Name: Nvidiaのジェンセン・フアンCEOに独占インタビュー (完全版) (Exclusive Interview With Nvidia CEO Jensen Huang (Full Special))
Uploaded: 2025-08-22T03:40:20.000Z
Duration: 26 min 58 s
Description: VoiceTubeの動画で発音を聞きながら英語表現を覚えよう！学べる英語：

Welcome to a special edition of Bloomberg Technology.

ブルームバーグ・テクノロジー特別版へようこそ。

程度の副詞

In just a few moments NVIDIA CEO Jensen Huang will join us for a live interview following the latest earnings report.

エヌビディアのジェンセン・フアンCEOが、最新の決算報告後のライブインタビューに登場します。

The company posting a revenue forecast that beat consensus that fell short of some of the most optimistic estimates stoking concern that the explosive growth is waning.

同社はコンセンサスを上回る売上高予想を発表したが、最も楽観的な予想には届かなかった。

Let's get right to Bloomberg semiconductor correspondent Ian King who joins me on set.

ブルームバーグの半導体担当記者、イアン・キングに話を聞こう。

The fiscal third quarter forecast and what we learned through it.

第3四半期の業績予想と、それを通じてわかったこと。

ああ、あの予報は大丈夫だった。

If you compare it to consensus it was there or thereabouts.

コンセンサスと比較すれば、そこそこかそこそこだった。

And for most of the companies in the world that will be great and everybody would be happy.

そして、世界中のほとんどの企業にとって、それは素晴らしいことであり、誰もがハッピーになるだろう。

しかし、ここはエヌビディアだ。

This is a company which you know beats pretty much every quarter by an order of magnitude.

この会社は、四半期ごとに桁違いの業績を上げている。

And it didn't do that and it didn't indicate it would do that.

そうしなかったし、そうするとも示さなかった。

And that raised a lot of questions as we heard on the call.

そして、通話で聞いたように多くの疑問が生じた。

I mean it was clearly intact but Blackwell was everything.

明らかに無傷だったが、ブラックウェルがすべてだった。

I want to play a soundbite of what Jensen Wang said about Blackwell.

ジェンセン・ワンがブラックウェルについて語った言葉の一部を紹介したい。

There were no functional changes necessary.

機能的な変更は必要なかった。

And so we're sampling functional samples of Blackwell grace Blackwell in a variety of system configurations as we speak.

そうして、私たちは今、さまざまなシステム構成でBlackwell grace Blackwellの機能サンプルをサンプリングしている。

The main point here is that there was not a design issue with Blackwell itself as had been reported.

ここでの要点は、報道されていたようなブラックウェル自体の設計上の問題はなかったということだ。

But based on what NVIDIA said this was about the production mechanism.

しかし、エヌビディアの発言によれば、これは生産メカニズムに関するものだ。

Bloomberg's Ian King you did a very good job in the top live blog of explaining a GPU mask.

ブルームバーグのイアン・キングは、トップ・ライブ・ブログでGPUマスクについて非常にうまく説明してくれた。

Could you just try to give a short version of that to our audience.

視聴者の皆さんにその内容を簡単に説明していただけますか？

Yeah the mask is basically the blueprint which basically is used to burn in the circuit onto the surface of the chip to give it its function.

マスクは基本的に設計図であり、チップの表面に回路を焼き付けて機能を持たせるためのものだ。

これは非常に重要なステップだ。

And this they were saying we didn't get it wrong.

そして、彼らは私たちが間違っていなかったと言っている。

But when it came to manufacturing it didn't produce as many good chips as we wanted.

しかし、いざ製造となると、我々が望んでいたほど良いチップはできなかった。

だから、私たちはそれに少し手を加えた。

Didn't have to redesign it but made some tweaks.

設計をやり直す必要はなかったが、いくつか手を加えた。

And that is helping us to get a better yield.

そしてそれが、より良い利回りを得るのに役立っている。

It's worth noting at this stage the stock's down almost 7 percent in after hours have been down more at the moment basically because we didn't learn enough about Blackwell.

この段階で注目すべきは、株価が時間外で7％近く下がっていることだ。

What they said was in the fiscal fourth quarter of fiscal year 25 there will be several billion dollars of sales through Blackwell.

彼らが言ったのは、25会計年度の第4四半期には、ブラックウェルを通じて数十億ドルの売り上げがあるということだった。

なぜ市場はもっと欲しがるのか。

そして、何を望んでいるのか。

They wanted a reassurance from NVIDIA's management and they wanted reassurance in the form of details.

