Name: 米連邦準備制度理事会（FRB）が強力なメッセージを発信 (Federal Reserve Just Sent a Powerful Message)
Uploaded: 2025-08-01T18:04:02.000Z
Duration: 15 min 38 s
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程度の副詞

The federal reserve just sent a very weird message.

連邦準備制度理事会は奇妙なメッセージを発した。

On one side, the fed said that the US economy is doing really great, unemployment is very low and it seems like the US economy is in a very good position.

一方では、米連邦準備制度理事会（FRB）は、米国経済は実に好調で、失業率は非常に低く、米国経済は非常に良い状態にあると述べた。

On the other side, the fed said that we are not going to lower down interest rates.

他方、FRBは金利を引き下げるつもりはないと言った。

And that actually raises a lot of questions.

そしてそれは、実は多くの疑問を投げかけている。

Does the chairman of the fed hate Donald Trump so much that he does not want to lower down interest rates when he is president?

連邦準備制度理事会（FRB）議長は、ドナルド・トランプが大統領になっても金利を下げたくないほど憎んでいるのだろうか？

あるいは、他に何かあるのかもしれない。

Everybody at this point wants lower interest rates.

現時点では誰もが金利の低下を望んでいる。

For the last 3 years, interest rates were extremely high and that forced mortgage rates also to be really high.

過去3年間、金利は非常に高く、そのため住宅ローン金利も本当に高くならざるを得なかった。

So a lot of people cannot possibly afford a house.

だから、多くの人々は家を買う余裕がない。

Which is why everybody is simply watching the chairman of the fed and asking him, when exactly are you going to lower down interest rates, so that finally we can go and buy a house, so that finally we can actually have a roof over our heads.

だからみんな、FRB議長に、いつ金利を引き下げてくれるんだ、そうすればやっと私たちは家を買うことができる。

So let's figure out, why did the fed kept interest rates unchanged and when exactly the fed is going to lower down interest rates.

では、なぜFRBは金利を据え置いたのか、そしてFRBが金利を引き下げるのは一体いつなのかを考えてみよう。

If you look at the US economy, it is doing far better than any other major economy.

米国経済を見てみると、他のどの主要経済圏よりもはるかに好調だ。

Yes, there was a negative GDP quarter back in the first quarter of 2025, but it quickly rose.

確かに2025年第1四半期にはGDPがマイナスになったが、すぐに上昇した。

If you compare the US GDP growth, for example, compared to the European Union, suddenly you see a very clear difference.

例えば、アメリカのGDP成長率をEUと比較すると、突然、非常に明確な違いが見えてくる。

That the US economy is growing and the European economy is barely growing.

アメリカ経済は成長しているが、ヨーロッパ経済はほとんど成長していない。

If the European economies are going to hit a 2% GDP growth rate this year, it will be fantastic for them.

欧州経済が今年2％のGDP成長率を達成するのであれば、それは彼らにとって素晴らしいことだ。

On the other side, the United States is looking at 3% GDP growth.

他方、米国はGDP成長率3％を見込んでいる。

If you compare that to the United Kingdom, the exact same story repeats over here.

イギリスと比較すれば、まったく同じことが繰り返されている。

If the UK will grow by 2%, I would say that the UK is doing a fantastic job, but I don't think that is happening.

もし英国が2％成長するのであれば、英国は素晴らしい仕事をしていると言えるだろう。

So given the fact that the US has such a strong economy, why didn't it lower down interest rates, while the rest of the countries, such as the European Union and the United Kingdom already have lowered down interest rates.

EUやイギリスなど他の国々はすでに金利を引き下げているのに、なぜアメリカは金利を引き下げなかったのだろうか？

What exactly is wrong with the fed reserve?

連邦準備銀行のどこが問題なのか？

And that's because the United States is preparing itself for another major crisis.

そしてそれは、米国がもうひとつの大きな危機に備えつつあるからだ。

In fact, I would say that the federal reserve is preparing the US economy for another major crisis.

実際、連邦準備制度理事会はアメリカ経済に再び大きな危機をもたらす準備をしていると言える。

The nature of the economies is that they go through cycles, and if you think that another crisis is not going to happen, then you are delusional because the economy consistently goes through periods of high growth and then depressions or recessions or major financial crises.

経済の本質とはサイクルを繰り返すことであり、もし次の危機が起こらないと考えているのなら、それは妄想にすぎない。

That is simply the nature of the economy.

So whenever you are going through a crisis, yes, you can borrow a lot of money.

だから、危機に陥ったときはいつでも、そう、たくさんのお金を借りることができる。

But when you are going through very hard or good times, I would say, it is time to prepare the US economy for another crisis.

