Name: ウォーレン・バフェット、1929年のような大暴落に備える (Warren Buffett Preparing For A Crash Like 1929)
Uploaded: 2025-07-29T18:16:03.000Z
Duration: 17 min 49 s
Description: VoiceTubeの動画で発音を聞きながら英語表現を覚えよう！学べる英語：

程度の副詞

Warren Buffett has been acting really weird.

ウォーレン・バフェットは本当に奇妙な行動をしている。

様態の副詞

He has been massively selling most of his stocks.

彼はほとんどの株を大量に売却している。

In fact, if you look at his portfolio, he has now more cash than stocks.

実際、彼のポートフォリオを見てみると、株式よりも現金の方が多い。

And the only reason that you would do something like that is when you are preparing for a massive crash so that when everything collapses, you have all the cash in the world and you will start buying all of his stocks at a huge discount.

そのようなことをする唯一の理由は、大暴落に備えて、すべてが崩壊したときに、世界中の現金を持っていて、彼の株を大安値で買い始めるためだ。

Warren Buffett is known to take advantage out of crises.

ウォーレン・バフェットは危機を利用することで知られている。

He timed 2008 financial crisis so accurately that when everybody was suffering, Warren Buffett became the richest man in the entire world.

彼は2008年の金融危機のタイミングを的確に計り、誰もが苦しんでいるときに、ウォーレン・バフェットは全世界で一番の金持ちになった。

So let's try to figure out why Warren Buffett is sitting on 300 billion dollars worth of cash, why he has been selling massively all of his stocks the last 2 years.

では、なぜウォーレン・バフェットが3,000億ドル相当の現金を手にしているのか、なぜここ2年間、彼が保有するすべての株を大量に売却しているのかを考えてみよう。

So if you are ready, give this video a thumbs up and let's dive right into it.

準備ができたら、このビデオに親指を立てて、さっそく飛び込んでみよう。

To understand what is happening, we first have to understand what is a P-E ratio.

何が起きているのかを理解するためには、まずP-Eレシオとは何かを理解する必要がある。

A lot of you might already know what is a P-E ratio.

P-Eレシオとは何か、すでにご存知の方も多いだろう。

It's one of the indicators that you can take a look at the stock market is how much investors are willing to pay for every dollar of a profit that companies would possibly make.

株式市場を見る指標のひとつは、企業が上げるであろう利益1ドルに対して、投資家がどれだけ喜んで支払うかということだ。

And this is a very basic indicator, it's not the only thing that you should look at when you are analyzing stocks, but it's one of the things that you look at.

これは非常に基本的な指標であり、株を分析する際に見るべき唯一のものではないが、見るべきものの一つである。

Because if investors are suddenly overpaying for the dollars of the profits that corporations are making, that is a sign that you should be paying attention to.

なぜなら、投資家が突然、企業が上げている利益のドルを買いかぶり始めたとしたら、それは注意すべきサインだからだ。

Let's say the price of the stock is 100 dollars, but the company made a profit of 5 dollars.

株価が100ドルで、会社が5ドルの利益を上げたとしよう。

If we take 100 and divide it by 5, then that is a P-E ratio of 20.

100を5で割ると、PERは20となる。

So if investors are buying the stock for 100 dollars and it made only 5 dollars, that means that investors are paying 20 dollars for every dollar of a profit.

つまり、投資家が100ドルで株を購入し、5ドルの利益しか得られなかった場合、投資家は1ドルの利益に対して20ドルを支払っていることになる。

The higher the P-E ratio, the more the investors are overpaying for the stock.

PERが高ければ高いほど、投資家は株を買い過ぎていることになる。

And the reason could be that investors believe that this company is going to make a lot more money in the future and that's why they are willing to overpay for that stock today.

その理由は、投資家がこの会社は将来もっと儲かると信じていて、だから今日その株を高値で買おうとしているのかもしれない。

For example, you will see pretty often high P-E ratio for tech stocks because technology companies are believed to make much more money in the future.

