数年間の見積もりを見てみると、成長する一方であり、最も低い見積もりでは約6.5～7％となっている。

This year alone, the interest payments on the French debt will be 67 billion dollars.

今年だけでも、フランス国債の利払いは670億ドルになる。

Yes, if you compare that to the United States, that's peanuts, that's something the United States can spend in a single day.

そう、米国と比較すれば、米国が1日に使える金額なんてたかが知れている。

But remember, France is not the United States, the French GDP is a fraction of the US economy, so for France, that's a lot of money.

しかし、フランスはアメリカではないことを忘れてはならない。フランスのGDPはアメリカ経済の数分の一だ。

The real problem is that the era of low interest rates is over.

本当の問題は、低金利の時代が終わったということだ。

If you give it a closer look, you will find out that most of that French debt was actually borrowed when interest rates were extremely low all across the globe, especially in the European Union.

よく考えてみれば、フランスの借金の大半は、世界全体、特に欧州連合（EU）の金利が極めて低かったときに借りられたものだ。

There were periods where the interest rates of the European Central Bank were negative, so France could borrow so much money that it can't possibly want it.

欧州中央銀行の金利がマイナスになった時期があり、フランスは欲しがるはずがないほど多くのお金を借りることができた。

However, if France had paid off that debt on time, it wouldn't be a problem, but that debt kept accumulating and accumulating and accumulating.

しかし、フランスがその借金を期限内に返済していれば問題なかったのだが、その借金はどんどん溜まっていった。

And now we have entered a new era of high interest rates.

そして今、私たちは新たな高金利時代に突入した。

That is exactly what the Federal Reserve said.

連邦準備制度理事会（FRB）はまさにそう言った。

At Jackson Hole, the chairman of the Fed, Jay Paul said that, from now onwards, the entire world is entering the era of high interest rates.

ジャクソンホールでは、FRBのジェイ・ポール議長が「今後、全世界が高金利時代に突入する」と発言した。

So now you have to refinance that debt at a higher interest rate, which you cannot possibly afford.

だから今、あなたはその借金をより高い金利で借り換えなければならない。

So based on different estimates, the interest payments on the French debt by 2030, which is a couple of years from now, will cross 130 to 160 billion dollars.

つまり、さまざまな試算によれば、今から2、3年後の2030年までに、フランス国債の利払いは1300億ドルから1600億ドルを超えることになる。

That's a lot of money, that's the kind of money that the French government, based on their current economy, cannot possibly afford.

フランス政府の現在の経済状況では、とても払える金額ではない。

And remember, France is not actually developing technologies, like the United States or China.

そして、フランスはアメリカや中国のように技術を開発しているわけではない。

France is not the center of artificial intelligence.

フランスは人工知能の中心地ではない。

France is not developing the next chat GPT or Oracle or Amazon.

フランスは次のチャットGPTやオラクルやアマゾンを開発しているわけではない。

So France cannot possibly afford that, unless France is going to take real serious measures today and will either start growing its economy drastically or will actually increase taxes.

フランスが今日、本当に真剣に対策を講じ、経済成長を大幅に開始するか、実際に増税しない限り、フランスにそんな余裕はない。

I am not sure how much more you can increase taxes.

どこまで増税できるかはわからない。

The entire European Union is heavily taxed.

EU全体が重税を課せられている。

So probably the only option to deregulate the entire European Union so that finally startups will have a room to breathe and finally some kind of AI companies will come out of the European Union, especially from France.

したがって、おそらく唯一の選択肢は、EU全体の規制を緩和して、最終的にスタートアップ企業が息抜きできるようにし、最終的にEUから、特にフランスから、ある種のAI企業が出てくるようにすることだろう。

Another problem with that debt is that it is mostly held by public investors.

この負債のもうひとつの問題は、そのほとんどが一般投資家によって保有されていることだ。

It's not being held by the French institutions or by the European Central Bank, but rather by private investors.

