Name: 株式市場のブームは始まったばかり (The Stock Market Boom is Just Getting Started)
Uploaded: 2025-08-24T18:05:01.000Z
Duration: 18 min 9 s
Description: VoiceTubeの動画で発音を聞きながら英語表現を覚えよう！学べる英語：

Three weeks ago, I made a video explaining why the Federal Reserve for a fact is going to cut the interest rates this September and I told you that the unemployment rate is probably the most important indicator based on everything that we have seen that the Fed has been doing over the last 50 years that it mostly relies on the unemployment rate in order to raise the interest rates or lower the interest rates.

3週間前、私はなぜ連邦準備制度理事会（FRB）が今年9月に金利を引き下げるのか、その理由を説明するビデオを作成した。

様態の副詞

And just yesterday, the chairman of the Fed gave a whole 20 minutes speech at Jackson Hall explaining, I mean hinting that, most likely that is going to happen and he literally gave the exact same reasons that I gave you, but he told us a lot more.

そしてつい昨日、FRB議長がジャクソンホールで20分間のスピーチを行った。

So here in this video, let me explain to you exactly what he said at Jackson Hall and why the probability of interest rate cuts this September have only increased.

そこでこのビデオでは、彼がジャクソンホールで何を語ったのか、そしてなぜ今年9月の利下げの可能性が高まったのかを、正確に説明しよう。

So if you are ready, give this video a thumbs up and let's get right into it.

準備ができたら、このビデオに親指を立てて、さっそく始めよう。

According to JPol, inflation has moved much closer to our objective and the labor market had cooled from its formerly overheated state.

JPolによれば、インフレ率は目標にかなり近づき、労働市場はかつての過熱状態から冷え込んだ。

Inflation was actually very high in 2022 and the path to 2.6% inflation rate has actually been very painful for the entire economy and pretty much everybody because at this point, everybody is like, we want lower interest rates.

インフレ率は2022年には非常に高くなり、インフレ率2.6％への移行は経済全体、そして多くの人々にとって大きな痛手となった。

Yes, we haven't actually reached the target of 2% inflation rate.

そう、インフレ率2％という目標にはまだ到達していないのだ。

Just to give you a little hint, that's also a change in the policy of the Federal Reserve, but we will get into that.

ちょっとヒントをあげると、これは連邦準備制度理事会（FRB）の政策変更でもあるのだが、これについてはまた後ほど。

Anyways, the point is that inflation has cooled down and even unemployment is cooling down, which is cooling down the entire economy.

とにかく、インフレは冷え込み、失業率さえも低下している。

Upside risk to inflation has diminished, so there is no longer a huge risk that inflation will go above 4% or 5% or to levels that we have seen back in 2022 and 2023.

インフレの上振れリスクは減少しており、インフレ率が4％や5％を上回ったり、2022年や2023年に見られたような水準になる大きなリスクはもはやない。

That risk is no longer there in the economy.

そのリスクはもはや経済にはない。

But the unemployment rate had increased by almost a full percentage point, a development that historically has not occurred outside the recession.

しかし、失業率はほぼ1ポイント上昇した。

So when you have a single full percentage drop in unemployment rate, that's a clear sign the economy is in a recession.

つまり、失業率が1％でも下がれば、それは景気後退の明らかな兆候なのだ。

However, if you pull out the data, we are not yet in a recession.

しかし、データを引き出せば、まだ不況ではない。

However, all the data indicates, including a full percentage drop in unemployment rate, that a recession is probably going to happen in the foreseeable future unless we change the policy.

しかし、失業率の完全な低下など、すべてのデータが示しているのは、政策を変更しない限り、恐らく当分の間は景気後退が起こるということだ。

So the Fed confirms that the probability of a recession is only rising.

つまりFRBは、景気後退の可能性が高まる一方であることを確認したのだ。

At the same time, GDP growth has slowed down notably in the first half of this year to a pace of 1.2%, roughly half of the 2.5% pace in 2024.

同時に、今年上半期のGDP成長率は1.2％と、2024年の2.5％ペースの半分にまで著しく減速した。

Last year, even though that wasn't the real GDP but the overall GDP has increased by 2.5%, this year, the slowdown is very clear for multiple reasons.

昨年は実質GDPではなかったが、GDP全体は2.5％増加した。

There was already one negative GDP quarter growth this year, of course, we didn't have two consecutive negative GDP growth that would be characterized as a recession, but the slowdown in GDP is very clear.

もちろん、景気後退と言われるような2期連続のマイナス成長には至っていないが、GDPの減速は明らかだ。

If the trend continues, again, a recession is imminent.

この傾向が続けば、やはり景気後退は間近だ。

The decline in growth has largely reflected the slowdown in consumer spending.