彼らは、エヌビディアの経営陣からの安心感を求め、詳細という形での安心感を求めていた。

They wanted you know chance to put his arm around everybody and say don't worry it'll be fine.

みんなに腕をまわして、心配するな、大丈夫だと言ってほしかったんだ。

They asked consistently were asked questions of how many billions and when will those billions exactly come in and collect credits.

彼らは一貫して、何十億ドルで、その何十億ドルがいつ正確に入金され、債権を回収するのかという質問をされ続けた。

The CFO and Jensen Wang essentially avoided that question and refused to give that precise reassurance.

CFOとジェンセン・ワンは基本的にその質問を避け、的確な安心感を与えることを拒否した。

We're showing some of the after hours reaction not just in NVIDIA itself but some of its peers both on the chip making side the server equipment providers and I think AMD and Arm in particular are very noteworthy.

エヌビディアだけでなく、同業他社のチップメーカーやサーバー機器プロバイダー、特にAMDとアームは非常に注目に値すると思います。

ブルームバーグのイアン・キングがお伝えします。

I want to go out to Chicago and Bloomberg's Ryan for the Seneca on our equities team.

シカゴとブルームバーグのライアンに、株式チームのセネカを紹介したい。

And Ryan that's the broad summary for me about the names moving in after hours.

そして、ライアン......これが時間外に動き出した名前についての私の大まかなまとめだ。

There's probably a bigger picture after hours movement in the markets as well.

時間外の市場にも大きな動きがあるだろう。

Start with NVIDIA and work outward from that.

まずはNVIDIAから始めて、そこから外側に向かう。

Well one thing I would say about NVIDIA is after hours decline is that it does come after a very strong year to date performance.

さて、エヌビディアの営業時間終了後の落ち込みについてひとつ言えることは、非常に好調な年初来業績の後であるということです。

I think it closed up more than 150 percent this year.

今年は150％以上上昇したと思う。

So even though the forecast was maybe a little bit shy of some of the most optimistic expectations it did beat expectations and it is you know coming off such a huge gain.

予想が最も楽観的だったいくつかの予想を少し下回ったとはいえ、予想を上回った。

So it's not necessarily surprising to see a little bit of a consolidation now.

だから、今少し統合が進んだとしても、必ずしも驚くことではない。

And I think even the decline is a little bit less than the options market was anticipating.

そして、オプション市場が予想していたよりも、下落幅は少し小さいと思う。

So just some context there for looking at the decline.

そのため、衰退の背景を知ることができる。

But you're right that pretty much we are seeing widespread weakness following this report.

しかし、あなたの言う通り、この報道を受けて、私たちは広範囲にわたって弱気になっている。

すべてのメガキャップは小幅に下落している。

We are seeing much more pronounced weakness in other chip makers and chip design companies and so forth.

他のチップメーカーやチップ設計会社などには、より顕著な弱さが見られる。

So yeah certainly it does seem like the initial read through here is negative.

そう、確かにここでの最初の読みは否定的なようだ。

But again it does come after a very strong start to the year.

しかし、今年も非常に好調なスタートを切った後である。

We made a big deal about this earnings print for quite a long time.

私たちはかなり長い間、この決算プリントについて大騒ぎしていた。

I look at something like an Invesco QQQ the ETF that tracks the NASDAQ 100 and I think it's down around a percentage point right.

NASDAQ100に連動するETFであるInvesco QQQのようなものを見てみると、1％ポイントほど下がっていると思う。

But in truth Ryan in the market's reaction was this the macro level event that we thought it was going to be.

しかし実際のところ、ライアンは市場の反応から、これはマクロレベルの出来事だと考えていた。

I would say that it's kind of close enough in line with expectations even if it is a little bit shy of the most optimistic ones.

最も楽観的な予想には少し及ばないにしても、予想には十分近いと言える。

I don't think this is going to really cause people to really change how they're allocating change their opinions on A.I. is this kind of fundamental secular driver.

A.I.がこのような根本的な世俗的な原動力になっているからといって、人々がA.I.に対する意見の配分を本当に変えるとは思えない。

But maybe in the near term we do see a little bit of weakness.

しかし、短期的には少し弱くなるかもしれない。

I mean again some of these stocks have been moving up so much there have been sort of kind of growing calls about their valuation some concerns about that.