しかし、非常に困難な時期であれ、好調な時期であれ、アメリカ経済が再び危機に見舞われることを覚悟しなければならない時だと私は言いたい。

And that's exactly what the chairman of the fed said.

連邦準備制度理事会（FRB）議長が言ったことはまさにその通りだ。

The debt to GDP ratio is already much higher than it was during the peak of world war 2.

債務残高の対GDP比は、すでに第2次世界大戦のピーク時よりもはるかに高くなっている。

When world war 2 was over, the debt to GDP ratio was 106%.

第2次世界大戦が終わったとき、債務残高の対GDP比は106％だった。

And back in the days, we did not have intragovernmental debt.

If you compare this number to today, and you also consider intragovernmental debt, then it is going to be 115%.

この数字を現在と比較し、政府内債務も考慮すると、115％になる。

Which means that the United States has accumulated more debt during peacetime than during the greatest crisis in the history of the world.

つまり、米国は平時において、世界史上最大の危機の時よりも多くの負債を積み上げてきたということだ。

The second problem is, of course, the balance sheet of the fed, and I have talked about this multiple times in previous videos.

つ目の問題は、もちろんFRBのバランスシートで、これについては以前のビデオで何度も話している。

What I want you to pay attention over here is that, since the creation of the fed in 1913 until 2009, the balance sheet of the fed was at 900 billion dollars.

ここで注目してほしいのは、1913年にFRBが創設されてから2009年まで、FRBのバランスシートは9000億ドルだったということだ。

That means that much assets the federal reserve has purchased from their economy or from the government of the United States to issue that many dollars.

つまり、それだけのドルを発行するために、連邦準備制度が自国の経済や米国政府から購入した資産があるということだ。

Since then, its balance sheet has skyrocketed from 900 billion dollars.

それ以来、バランスシートは9000億ドルから急上昇した。

At its peak, it was 9 trillion dollars, currently, it stands at 6.7 trillion dollars.

ピーク時には9兆ドルだったが、現在は6兆7000億ドル。

So with these circumstances, if we are going to have another major crisis, then the entire bond market is going to collapse.

このような状況で、もしまた大きな危機が起これば、債券市場全体が崩壊することになる。

What you need to understand is that the bond market is the foundation of the US economy.

債券市場が米国経済の基盤であることを理解する必要がある。

If it cracks down, the entire US economy is going to go into a 1929 style depression.

もしこのまま取り締まれば、アメリカ経済全体が1929年型の恐慌に陥るだろう。

それよりもずっと悪いかもしれない。

Because this time, the economy is much bigger and much deeper integrated into the global economy, so if the bond market collapses, its not just the US economy that will collapse but the entire global economy.

というのも、今回は経済規模がはるかに大きく、世界経済に深く組み込まれているため、債券市場が崩壊すれば、崩壊するのはアメリカ経済だけでなく世界経済全体だからだ。

But if another crisis is going to happen, with this kind of debt to GDP ratio and this kind of balance sheet, the federal reserve no longer can intervene and save the economy.

しかし、このような債務残高の対GDP比とバランスシートでは、連邦準備制度が介入して経済を救うことはできない。

So while we are during the good times, it is important for the federal reserve to lower down that balance sheet, prepare the US economy for another major crisis.

だから、今は良い時期だが、連邦準備制度理事会（FRB）がバランスシートを縮小し、米国経済が再び大きな危機に見舞われることに備えることが重要なのだ。

If we are going to get into another recession in a year or two or three from now, we are ready.

年後、2年後、3年後にまた不況になるとしても、準備はできている。

If there is going to be another pandemic, the United States should be ready.

もし再びパンデミックが起こるなら、米国は準備を整えておくべきだ。

With this kind of balance sheet, if its going to rise dramatically again during another crisis, house prices are going to explode.

このようなバランスシートでは、再度の危機の際に再び劇的に上昇するとすれば、住宅価格は爆発的に上昇するだろう。

If you think that buying a house now is expensive, imagine what happens when we are going to explode this balance sheet yet again.

今、家を買うのが高いと思っているのなら、このバランスシートがまた爆発するときを想像してほしい。

So the real question is not, how the federal reserve is preparing the US economy for another major crash.

だから本当の問題は、連邦準備制度が米国経済の再度の大暴落にどう備えているかということではない。

Now, if you look at the economy, it works in cycles.

今、経済を見てみると、それは循環している。

Back in the days when we did not have quantitative easing, quantitative easing is the federal and mortgage-backed securities.

量的緩和がなかった時代には、量的緩和といえば連邦証券と住宅ローン担保証券だった。

During the days before the 2008 financial crisis, the federal reserve used to manage the economy and the dollar through interest rates.