例えば、ハイテク株のP-Eレシオが高いことがよくあるが、これはテクノロジー企業が将来もっと儲かると信じられているからだ。

If you look at the P-E ratio of Tesla, you will see that it's over 100.

テスラのPERを見れば、100を超えていることがわかるだろう。

And that's because people who are paying so much money for the Tesla stock, it's because they believe that Tesla is going to be astronomically much more profitable sometime in the future than today.

テスラ株に大金を支払っている人たちは、テスラが将来、今より天文学的に利益を生むと信じているからだ。

Whether that will happen or not, that's a completely different question.

それが実現するかどうかは、まったく別の問題だ。

But what is important to pay attention is that, what is the P-E ratio of the entire S&P 500?

しかし、注目すべきは、S&P500全体のPERはどうなっているかということだ。

S&P 500 represents the entire US economy because it represents all the 500 major companies in the US.

S&P500は米国の主要企業500社を代表しているため、米国経済全体を表している。

If you can find that out, you can find out whether the entire market is overvalued or undervalued because you are not picking one single stock but you are looking at the entire market.

それがわかれば、市場全体が割高なのか割安なのかがわかる。

So if you look at the P-E ratios, you will see a clear pattern.

だからPERを見れば、明確なパターンが見えてくる。

例えば、1987年に戻ってみよう。

And then suddenly you see that it falls down to 11.

そして突然、11に落ちているのがわかる。

And that's because it was one of the major crushes in the history of the S&P 500.

それは、S&P500種株価指数の歴史上、大きな暴落のひとつだったからだ。

ブラックマンデーと呼ばれた。

When investors overpaid, they started buying a lot of stocks thinking that the stock market is going to grow forever.

投資家たちは、株式市場は永遠に成長し続けると考え、株を買いあさった。

And then a reality check came in, and the market crushed and investors began to sell because they realized that they have overpaid so much for the stocks.

そして現実が見えてきて、市場は暴落し、投資家たちは株を買いすぎたことに気づいて売り始めた。

そして、これは1980年代のようなものだということを忘れないでほしい。

Back in the days, we did not have technology companies.

昔はテクノロジー企業がなかった。

So nobody was assuming that these companies are going to make so much money in the future.

だから誰も、これらの企業が将来的に大儲けできるなどとは想定していなかった。

We did not have Nvidia or Google or Amazon.

NvidiaもGoogleもAmazonもなかった。

むしろ、自動車会社のようなものだ。

We had traditional companies such as Johnson and Johnson or beverage type of companies.

ジョンソン・エンド・ジョンソンや飲料メーカーのような伝統的な企業もあった。

But if you go back to 1990s, you will see that, again, we had a huge decline in the P-E ratio of the S&P 500.

しかし、1990年代まで遡ると、S&P500のPERが大幅に低下していることがわかる。

A good P-E ratio is anything between 15 to 18.

Anything above that is considered to be a very high P-E ratio.

それ以上はP-Eレシオが非常に高いとみなされる。

And just maybe the stock might be overvalued.

そして、もしかしたら株価は割高かもしれない。

For certain industries, it could be slightly different.

業種によっては多少異なるかもしれない。

If you're looking at a P-E ratio, for example, of a technology company, then you might assume that the P-E ratio could be slightly higher there.

例えば、テクノロジー企業のPERを見ているのであれば、PERはもう少し高いかもしれないと思うかもしれない。

But if you're looking for a P-E ratio of a car company such as Ford, then probably a P-E ratio of over 10 is already overvalued because you don't assume that Ford is suddenly going to build flying cars that will revolutionize the entire world and they will be making a lot of money sometime in the future.

しかし、フォードのような自動車会社のPER（株価収益率）を求めるのであれば、おそらく10倍以上のPERはすでに割高でしょう。なぜなら、フォードが突然空飛ぶ自動車を製造して全世界に革命を起こし、将来的に大儲けするとは想定していないからです。

It's a very traditional, predictable business that they've been selling these cars for the last 100 years.

過去100年間、このような自動車を販売してきたのは、非常に伝統的で予測可能なビジネスだ。

However, if you look at this period, you will not see a stock market crash.

