Name: 前回は株式市場が大暴落した。 (Last time this happened…The Stock Market Crashed)
Uploaded: 2025-08-24T18:04:44.000Z
Duration: 16 min 47 s
Description: VoiceTubeの動画で発音を聞きながら英語表現を覚えよう！学べる英語：

Last time something like this has happened, the stock market has crashed.

前回このようなことが起きたときは、株式市場は大暴落した。

And every company that says that they are doing something related to AI, they are seeing their stock prices to go viral.

そして、AIに関連する何かをやっていると言う企業はすべて、株価が上昇するのを目の当たりにしている。

Investors are throwing money into that stock, imagining that this company is going to make a lot of money sometime in the future.

投資家たちは、この会社が将来大儲けすることを想像して、その株に資金を投入している。

And a lot of people saying that the market has turned into one giant bubble, and if there is a bubble, bubbles turn to burst every time.

そして、多くの人々が、市場は巨大なバブルに変わったと言っている。

Look at Palantir for example, one of the most famous AI stocks that's out there.

例えば、最も有名なAI銘柄の一つであるパランティアを見てみよう。

Before 2024, nobody was talking about it.

2024年以前は、誰もその話をしていなかった。

現在では600％以上の成長を遂げている。

It's probably one of the best investments somebody could possibly make.

おそらく、誰かができる最高の投資のひとつだろう。

And if you want to justify its earnings, then forget about that.

そして、その収益を正当化したいのなら、そんなことは忘れてしまえ。

Look at Broadcom, prior to 2023, it wasn't trading that much.

ブロードコムを見ると、2023年以前はそれほど取引されていなかった。

現在では600％の成長を遂げている。

I can confidently tell you that this was probably one of the best investments out there because there is a huge shortage of chips in the market, and if you want to power AI, then you certainly need a lot of very advanced chips.

というのも、市場ではチップの数が圧倒的に不足しており、AIに電力を供給したいのであれば、非常に高度なチップが大量に必要だからだ。

Tesla also presents itself as an AI company, and over the last couple of years since AI became a stock, it has increased by 182 percent.

テスラもAI企業であることをアピールしており、AIが株式になってからのこの数年間で、182％も増加している。

NVIDIA is, of course, the crown of the AI, and it has grown by 1200 percent since 2022 and became the world's most valuable company.

エヌビディアはもちろんAIの王冠であり、2022年以降1200％の成長を遂げ、世界で最も価値のある企業となった。

In 2022, I wouldn't have imagined that there is going to be a company that is worth about 150 billion dollars and will take over Apple that back in the day was the most valuable company in the world, and today NVIDIA worth over 4 trillion dollars.

2022年には、1500億ドルほどの価値を持ち、その昔世界で最も価値のある企業だったアップルや、今日4兆ドル以上の価値を持つエヌビディアを引き継ぐ企業が現れるとは想像もしていなかっただろう。

That's why a lot of people are very concerned that this AI thing is turning into a bubble should we sell our stocks because the bubble, sooner or later, is going to burst.

だから多くの人が、AIがバブルになりつつあることを非常に心配している。

In 2022, there was a massive stock market crash.

2022年、株式市場が大暴落した。

The stock market has crashed by about 25 percent.

A 25 percent is a massive crash in the market.

25％というのは市場の大暴落だ。

People have overpaid for a lot of stocks during 2020 and 2021, and then we realize that those stock prices are not being backed by very strong earnings, and if you are not making money, then you cannot justify those stock prices.

2020年から2021年にかけて、人々は多くの銘柄を買い越した。そして、その株価が非常に好調な収益に裏打ちされていないことに気づいた。

You see, when we look at the stock market, we always have to think like investors, and as investors, we don't look at the technology itself, even though that is also important to look at.

株式市場を見るとき、私たちは常に投資家のように考えなければならない。そして投資家として、技術そのものを見ることはない。

The most important indicator is how much that technology is earning us.

最も重要な指標は、その技術が私たちにどれだけの利益をもたらしているかということだ。

If you are making the best technology in the world, and it's not making money behind it, then why are we supposed to pay for that.

世界最高の技術を作っているのに、その裏で儲かっていないのなら、なぜ私たちはそのためにお金を払わなければならないのか。

And that's why when a technology comes out, you have to think about how much that technology is going to make you.

だからこそ、ある技術が出てきたときに、その技術が自分にどれだけの利益をもたらすかを考えなければならない。

And that's why when stock prices increase dramatically in 2021 and 2022, and then we realize that it's not being backed by earnings, the entire market has collapsed in order to justify the earnings.