2008年の金融危機以前は、連邦準備制度が金利を通じて経済とドルを管理していた。

But since 2008, when we are going through any kind of a crisis, the federal reserve steps in and starts buying a lot of treasury bills from the government to help the government of the United States to borrow a lot of money at very low interest rates to stimulate the demand within the economy.

しかし2008年以降、私たちが何らかの危機に直面すると、連邦準備制度が介入して政府から国庫短期証券を大量に買い入れ、米国政府が超低金利で大量の資金を借り入れ、経済内の需要を刺激するのを助けるようになった。

It also buys a lot of mortgage-backed securities.

また、住宅ローン担保証券も大量に購入している。

If the federal reserve is not going to step in and buy that many mortgage-backed securities, then mortgage rates would simply skyrocket to the roof and that will make it impossible for the vast majority of Americans to buy houses.

連邦準備制度が介入して、これだけの住宅ローン担保証券を買い取らないのであれば、住宅ローン金利は暴騰し、大多数のアメリカ人は住宅を購入できなくなるだろう。

Because if you literally pull out the statistics, it's very clear that the vast majority of people buy houses with a mortgage.

というのも、文字通り統計を引き出してみれば、住宅ローンを組んで家を買う人が大多数であることは明らかだからだ。

Without a mortgage, most people cannot afford them.

住宅ローンがなければ、ほとんどの人は買えない。

But when you are already out of the crisis, it's time to fix the balance sheet.

しかし、すでに危機を脱したなら、バランスシートを修正する時だ。

And that means that all of the mortgage-backed securities that the fed purchased during a crisis, it's now to sell them to investors.

つまり、連邦準備制度理事会（FRB）が危機の最中に購入した住宅ローン担保証券はすべて、投資家に売却されることになる。

But the only way you can sell them to investors when you have low inflation.

しかし、低インフレのときに投資家に売るしかない。

With high inflation, not a single investor is going to buy them.

インフレが高まれば、それを買う投資家は一人もいないだろう。

So to understand how it works, let's take a look at the balance sheet of the fed.

その仕組みを理解するために、FRBのバランスシートを見てみよう。

At its peak, it was 9 trillion dollars, and since then, it began to reduce its balance sheet.

ピーク時には9兆ドルだったが、それ以降はバランスシートを縮小し始めた。

In fact, it's called something like Federal Reserve's Program to Reduce the Balance Sheet.

実際には、連邦準備制度理事会（FRB）のバランスシート削減プログラムなどと呼ばれている。

This was basically the plan in 2022, that here is what we are going to do.

これは基本的に2022年の計画だった。

We have 9 trillion dollars, and if we want to be ready for another crisis, we gotta get this number to the pre-2022 level, and that's around 4 trillion dollars.

我々は9兆ドルを持っており、もし次の危機に備えたいのであれば、この数字を2022年以前のレベルまで引き上げなければならない。

So 5 trillion dollars of mortgage-backed securities and treasurer bills must be sold in the open market to real investors.

そのため、5兆ドルもの住宅ローン担保証券と国庫短期証券を実際の投資家に公開市場で売却しなければならない。

And that's how we prepare the United States for another crisis.

そして、それが米国が再び危機を迎えるための準備なのだ。

So if we are again over here, another crisis hits, we can again print so much money and fix the economy.

だから、もしまた危機が訪れれば、また大金を刷って経済を立て直すことができる。

We are going to sell 60 billion dollars worth of treasurer bills in the open market every single month, and another 35 billion dollars worth of mortgage-backed securities.

毎月600億ドル相当の国庫短期証券を公開市場で売却し、さらに350億ドル相当の住宅ローン担保証券を売却する。

So within 2 years or so, we should solve this problem.

だから、2年かそこらでこの問題は解決するはずだ。

However, when the federal reserve pumped so many treasurer bills and mortgage-backed securities in the open market, it got a reality check.

しかし、連邦準備制度理事会（FRB）が公開市場に大量の政府短期証券と住宅ローン担保証券を投入したことで、連邦準備制度理事会は現実を直視することになった。

It found out that nobody wants to buy that many treasurer bills at such a low interest rate and nobody wants to buy mortgage-backed securities at such a low interest rate.

これほどの低金利でこれほど多くの国債を買いたいとは誰も思わないし、これほどの低金利で住宅ローン担保証券を買いたいとも思わない。

That is why it revised its plan and came up with a completely new plan.

だからこそ、計画を見直し、まったく新しい計画を打ち出したのだ。

そしてこれが新しいプランだ。

Instead of selling 60 billion dollars, we are only going to sell 5 billion dollars.