しかし、この時期を見ると、株式市場の暴落は見られない。

So why on earth, when the P-E ratios have been adjusted from 23 to 15, the stock market did not crash back in the 1990s?

では、PERが23倍から15倍に調整された1990年代に、なぜ株式市場が暴落しなかったのだろうか？

And that's because there are two reasons why P-E ratios can drop.

Number one is when stock prices collapse, and that's a massive stock market crash.

第一は株価が暴落したときで、株式市場の大暴落だ。

That means that P-E ratios have lowered down.

つまり、PERが下がったということだ。

But the second reason could be is that corporate earnings and profits start to rise and they will match the current stock prices.

しかし、2つ目の理由は、企業の収益と利益が上昇し始め、現在の株価と一致するようになることだ。

So let's say in this case, we have like the stock price is 100 and the profits is 5.

この場合、株価が100で利益が5だとしよう。

And that's why we have a P-E ratio of 20.

Now let's imagine for a moment that the profits of the company is going to rise to $10 per share.

ここで、会社の利益が一株当たり10ドルに上昇するとちょっと想像してみよう。

So we have to take 100 and then we have to divide it by 10 and that will give us 10.

つまり、100を10で割れば10になる。

So the P-E ratio now is going to be 10 and not 20.

つまり、PERは20ではなく10になる。

So the price of the stock remained the same.

だから株価は変わらなかった。

However, because the corporate profits have risen, the P-E ratios have gone down.

しかし、企業収益が上昇したため、PERは低下した。

And that's why back in the 1990s, when the internet revolution was taking place and we had a lot of tech companies that emerged, they started making a lot of money.

だからこそ、1990年代にインターネット革命が起こり、多くのハイテク企業が出現し、彼らが大金を稼ぎ始めたのだ。

This was the period when Google appeared.

グーグルが登場した時代である。

This was the time when Amazon was created and most of the tech companies that you know today.

アマゾンが誕生し、今日皆さんが知っているハイテク企業のほとんどがこの時代に生まれた。

And that's why corporate earnings started to rise dramatically and P-E ratios started going down.

だから企業収益が劇的に上昇し、PERが下がり始めたのだ。

So a sharp decline in P-E ratio does not necessarily mean that there is a stock market crash.

だから、PERの急落が必ずしも株式市場の暴落を意味するわけではない。

It could basically mean that corporations are now making much more money and they reflect the stock prices they are being traded in the market.

それは基本的に、企業がより多くのお金を稼ぐようになり、市場で取引される株価に反映されるようになったことを意味する。

However, if you look very closely, you will see another huge increase in the P-E ratio of the S&P 500.

しかしよく見ると、S&P500のP-Eレシオがまた大きく上昇している。

It more than doubled in such a short period of time.

この短期間で2倍以上になった。

This is when the dot-com bubble was happening.

ドットコムバブルが起きていた頃だ。

When the P-E ratios have increased so much, everybody knew that the stock market is in a bubble and tech companies have been overvalued.

PERがこれほど上昇したとき、株式市場がバブルであり、ハイテク企業が過大評価されていることは誰もが知っていた。

Because investors used to think that all the stock markets are growing, all the stocks are growing tremendously, and people thought that if they keep buying internet stocks, they will never collapse.

投資家たちは、すべての株式市場は成長している、すべての株式は驚異的に成長している、と考えていた。

They started buying, stocks started to rise dramatically, but these companies were not making as much profit.

彼らは買い始め、株価は劇的に上昇し始めたが、これらの企業はそれほど利益を上げていなかった。

And that's why P-E ratios began to rise dramatically.

だからPERが劇的に上昇し始めたのだ。

But at a certain time, people realized that it's a bubble and the entire stock market crashed.

しかしある時、人々はそれがバブルであることに気づき、株式市場全体が暴落した。

And that's why you see that P-E ratios have fallen from 33 to 25.

PERが33から25に低下したのもそのためだ。

In early 2000s, the stock market crash reached its peak when the stocks collapsed by 78% and P-E ratios have reached 45.