だからこそ、2021年、2022年に株価が劇的に上昇し、それが収益に裏打ちされたものでないことがわかると、収益を正当化するために市場全体が暴落したのだ。

When stock prices increase dramatically, there are two things usually happen.

株価が劇的に上昇するとき、通常は2つのことが起こる。

Either it's backed by earnings, so earnings rise as well and stock prices stay the same.

業績に支えられているため、業績も上昇し、株価は変わらない。

But if earnings do not increase alongside stock prices, then stock prices go down and fall to the level in order to justify its previous earnings, or the current earnings in this case.

しかし、収益が株価とともに上昇しなければ、株価は下落し、以前の収益、この場合は現在の収益を正当化する水準まで下落する。

At its peak in 2020, PE ratio of the S&P 500 was at about 38, which is one of the highest in the history of the S&P 500.

2020年のピーク時、S&P500のPEレシオは約38で、これはS&P500の歴史上最も高い部類に入る。

It's not backed by earnings, investors massively sell their stocks, and by the mid of 2022, it goes to 19.

業績に裏打ちされていないため、投資家は大量に株を売り、2022年半ばには19ドルにまで下落する。

However, in November 2022, Chad GPT comes out and it changed the world.

しかし、2022年11月にチャドGPTが登場し、世界を変えた。

It shocks the entire market, it shocks the entire tech industry, and the stock since then has grown by 50%.

市場全体に衝撃を与え、ハイテク業界全体に衝撃を与えた。

And if you look at the PE ratios, the PE ratios have also grown from 19 up to 30.

また、PEレシオを見ると、19から30まで上昇している。

And that means that this 50% growth that has been happening since the end of 2022 or the beginning of 2023 is not being backed by earnings.

つまり、2022年末か2023年初めから続いているこの50％の成長は、収益に裏打ちされたものではないということだ。

And this is one of the fundamental reasons why a lot of experts warning us that it is turning into a bubble because it's not backed by real earnings.

そしてこれが、多くの専門家が「バブルになりつつある」と警告する根本的な理由のひとつである。

On the other side, you have those people who say that earnings are going to follow sometime in the future because this technology has the potential to make those earnings.

その一方で、この技術には収益を上げる可能性があるのだから、収益はいつかついてくるだろうと言う人々もいる。

However, investors today are paying for these stocks as if these companies have already made 100 times more than they are making today.

しかし、現在の投資家は、これらの企業がすでに現在の100倍の利益を上げているかのように、これらの銘柄にお金を支払っている。

The best example of the bubble is Vistra.

バブルの最たる例がヴィストラだ。

This is pretty much a very traditional company that generates electricity.

この会社は、発電を行う非常に伝統的な会社だ。

When we have a very traditional company, especially when it's very capital-intensive because it needs to build those huge electricity plants to generate that electricity, we don't expect those companies to make a lot of money.

非常に伝統的な企業、特に発電のために巨大な発電所を建設する必要があり、資本集約的な企業の場合、私たちはそのような企業が大儲けするとは思っていない。

We don't expect these companies to dramatically expand all over the country or all over the world because the cost of expanding that business is extremely expensive.

なぜなら、事業を拡大するためのコストは非常に高くつくからだ。

Compare that to an internet company or a Chad GPT that can easily expand.

インターネット企業や、容易に拡大できるチャドGPTと比較してみてほしい。

The more users you add to GPT, it doesn't cost as much as you have to open a new entirely power plant in order to provide electricity for dozens of more homes.

GPTの利用者が増えれば増えるほど、何十軒もの家庭に電力を供給するために、まったく新しい発電所を開設しなければならないほどのコストはかからない。

Up until 2024, the valuation of Vistra was very moderate at 10 billion dollars, and for such a company, its PE ratio should be at around 10 because we don't expect this company to make 100 times more money sometime in the future.

2024年まで、ビストラのバリュエーションは100億ドルと非常に緩やかであり、このような企業のPEレシオは10程度であるべきだ。

It's a very well-established traditional business.

非常に定評のある伝統的なビジネスだ。

For such companies, a PE ratio of 8, 9, or maybe 10 is very reasonable.

そのような企業にとって、PEレシオ8、9、あるいは10は非常に合理的である。

If it's a technology company that has a huge potential to grow, then we can actually give it a PE ratio of 20, 25, in some cases, maybe 30, but for this company, not that much.

成長する大きな可能性を秘めたテクノロジー企業であれば、PEレシオは20倍、25倍、場合によっては30倍もあり得るが、この会社の場合はそうでもない。

However, at the end of 2023, there is a lot of news that the new databases are going to power the AI but to power those data centers, you need a lot of energy, and that's why a lot of investors started buying and investing in companies such as Vistra that provides electricity, and since then, the stock has grown by 756 percent.