成長率の低下は、個人消費の減速を大きく反映している。

Despite all of that printing money in the last couple of years, there is a very clear slowdown in spending.

ここ数年、あれだけお金を刷っているにもかかわらず、支出は明らかに鈍化している。

Yes, there is so much money in the economy, but the rate that that money is being circulating in the economy has dropped significantly low, which is one of the reasons that we are not having very high inflation.

たしかに経済界には多くのマネーがあるが、そのマネーが経済界を循環している率は著しく低い。

The Fed have also talked about the tariffs, that the effect of tariffs on consumer prices are now clearly visible.

また、FRBは関税について、関税が消費者物価に与える影響は今やはっきりと目に見えていると話している。

You can see that prices are rising and the fundamental reason behind it are the tariffs that have been put in place since April of this year.

価格が上昇しているのはおわかりだろうが、その根本的な理由は今年4月から導入された関税である。

Now, it will take time for all these tariffs to have full impact on the entire economy, because at certain times or at certain periods of the entire supply chain, some of these businesses are swallowing these tariffs.

というのも、サプライチェーン全体のある時期、ある期間において、これらの関税を飲み込んでいる企業もあるからだ。

So for example, if you're bringing something from China, maybe in the beginning of that stage, that factory in China is going to swallow part of that cost.

例えば、中国から何かを持ち込む場合、その最初の段階では、中国の工場がそのコストの一部を負担することになるかもしれない。

Then maybe part of that cost will be moved and shifted to the distributor who's going to buy that thing from China and bring it to the United States.

そうなれば、そのコストの一部は、中国から購入して米国に持ち込もうとしている流通業者に移動され、転嫁されることになるかもしれない。

And then there is multiple people within that supply chain that will carry that cost.

そして、そのサプライチェーンの中で、そのコストを負担する複数の人々がいる。

Yes, we can already see an increase in price in the final prices within the consumers, but that price increase will have to adjust through the entire supply chain.

たしかに、消費者の最終的な価格にはすでに値上がりが見られるが、その値上げはサプライチェーン全体を通じて調整されなければならない。

So the final increase in prices because of the tariffs is going to be much higher than they are right now, but the Fed will most likely wants to avoid a scenario where prices will continue keep rising and that will turn into a persistent inflation instead of a one-time increase in prices.

しかしFRBは、物価が上昇を続け、一時的な物価上昇ではなく持続的なインフレになるシナリオを避けたいと考えているはずだ。

The biggest risk that the Fed sees is that higher prices could lead to workers demanding higher wages and that could turn to higher prices and it might turn into a never-ending cycle.

FRBが見ている最大のリスクは、物価上昇によって労働者が賃上げを要求し、それが物価上昇につながり、終わりのないサイクルになりかねないということだ。

So imagine you're making like $50,000 and suddenly prices have increased so much that your $50,000 is no longer enough to pay for all of your bills.

つまり、あなたが5万ドルほど稼いでいて、突然物価が上がり、5万ドルではすべての請求額を支払えなくなったとしよう。

You're going to go to your boss and say, listen, boss.

上司のところに行って、ボス、聞いてくださいと言うんだ。

I understand everything, but prices have increased.

すべて理解しているが、物価が上がっている。

住宅ローンの支払いが増えた。

I got to pay more for the basic necessities.

基本的な生活必需品にもっとお金を払うようになった。

So I want a raise or I'm quitting and I will go and find another job.

だから昇給してほしい、さもなければ辞める。

上司は、わかった、わかった、と言う。

Here is an increase of $5,000 or $10,000.

ここでは5,000ドルまたは10,000ドルの増額。

And then suddenly your boss is like, I got to increase my prices because I have just increased the wages.

すると突然、上司が、賃金を上げたから価格を上げなければならない。

Those prices will again lead to higher prices in the market, which again will force people to go on demand for higher wages.

このような価格は、再び市場での価格上昇につながり、人々は再び賃上げを要求せざるを得なくなる。

The Federal Reserve wants to avoid that, but still, it can see a risk of that happening in the foreseeable future.

連邦準備制度理事会（FRB）はそのような事態は避けたいと考えているが、それでも当面はそのような事態が起こるリスクがあると見ている。

Another thing that the Fed actually paid a lot of attention to is that many here will recall the sluggish growth and painful slow recovery of that era.

もうひとつ、FRBが実際に多くの注意を払ったことは、ここにいる多くの人が、あの時代の成長低迷と痛みを伴う回復の遅れを思い出すことだろう。

It's talking about the 2008 financial crisis.

I told you multiple times that even, I mean, I see a lot of people don't realize the importance and the profound impact of the 2008 financial crisis on the entire US economy.