フランスの金融機関や欧州中央銀行ではなく、個人投資家が保有している。

So France has no other option but to continue paying off interest on those debts.

そのため、フランスは借金の利息を払い続ける以外に選択肢がない。

Otherwise, investors will no longer trust France and they will no longer loan their money to France and France will fall behind.

そうでなければ、投資家はフランスを信用しなくなり、フランスに資金を貸さなくなり、フランスは遅れをとる。

Imagine France, one of the most powerful countries in the world, defaulting on its loans.

世界有数の大国フランスが債務不履行に陥ったとしよう。

France is turning into the second Greece.

フランスは第二のギリシャになりつつある。

You see, for a very long time, Greek economy has also been running a persistent inflation.

ギリシャ経済も長い間、インフレが続いている。

Right before the 2008, that's exactly where Greece was where France is today.

2008年の直前は、まさにギリシャが今のフランスにいるような状況だった。

After years of borrowing money, Greek found itself in a position where it could not possibly pay off its debts and it was about to default on its loan.

何年も借金を繰り返してきたギリシャは、借金を返済しきれない状況に陥り、債務不履行に陥ろうとしていた。

But remember, the entire European Union, all of them or most of them use the exact same currency, Euro.

しかし、覚えておいてほしいのは、欧州連合全体、そのすべて、あるいはほとんどがまったく同じ通貨ユーロを使っているということだ。

So if Greece is going to default on its loans, then it will drag down with it the entire European Union.

つまり、ギリシャが債務不履行に陥れば、EU全体の足を引っ張ることになる。

So Germany had to step in and provide Greece with hundreds of billions of euros to save it to prevent the entire European Union to collapse.

そこでドイツは、EU全体の崩壊を防ぐために、ギリシャを救うために数千億ユーロを提供しなければならなかった。

Since then, the Greek economy hasn't been growing for the next 10 years.

それ以来、ギリシャ経済はその後10年間成長していない。

There was literally a stagflation of the entire GDP.

文字通りGDP全体がスタグフレーションに陥ったのだ。

Finally, you can see that, since 2020, Greek GDP is growing tremendously.

最後に、2020年以降、ギリシャのGDPが驚異的に成長していることがわかるだろう。

So if your debt stays the same, while your GDP is growing, then suddenly your debt in relation to your GDP is falling down.

つまり、GDPが伸びているにもかかわらず債務が同じままであれば、GDPに対する債務が突然減少することになる。

しかし、ギリシャは素晴らしい仕事をした。

They have hiked their interest rates, they have been much more stricter with their spending, so they regained the trust of investors and that's the way the interest payments on their debt has been going down.

金利を引き上げ、支出をより厳しくしたため、投資家の信頼を取り戻し、国債の利払いが減少したのだ。

ギリシャもまったく同じ罠にはまった。

You borrow a lot of money at very low interest rates and when the time of refinancing that debt comes and the interest rates are extremely high, that's where the real problem comes.

非常に低い金利で多くのお金を借り、その借金を借り換える時期が来て、金利が非常に高くなったとき、本当の問題はそこにやってくる。

Imagine you are actually making good money and interest rates are very low.

あなたが実際に良いお金を稼いでいて、金利が非常に低いと想像してみてください。

So the bank convinces you to borrow as much money as you want.

そこで銀行は、あなたが望むだけお金を借りるよう説得する。

So you borrow all of that money because the interest payments of them are just 1% which you can afford.

つまり、その利息の支払いはわずか1％であり、あなたには余裕があるから、あなたはそのお金をすべて借りるのだ。

If you pay that debt on time, it's not a problem.

その借金を期限内に支払えば問題ない。

But then 10 years later, when interest rates are extremely high and you haven't paid that, you have to refinance that debt at the current interest rate which you cannot possibly afford and that's when you declare a bankruptcy.

しかし、10年後、金利が非常に高くなり、それを支払っていない場合、その借金を現在の金利で借り換えなければならなくなる。

So the real question comes at the end of the day, will Germany actually save France?