600億ドルを売る代わりに、50億ドルしか売らない。

Because if we are going to sell more than 5, the bond market can collapse.

というのも、5枚以上売ろうとすると、債券市場が崩壊する可能性があるからだ。

You see, the Fed has trillions of dollars of treasurer bills.

FRBは何兆ドルもの会計紙幣を持っている。

If we dump them instantly into the open market, and there isn't enough demand for them, what do you think is going to happen to the yields of the treasurer bills?

もし私たちがそれらを即座に公開市場に投棄し、十分な需要がなければ、国庫短期証券の利回りはどうなると思いますか？

They will skyrocket, costing the government a lot of money to refinance its debt that it does consistently.

政府は債務を借り換えるために多額の資金を必要とする。

So in order to prevent that and help the government not to be able to raise money at a lower interest rate, it dropped that number from 60 billion dollars to 5 billion dollars.

そのため、それを防ぎ、政府が低金利で資金を調達できないようにするため、その数字を600億ドルから50億ドルに引き下げた。

Which means that it is going to take the Fed much longer to get rid of all of its treasurer bills.

つまり、FRBがすべての会計手形を処分するには、もっと時間がかかるということだ。

On the other side, even though that mortgage-backed securities have a much higher interest rate compared to the treasurer bills, instead of 35 billion dollars, it could only sell 15 billion dollars.

他方で、住宅ローン担保証券は国庫短期証券に比べてはるかに金利が高いにもかかわらず、350億ドルの代わりに150億ドルしか売ることができなかった。

By looking at this plan, and looking at the reality that the Fed has faced, do you think it will take the Fed just a year or two to get rid of all the securities that it purchased during covid?

この計画を見て、FRBが直面している現実を見て、FRBがコビッドの間に購入したすべての証券を処分するのに1～2年しかかからないと思いますか？

もちろん、そんなことはない。

Instead of selling 60 billion, you are selling 5 billion, it will take you far longer.

600億を売る代わりに50億を売るのでは、はるかに時間がかかる。

Instead of selling 35 billion dollars of mortgage-backed securities, you can only sell 15 billion dollars worth of mortgage-backed securities.

350億ドルの住宅ローン担保証券を売る代わりに、150億ドル相当の住宅ローン担保証券しか売れない。

And if you think, why doesn't the Fed simply sell them in the open market?

それなら、なぜFRBは単に公開市場で売らないのだろう？

Do you know what's going to happen if the Federal Reserve is going to sell far more mortgage-backed securities than there is demand on the other side?

もし連邦準備制度理事会（FRB）が、向こうの需要をはるかに上回る量の住宅ローン担保証券を売りに出すとしたら、何が起こるかご存じだろうか。

住宅ローン金利は爆発的に上昇する。

So if you think that 7% mortgage rate is really high, then it's going to be 10%, 12% that is unsustainable.

7％の住宅ローン金利が本当に高いと思うなら、10％や12％では維持できない。

So you can say for a fact that right now, the Federal Reserve is doing everything possible and it's trying to balance between making sure that your mortgage rate is not going to go above 7% and at the same time, reduce its balance sheet in such a way that the United States will be ready for another crisis.

つまり、連邦準備制度理事会（FRB）は今、あらゆる手を尽くしており、住宅ローン金利が7％を超えないようにすると同時に、米国が再び危機に陥った場合に備えてバランスシートを縮小しようとしているのだ。

So it took the Federal Reserve 3 years to get out of the economy and sell 2.3 trillion dollars of securities and another 2.7 trillion dollars left, which means that it might take the Federal Reserve at least another 2 years to sell 2.7 trillion dollars of securities to be able to empty its balance sheet to the level that was pre-covid.

つまり、連邦準備制度理事会（FRB）が経済から手を引き、2兆3000億ドルの証券を売却するのに3年かかり、さらに2兆7000億ドルが残っている。つまり、連邦準備制度理事会（FRB）がバランスシートをコビド以前の水準まで空にできるようにするには、2兆7000億ドルの証券を売却するのに少なくともあと2年かかるかもしれない。

So based on what we know right now, the real question is that when will the Federal Reserve lower down interest rates?

つまり、今わかっていることに基づくと、本当の問題は、連邦準備制度理事会（FRB）はいつ金利を引き下げるのかということだ。

If you look at the numbers, you will see that at the end of 2024, the Fed did actually lower down interest rates.

数字を見れば、2024年末にFRBが実際に金利を引き下げたことがわかるだろう。

And that leads you to ask yourself a very simple question.

そしてそれは、自分自身にとてもシンプルな質問を投げかけることにつながる。

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米連邦準備制度理事会（FRB）が強力なメッセージを発信 (Federal Reserve Just Sent a Powerful Message)

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