何度も申し上げたが、2008年の金融危機がアメリカ経済全体に及ぼした影響の大きさと重要性を、多くの人が理解していない。

You can literally just take the United States and even the Federal Reserve itself and literally just cut it in half pre 2008 and after 2008.

文字通り、米国と連邦準備制度そのものを、2008年以前と2008年以降で半分にすることができる。

The fundamental way how the Fed works has primarily changed since 2008 because the crisis was so big that it literally took years and so much effort to let the economy grow again.

2008年以降、FRBの基本的な仕事のやり方が変わったのは、危機があまりに大きく、経済が再び成長するまでに文字通り何年もかかり、多大な努力を要したからである。

It was in such a state that it seemed like the GDP will continue shrinking and that's why the Fed started quantitative easing, something that, honestly, I never thought is actually even possible.

GDPがこのまま縮小していくのではないかと思われるような状態だったから、FRBは量的緩和を始めた。

It appeared highly likely that if the economy experienced even a mild downturn, our policy rate would be back at the ELB very quickly, probably for another extended period.

景気が少しでも悪化すれば、政策金利はすぐにELBに戻され、おそらくまた長期化する可能性が高いと思われた。

So the Federal Reserve lowers interest rates to 0%, that's not happening, that's not helping the economy.

連邦準備制度理事会（FRB）が金利を0％まで引き下げても、それは起こらない。

It starts buying all of the securities in the market to push the economy to grow.

経済成長を後押しするために、市場にあるすべての証券を買い始めるのだ。

And the Fed was worried, we are having literally 0% interest rate and the economy is not growing.

FRBは心配していた。金利は文字通り0％で、経済は成長していない。

So and that actually lasted for like 7 years, imagine having for so many years super low interest rates and yet the economy is not growing and yet we are seeing very slow growth.

超低金利が何年も続いたにもかかわらず、経済が成長せず、しかも成長が非常に鈍化している。

And that didn't happen for a year or two or three, it literally happened like for almost a decade if not more than that.

それは1年や2年や3年のことではなく、文字通り、それ以上とは言わないまでも、10年近く続いていたんだ。

And that's why at the end of 2021, they thought that inflation would subside fairly quickly without a sharp tightening in our policy stunt.

そのため2021年末には、急激な引き締めを行わなくてもインフレはかなり早く収まると考えられていた。

We lowered interest rates to 0% in 2020 because they have been at 0% since 2009 and they didn't cause inflation, so the Fed was very confident that it's not gonna cause massive inflation.

私たちが2020年に金利を0％に引き下げたのは、2009年以来金利が0％であり、インフレを起こさなかったからである。

I mean, it didn't cause massive inflation for 7 years when the rates were 0%.

つまり、金利が0％だった7年間は、大規模なインフレを引き起こさなかった。

And we have increased only the rates to about 3%.

そして、我々は3％程度までしか料金を引き上げていない。

Yes, we got them to 0% again to prevent such a crash again.

そう、再びこのような暴落が起きないよう、再び0％に戻したのだ。

So the Federal Reserve was actually surprised that 2 years of 0% interest rate caused such inflation when 7 years of 0% inflation rate didn't cause that inflation in the first place.

つまり連邦準備制度理事会（FRB）は、2年間の0％金利がこのようなインフレを引き起こしたことに驚いていたのだ。

And it wasn't just 0% inflation rate after 2008, it was also massive quantitative easing in the market.

また、2008年以降はインフレ率が0％だっただけでなく、市場での大規模な量的緩和も行われた。

We cannot say for a fact where rates will settle over the long run, but their natural level may now be higher than during the 2010s, reflecting changes in productivity, demographics, fiscal policy, and other factors that affect the balance between savings and investment.

しかし、生産性、人口動態、財政政策、その他貯蓄と投資のバランスに影響を与える要因の変化を反映し、金利の自然水準は2010年代よりも高くなっている可能性がある。

So the Federal Reserve is telling us that the era of 0% interest rate is over, at least in the foreseeable future, that's not happening.

連邦準備制度理事会（FRB）は、金利0％の時代は終わった、少なくとも当分の間は、と言っている。

If you look at the effect of interest rates, you will see that there was only one period in the history of the Federal Reserve where interest rates were 0%, this is it, you can see the era over here.

金利の影響を見てみると、連邦準備制度理事会（FRB）の歴史上、金利が0％だった期間は1度しかないことがわかる。

Now prior to 2009, yes, there were low interest rates, but the lowest we could see them was about 1.5%.

2009年以前は確かに低金利だったが、最低金利は1.5％程度だった。

If you even take this out, you can see that the average interest rate was about 5%, 6%, 8%.