2000年代初頭、株式市場の暴落はピークに達し、株価は78％暴落し、PERは45に達した。

The stock market collapsed by 78% to the point where earnings did not match the stocks at all and that's why P-E ratios have reached 45.

株式市場は78％も暴落し、収益が株価にまったく見合わなくなったため、PERは45に達した。

Over the next couple of years, P-E ratios began to fall down because the corporations that survived the dot-com bubble, they started building their businesses, restructuring their entire business model, and started making money.

ドットコム・バブルを生き延びた企業は、事業を立ち上げ、ビジネスモデル全体を再構築し、収益を上げ始めたからだ。

And that's why P-E ratios over the next couple of years adjusted.

そのため、今後数年間のPERは調整された。

Most of the internet companies entirely disappeared at the peak of the dot-com bubble when the stock market crashed by 78%.

インターネット企業のほとんどは、株式市場が78％暴落したドットコム・バブルのピーク時に完全に姿を消した。

In fact, if I am not mistaken, Amazon stock also crashed by like 95 or 97%.

実際、私の記憶に間違いがなければ、アマゾンの株価も95％か97％暴落した。

And if they haven't secured a deal right before the crash, Amazon today wouldn't be one of the most successful companies in the world.

そして、もし彼らが暴落の直前に取引を確保していなければ、今日のアマゾンは世界で最も成功している企業のひとつではなかっただろう。

So by looking at the P-E ratio of the entire S&P 500, we can have a picture either the stock market is overvalued or undervalued.

つまり、S&P500全体のP-Eレシオを見ることで、株式市場が割高か割安かを知ることができる。

So if the P-E ratio today is really high, we have to ask ourselves the question is that, are corporate profits are going to catch up the P-E ratio on the stock prices or it's going to be the other way around, where stock prices have to fall down in order to reflect the real corporate profits.

つまり、今日のPERが本当に高いのであれば、企業収益が株価のPERに追いつくのか、それとも逆に、企業収益を反映するために株価が下落するのか、ということを自問自答しなければならない。

Another major crash was the 2008 financial crisis when P-E ratios have reached an all-time high.

もうひとつの大暴落は、PERが史上最高値を記録した2008年の金融危機である。

The stock market was falling down, everybody was selling their stocks, and everybody thought that this is the end of the world, until the Federal Reserve stepped in and injected the economy with trillions of dollars of cheap money, and that's why corporate profits began to rise.

連邦準備制度理事会（FRB）が介入し、何兆ドルもの安い資金を経済に注入した。

If it wasn't for all of this cheap money that came from the Federal Reserve, the corporate profits wouldn't have risen and this P-E ratio wouldn't have started this high.

もし連邦準備制度理事会（FRB）からもたらされたこの低金利の資金がなかったら、企業の利益は上がらず、PERはここまで上昇しなかっただろう。

Since then, the economy has been doing pretty good and P-E ratios have been around 15 to 20 which is a very normal rate.

それ以来、景気はかなり良くなっており、PERは15～20倍程度と、ごく普通の水準になっている。

However, what you see here is that in 2021, P-E ratios have fallen down from 38 to 19.

しかし、2021年にはPERが38から19に低下している。

But we did not have a market crash back in 2021.

しかし、2021年に市場が暴落したわけではない。

The only real market crash that we had was in 2022 when the Federal Reserve hiked the interest rate.

実際に市場が暴落したのは、連邦準備制度理事会（FRB）が金利を引き上げた2022年だけだった。

And that's because in 2020 and 2021, the Federal Reserve injected the economy with so much cheap money that corporations borrowed this money almost at 0% interest rate.

それは、2020年と2021年に連邦準備制度理事会（FRB）が大量の低金利資金を経済に注入し、企業がほぼ0％の金利でこの資金を借り入れたからだ。

And that means that if you take a look at their financial statements, suddenly you will see huge profits.

つまり、彼らの財務諸表を見れば、突然、巨額の利益を目にすることになる。