しかし、2023年末には、新しいデータベースがAIの動力源になるというニュースがたくさん流れている。しかし、それらのデータセンターに電力を供給するには、大量のエネルギーが必要だ。そのため、多くの投資家がビストラのような電力を供給する企業に買い投資を始め、それ以来、株価は756％も上昇した。

ビストラは突然大金を稼いだのか？

No, its earnings are growing gradually like they supposed to be.

いや、収益は徐々に伸びている。

But because now people claim that Vistra is going to power the AI databases, a lot of people are investing in them, and this is not the only example.

しかし今、人々はヴィストラがAIデータベースを強化すると主張しているため、多くの人々がヴィストラに投資している。

The market today is filled with such examples.

今日の市場にはそのような例がたくさんある。

In fact, the AI bubble today looks very similar to the dot-com bubble that happened in late 1990s.

実際、今日のAIバブルは、1990年代後半に起こったドットコムバブルと非常によく似ている。

In 1995, Netscape comes out and it changes the entire course of the history.

1995年、ネットスケープが登場し、その歴史は一変する。

Internet existed way before 1995, but Netscape came out as a browser and made it accessible for the average person to use the internet.

インターネットは1995年以前から存在していたが、ネットスケープがブラウザとして登場し、一般人がインターネットを使えるようになった。

Before 1995, it was very difficult to use the internet.

1995年以前は、インターネットを使うのはとても難しかった。

That's why after Netscape, you had a long list of internet companies that came out and changed the course of the history.

だから、ネットスケープ以降、歴史の流れを変えるようなインターネット企業が次々と登場したのです。

That's when a lot of investment, a lot of money started pouring into internet companies.

多くの投資、多くの資金がインターネット企業に流れ始めたときだった。

Companies such as Amazon and Google and a long list of other companies came out in 1990s.

アマゾンやグーグル、その他多くの企業が1990年代に登場した。

Every company would add dot-com at the end of their name, and their stock price would grow dramatically after that.

どの企業も社名の末尾にドットコムを付け、その後株価は飛躍的に上昇した。

But then by 2000s, people realized that we have such high stock prices, but these high stock prices are not being backed by very strong earnings, which means that these stocks are overvalued.

しかし、2000年代になると、人々は、これほど高い株価があるが、この高い株価は非常に強い収益に裏打ちされていない、つまり、これらの株価は割高であることに気づいた。

And very smart investors, especially those who bought those stocks very early, they started selling their stocks massively.

そして、非常に賢い投資家、特にそのような銘柄を非常に早い時期に購入した投資家は、株を大量に売り始めた。

One of the people who became a billionaire as a result of that was Mark Cuban.

その結果、億万長者になった一人がマーク・キューバンだ。

He had a lot of stocks since he sold his startup to Yahoo and he massively sold all of his stocks in the market because he knew that all of these internet companies, yes, they have very high valuations, but these high valuations are not being backed by very strong earnings.

彼はヤフーに新興企業を売却して以来、多くの株を持っていたが、これらのインターネット企業が非常に高い評価を受けているのは事実だが、その高い評価は非常に強力な収益に裏打ちされているわけではないことを知っていたため、市場ですべての株を大量に売却した。

By the year 2000, the bubble burst and the S&P 500 falls down by about 50 percent.

2000年にはバブルが崩壊し、S&P500種指数は約50％下落した。

The real question is that, did internet overpromised and underdelivered?

本当の疑問は、インターネットが過大な約束をし、過小な約束をしたのか、ということだ。

もちろん、そんなことはない。

Internet companies today make much more than anybody would have imagined back in 1990s.

今日のインターネット企業は、1990年代には誰も想像しなかったほどの利益を上げている。

では、いったい何が起こったのか？

You see, when a new technology comes out, there is a lot of hype around it, and a lot of people start throwing theories that these corporations or this technology is going to make an X amount of money, and maybe it will, maybe it will make even far more money than that.

ほら、新しい技術が登場すると、その周りには大げさな宣伝がなされ、多くの人々が、この企業やこの技術は○○億円の利益を上げるだろう、もしかしたらそうなるかもしれないし、それよりもはるかに大きな利益を上げるかもしれない、と理論を展開し始める。

But because everybody is focused to make money in the short run, everybody invests in them.

しかし、誰もが短期的に儲けることに集中しているため、誰もがそれらに投資する。

And that extra investment creates a lot of demand for these stocks, which hype their stock prices to levels that we cannot possibly imagine.