これを差し引いても、平均金利は5％、6％、8％程度だったことがわかる。

And then this was the longest period in the history of the Federal Reserve, that we had the interest rates from 2009 to 2016 or 2017 probably, 0% interest rate.

そして、これは連邦準備制度理事会（FRB）の歴史上最も長い期間であり、2009年から2016年、あるいは2017年まで金利は0％だった。

And this period didn't cause any kind of inflation, the economy wasn't growing that much at all during this period.

この時期はインフレも起こらず、経済成長もそれほど大きくなかった。

And then they lowered them again to 0% in 2020 and 2021.

そして2020年と2021年には再び0％に引き下げた。

And because now it actually caused real inflation, the inflation that probably the highest inflation in 40 years, the Fed is telling us, listen, the data suggests that from now onwards, this 0% inflation rate is not happening.

そして今、実際にインフレを引き起こし、おそらく過去40年間で最も高いインフレを引き起こしたため、FRBは私たちにこう言っている。

So even if we are going to start the journey of cutting interest rates, we might cut them to 3%, 2.5%, 2%, maybe best case scenario, 1.5%.

そのため、利下げに踏み切るとしても、3％、2.5％、2％、最悪のシナリオでは1.5％まで下げるかもしれない。

But this kind of low interest rates is no longer happening.

しかし、このような低金利はもはや起こらない。

だから、新しい現実に慣れなさい。

Now the final fact is that, or the most important thing, why do we know that he's going to cut the interest rates is that we return to a framework of flexible inflation targeting.

さて、最終的な事実として、あるいは最も重要なこととして、なぜ彼が金利を引き下げるとわかっているかというと、柔軟なインフレ・ターゲットの枠組みに戻るからである。

So it's basically saying that until recently, we had a very clear goal, a 2% inflation rate.

つまり、最近までインフレ率2％という明確な目標があったということだ。

Unless we reach that target, we're not going to do anything.

その目標を達成しない限り、何もするつもりはない。

But now they're saying is that we're going to change our policy.

しかし、今彼らが言っているのは、方針を変えるということだ。

もはや2％の連勝にはならない。

Yes, over the long run, we want to see inflation at 2%.

そう、長期的にはインフレ率が2％になることを望んでいる。

But in the short run, we are going to be very flexible.

しかし、短期的には非常に柔軟に対応するつもりだ。

つまり、文字通り大したことではないんだ。

As long as we tag the long time framework and it's about 2%, it's fine.

長い時間の枠組みをタグ付けし、2％程度であれば問題ない。

So in the short run, in order for us to balance between our dual mandate, which is maximum employment and stable inflation, we might actually cut interest rates.

だから短期的には、最大限の雇用と安定したインフレという2つの任務を両立させるために、金利を引き下げるかもしれない。

インフレ率は2.6～2.7％程度になるだろう。

Maybe next year, it's not going to be even 2%.

もしかしたら来年は2％にもならないかもしれない。

It might be 2.4%, but we will lower interest rates in order to ensure that the economy has maximum employment and there is not going to be a recession.

2.4％になるかもしれないが、経済が最大限の雇用を確保し、不況にならないようにするために金利を引き下げる。

In fact, maybe by the end of the year, we might see a full 1% drop in interest rates by December of this year in order to avoid a possible recession.

実際、もしかしたら年末には、景気後退を避けるために、今年の12月までに金利が1％下がるかもしれない。

The most important question that you should be asking is that which stocks that you should be focusing when we are going to have lower interest rates.

最も重要な質問は、金利が低下するときに、どの銘柄に注目するかということだ。

The first most important simple thing that lower interest rates will do is that the cost of borrowing money will become much cheaper.

金利が下がれば、まず最も重要なことは、お金を借りるコストが格段に安くなるということだ。

So naturally, if you have companies that are investing in new projects, so imagine you open this factory and based on your analysis that you have made, this factory is going to generate 8% return.

だから当然、新しいプロジェクトに投資する企業があるとして、この工場を開設し、あなたが行った分析に基づいて、この工場が8％のリターンを生み出すと想像してみてほしい。

So you are going to borrow the money and you will build this factory.

お金を借りて、この工場を建てるわけだ。

If interest rates are 5% or 6% and you borrow that money at 6% and you make 8%, now your profit margin is 2% in this case.

金利が5％か6％で、そのお金を6％で借りて8％儲けたとすると、この場合の利益率は2％となる。

But if we lower interest rates to 3% and you are making 8%, your profit margin has increased from 2% to 5%.

しかし、金利を3%に引き下げ、あなたが8%の利益を上げているとすれば、あなたの利益率は2%から5%に上昇したことになる。

字幕リスト動画再生

株式市場のブームは始まったばかり (The Stock Market Boom is Just Getting Started)

literally

entire

massive

opportunity