というのは、これらの銘柄のいくつかは、またしても大きく上昇しており、そのバリュエーションに対する懸念の声が高まっている。

I don't know if this is the kind of absolute blowout that will just cause people to continue piling into the you know the way that they were doing earlier this year.

このような絶対的な打撃が、今年初めのような形で、人々の買い控えを引き起こすかどうかはわからない。

There is a lot in the news cycle inclusive of and outside of video.

ニュースのサイクルには、映像の内外を問わず多くのものがある。

I think one of the names that you know in after hours is super micro.

アフターアワーで知っている名前のひとつにスーパーマイクロがあると思う。

それにはNvidiaとの関係がある。

And then there's the news around that name in and of itself.

そして、その名前自体にまつわるニュースもある。

So we saw yesterday a short report came out today.

昨日、短いレポートが発表された。

It's that it's delaying the filing of its 10 K.

それは、10Kの提出を遅らせていることだ。

You know both of those caused us a weakness in the stock.

どちらも株安を招いたのはご存知の通りだ。

I think today it was down more than double digits.

今日は2桁以上の下げだったと思う。

So you know a lot of reasons to be concerned there in general.

だから、一般的に心配する理由はたくさんある。

And it is one of NVIDIA's biggest customers.

そして、エヌビディアにとって最大の顧客のひとつである。

So this is just another reason for people who might have been kind of souring on super micro to maybe be pulling the sell a little bit.

だからこれは、スーパーマイクロを敬遠していた人たちが、売りを少し控えるようになるもうひとつの理由なんだ。

Bloomberg's Ryan for Seneca with the after hours action out of Chicago.

ブルームバーグのライアンがセネカのためにシカゴから時間外のニュースを伝える。

Let's get the reaction from the sell side with one of the stock's relative bears the Davidson's Gil Luria had a neutral rating and a street low 90 dollar price target on shares of NVIDIA.

デビッドソンのギル・ルーリア氏は、エヌビディアの株価について中立的な評価を下し、目標株価を90ドルとした。

彼は今、私たちに加わっている。

And Gil I guess it does that change your bearish perspective on the stock and your main takeaway from the analyst's call.

そして、ギル......それは、あなたの株価に対する弱気な見方と、アナリストの電話から得た主な収穫を変えるものだと思う。

この四半期は非常に良い四半期だった。

Their ability to continue to grow delivering chips at this rate at this scale is fantastic and unprecedented.

この規模でこのペースでチップを提供し続ける彼らの能力は素晴らしく、前例がない。

I don't think there's much of a revenue issue here of a growth issue here.

私は、ここに収入の問題や成長の問題はあまりないと思う。

I think that a little bit of a pushback is probably more around the margin situation.

少し反発があるのは、おそらくマージンの状況のほうだと思う。

You had a good conversation with Ian about Blackwell and some of the moving pieces.

あなたはイアンと、ブラックウェルといくつかの動くピースについて良い話をしましたね。

Part of what's happening with Blackwell it's a new it's a new product.

ブラックウェルに起こっていることのひとつは、新しい製品であることだ。

It's got a few hitches along the way that put pressure on gross margins and then operating margins grew more than anticipated.

途中、いくつかの不具合があり、それが粗利益率を圧迫したが、営業利益率は予想以上に伸びた。

So less of the top line upside flowed to the bottom line.

そのため、トップラインの上昇分がボトムラインに流れることは少なかった。

And that's probably where investors are getting a little bit more cautious than they were before because in the last several quarters the huge upside to revenue flowed all the way to the bottom line creating huge upside there.

というのも、ここ数四半期は収益の大幅な上振れがボトムラインにまで波及し、大きな上振れを生み出していたからだ。

So believe in NVIDIA right now is to believe 2026 calendar is going to be about 200 billion of revenue and about four four and a half to five dollars of earnings.

ですから、エヌビディアを今信じているのは、2026年のカレンダーが約2000億の収益と約4.5～5ドルの収益になると信じていることです。

That's only possible if they continue to get this type of growth on the top line and more leverage.

それが可能なのは、トップラインでこのような成長を続け、さらにレバレッジを効かせる場合だけだ。

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Nvidiaのジェンセン・フアンCEOに独占インタビュー (完全版) (Exclusive Interview With Nvidia CEO Jensen Huang (Full Special))

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process

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