ドイツはフランスを救うことができるのか？

You see, the difference between Greece and France is that the Greek GDP was about 250 billion dollars, while the French GDP is about 3 trillion dollars.

ギリシャとフランスの違いは、ギリシャのGDPが約2500億ドルであるのに対し、フランスのGDPは約3兆ドルだということだ。

So it was so difficult to save the Greek economy that is literally a fraction of the French economy.

だから、文字通りフランス経済の数分の一にすぎないギリシャ経済を救うのはとても難しかった。

Imagine for a moment how difficult it is, it is going to be to save the French economy.

フランス経済を救うことがどれほど難しいか、少し想像してみてほしい。

And if you look at the entire European Union, Germany is the largest, then France is the second largest.

EU全体を見ると、ドイツが最大で、フランスが2番目に大きい。

So if France falls down, I don't think there will be any kind of European Union.

だから、もしフランスが倒れたら、欧州連合（EU）なんて存在しないと思う。

So the question comes at the end of the day, how strongly Germany loves the entire European Union.

つまり、ドイツがEU全体をどれだけ強く愛しているかが、最後に問われることになる。

Now to understand the problem, you have to understand how the European economy works.

さて、この問題を理解するには、欧州経済の仕組みを理解する必要がある。

So you have the European central bank that creates the Euro.

つまり、欧州中央銀行がユーロを作っているわけだ。

And then you have multiple European countries such as France, Germany, and Italy that use the exact same currency.

そして、フランス、ドイツ、イタリアなど、まったく同じ通貨を使用する複数のヨーロッパ諸国がある。

Now these countries, when they want to issue debt, they have to create government bonds and sell them in the open market.

現在、これらの国々が国債を発行しようとする場合、国債を発行して公開市場で売らなければならない。

And all of them issue the government bonds in a single currency, which is the European Euro.

そしてそのすべてが、欧州ユーロという単一通貨で国債を発行している。

And then you have investors on the other side who are buying these government bonds from these countries.

そして反対側には、これらの国の国債を買っている投資家がいる。

So if you have a very strong economy, if you are very responsible, then investors would actually accept a lower interest rate.

つまり、経済が非常に好調で、責任感が強ければ、投資家は実際に低金利を受け入れるだろう。

But if you are irresponsible like Greece was before the 2008 or around 2008, then you are going to demand a very high interest rate.

しかし、2008年以前、あるいは2008年前後のギリシャのように無責任であれば、非常に高い金利を要求することになる。

Now France in that position where it can barely afford the interest payments on its debts.

今、フランスは借金の利子を払うのがやっとという状況にある。

では、どうすればフランスを救うことができるのか？

You see, in normal economies where you have one country and one central bank, the central bank will intervene and will start creating money and will be buying the government bonds, which is going to lower the interest rates on those government bonds, which is going to help the government to avoid a bankruptcy.

中央銀行が介入し、国債を買い入れ、国債の金利を下げ、政府の破産を回避する。

When Japanese government borrowed so much money, the Japanese central bank intervened and started buying all of these government bonds.

日本政府が多額の借金をしたとき、日本の中央銀行が介入して国債を買いあさった。

And that's why even though Japan has one of the highest debt to GDP ratio, about 60% of that debt is being held by the Bank of Japan.

そのため、日本の債務残高の対GDP比はトップクラスだが、そのうちの約60％は日銀が保有している。

But every time the central bank is creating money, the value of the currency is falling down.

しかし、中央銀行がお金を作るたびに、通貨の価値は下がっている。

So in this case, if the European central bank will actually start creating euros and will start buying the French government bonds, it is going to create a lot of euros, which is going to devalue the dollar, which is going to make the German economy weaker and is going to make the Italian economy weaker and is going to make every other European economy weaker.

この場合、欧州中央銀行が実際にユーロを作り出し、フランス国債を買い始めれば、大量のユーロが生み出され、ドルの価値が下がり、ドイツ経済が弱くなり、イタリア経済が弱くなり、他のすべての欧州経済が弱くなる。

So the only way to approve that is for Germany, which is the largest economy, to approve this by the European Union.