そして、その余分な投資が、これらの銘柄に対する多くの需要を生み出し、株価を我々の想像を絶するレベルまで吊り上げるのだ。

But then we realize that in order for these companies to justify those stock prices, they need time to develop that technology to the level where it's going to be profitable.

しかし、これらの企業がその株価を正当化するためには、その技術を採算が取れるレベルまで開発する時間が必要なのだ。

When that realization happens, early investors start selling their stocks massively and that's the bubble burst.

そのことに気づいたとき、初期の投資家は株を大量に売り始め、それがバブル崩壊となる。

And then after that, these corporations will start working on how they can monetize this new technology, and that's when that technology becomes mainstream.

そしてその後、これらの企業はこの新しい技術をどのように収益化するかに取り組み始め、その技術が主流になるのだ。

And that's what happened with the internet.

そして、それがインターネットで起こったことだ。

In fact, most of the internet companies that you know today did not even come out in 1990s, they came out after the bubble burst.

実際、今日みなさんが知っているインターネット企業のほとんどは、1990年代に生まれたわけでもなく、バブルが崩壊した後に生まれたのだ。

For example, tech google, it was founded in 1999, but it was a very little tiny company.

例えば、ハイテク企業のグーグルは1999年に設立されたが、とても小さな会社だった。

It only became mainstream after the bubble burst.

主流になったのはバブルが崩壊してからだ。

あるいはテック・フェイスブックが2004年に発売された。

Instagram, whatsapp, pretty much most of the internet companies or technologies that you use today came up after the year 2000 or after the dotcom bubble burst.

インスタグラム、whatsappなど、今日皆さんが使っているインターネット企業やテクノロジーのほとんどは、2000年以降、あるいはドットコムバブルが崩壊した後に生まれたものだ。

The introduction of chatgbt looks very similar to the introduction of Netscape.

chatgbtの導入は、ネットスケープの導入とよく似ている。

In November 2022, when chatgbt came out, everybody realized that AI is the next big thing.

2022年11月、chatgbtが登場したとき、誰もがAIが次の大きなトレンドであることを理解した。

Because everybody thought that you can literally put AI in the hands of the average person, just like Netscape put the internet in the hands of the average people.

ネットスケープがインターネットを一般人の手に渡したように、AIを文字通り一般人の手に渡すことができると誰もが考えたからだ。

So a lot of investments poured into AI, which drove all of these massive stock prices.

そのため、多くの投資がAIに注ぎ込まれ、株価が大きく上昇した。

私たちはバブルの中にいるのだろうか？

But the real question is that when that bubble is going to burst.

しかし、本当の問題は、そのバブルがいつ崩壊するかということだ。

The bubble has been going for the last 2 years, like the entire 2023, 2024, and now 2025.

バブルはこの2年間、2023年、2024年、そして今2025年とずっと続いている。

Maybe it will continue until 2026, maybe even 2027.

もしかしたら2026年まで、いや2027年まで続くかもしれない。

You cannot possibly time the market perfectly.

市場のタイミングを完璧に計ることは不可能だ。

You can look for the clues, you can look for the indicators, but timing the market perfectly is almost impossible.

手がかりを探したり、指標を探したりすることはできるが、市場に完璧なタイミングを合わせることはほとんど不可能だ。

But there is a big difference between the dotcom bubble and the AI bubble.

しかし、ドットコムバブルとAIバブルには大きな違いがある。

When Netscape came out in 1995, the largest companies back in the days were Walmart, General Electric, Xenmobile, and all of these corporations did not jump into the internet.

1995年にネットスケープが登場したとき、当時の大企業はウォルマート、ゼネラル・エレクトリック、ゼンモバイルだったが、これらの企業はみなインターネットに飛びつかなかった。

They continued with their own business as if internet is just another thing that is going to fade away.

まるでインターネットが消えていくもののように。

彼らはインターネットを真剣に考えていなかった。

If Walmart, for example, invested in the internet, Amazon would not exist today.

例えば、ウォルマートがインターネットに投資していたら、アマゾンは今日存在しなかっただろう。

If General Electric realized the potential of the internet and they would have developed, for example, a smartphone, then Apple wouldn't be the largest company in the world today.

もしゼネラル・エレクトリック社がインターネットの可能性に気づき、例えばスマートフォンを開発していたら、アップルは今日の世界最大の企業にはなっていなかっただろう。

Or one of the largest companies in the world.

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前回は株式市場が大暴落した。 (Last time this happened…The Stock Market Crashed)

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