だから、それを承認する唯一の方法は、最大の経済大国であるドイツがEUの承認を得ることだ。

しかし、もう一つ問題がある。

That is artificial demand for the French government bonds.

これはフランス国債に対する人為的な需要である。

Italy is going to say, we also have a lot of debt.

Why is the European central bank is subsidizing the French debt and isn't subsidizing the Italian debt?

なぜ欧州中央銀行はフランスの債務に補助金を出し、イタリアの債務には補助金を出さないのか？

So how about the European central bank to also create money and create artificial demand for the Italian government bonds so that Italy will pay a lower interest payment?

では、欧州中央銀行も資金を創出し、イタリア国債に人為的な需要を生み出すことで、イタリアが支払う利子を少なくするというのはどうだろう？

Do you see, it instantly creates a problem for the entire European Union.

欧州連合（EU）全体にとって即座に問題となる。

Which leaves us with the second option, and that is Germany stepping in and using its national budget to buy the government bonds on France and create artificial demand to bring the rates down to make it possible for the French government to make its government bond payments and avoid a default.

つまり、ドイツが介入し、国家予算を使ってフランスの国債を買い取り、人為的な需要を生み出して金利を引き下げ、フランス政府が国債の支払いを行い、デフォルトを回避できるようにするのだ。

In that case, other European countries cannot possibly say anything to Germany because Germany is using taxpayers money to finance or create artificial demand for the French economy and for the French government bonds.

その場合、他の欧州諸国はドイツに何も言うことができない。なぜなら、ドイツは国民の税金を使ってフランス経済とフランス国債に資金を供給し、人為的な需要を作り出しているからだ。

But it's going to cost the German economy or the German budget hundreds of billions of dollars.

しかし、そのためにドイツ経済やドイツの予算は何千億ドルも犠牲になる。

The real question comes at the end of the day, can Germany afford that?

本当の問題は、ドイツにその余裕があるかどうかだ。

Germany is actually a very strong economy and they are an industrial powerhouse.

ドイツは実際、非常に経済力が強く、産業大国である。

In fact, they have one of the lowest debt-to-GDP ratio and have been very disciplined with their spending.

実際、債務残高の対GDP比は最低の部類に入り、支出も非常に規律正しい。

Their debt-to-GDP ratio is 62 percent, which is probably the lowest in the entire European Union.

債務残高の対GDP比は62％で、おそらく欧州連合（EU）全体で最も低い。

But since 2022, the German economy has been suffering.

しかし、2022年以降、ドイツ経済は苦境に立たされている。

Almost every single quarter was a negative quarter.

ほぼすべての四半期がマイナスだった。

Which means that over the last 3 years, it has been going through a persistent recession.

つまり、この3年間は不況が続いているということだ。

And when you have a persistent recession, we can simply call it a depression.

不況が続くと、単に不況と呼ぶこともできる。

ドイツ経済は大惨事に陥っている。

And that's why the unemployment has been growing from about 5.5 percent to 6.3 percent.

そのため、失業率は約5.5％から6.3％へと上昇している。

If you compare it to the United States unemployment rate of 4.3 percent, that's when you know that Germany is going through a disaster.

アメリカの失業率4.3％と比較すれば、ドイツが大失敗に陥っていることがわかるだろう。

And it doesn't seem like it is going to be solved anytime soon.

そして、いつまでたっても解決しそうにない。

Because with each consecutive quarter, the situation is getting worse and worse.

というのも、四半期を追うごとに状況は悪化の一途をたどっているからだ。

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崩壊するフランス経済 - ドイツがフランスを救う？再び (France’s Economy is Collapsing - Will Germany save France? (again))

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崩壊するフランス経済 - ドイツがフランスを救う？ 再び (France’s Economy is Collapsing - Will Germany save France? (again))

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