Name: 2026年株式市場の必勝戦略 (The stock market playbook for 2026)
Uploaded: 2026-01-04T07:30:39.000Z
Duration: 8 min 4 s
Description: VoiceTubeの動画で発音を聞きながら英語表現を覚えよう！学べる英語：

to 不定詞

And Jenny, it's a pleasure to be here with you today.

ジェニーさん、今日ここでお話しできて嬉しいです。

現在進行形

So when we're starting off with 2026, do you think we're going to see the winners continue to win, the losers continue to lose?

さて、2026年を迎えるにあたって、勝者が勝ち続け、敗者が負け続ける展開になると思いますか？

過去形

You have the Nasdaq that gained 20% in 2025, but the Dow just up 13%.

2025年にはNasdaqは20%上昇しましたが、Dowはわずか13%の上昇でした。

I think we're going to see some real shifts, some real broadening and some real changes in the new year.

新年には、大きな変動、大きな広がり、そして大きな変化が見られると思います。

One of the things that I'm worried about, I mean that not only at the stock level, Courtney, but

私が心配していることの一つは、コートニー、それは株式レベルだけでなく、

市場レベルでもそうなんです。

何に怖さを感じているかお話ししますね。

I'm spooked from a behavioral perspective.

行動心理学的な観点から怖さを感じています。

There was an article in Bloomberg, I don't know if you saw it a day or two ago, and

ブルームバーグに記事が出ていたのですが、一昨日か二日前にご覧になったか分かりませんが、

Every Wall street analyst now predicts a stock rally in 2026.

ウォール・ストリートのアナリスト全員が、2026年の株価上昇を予測しています。

Never in my 30 plus years in this business have I ever seen pure consensus play out as expected.

この業界で30年以上働いてきましたが、純粋なコンセンサスが予想通りに展開されたのを一度も見たことがありません。

So that spooks me a lot that everybody's so on the same path, you know, and

ですから、皆が同じような考え方をしていることに、とても不安を感じます。

you see, oh, what's my best idea for next year?

そして、来年のベストアイデアは何だろう？と。

Everyone's best ideas are what Microsoft, Amazon, whatever worked.

皆のベストアイデアは、マイクロソフトやアマゾン、うまくいったものばかりです。

それは、私にはあまりしっくりきません。

And I look at this and I keep hearing people say, well, the economic data is terrific, but

これを見て、経済指標は素晴らしいと言う人がいるのを何度も聞きますが、

the economic data we have is backward looking.

私たちが持っている経済指標は、過去を振り返ったものです。

And I think people are failing to look forward strongly enough into this new year.

そして、来年を強く見据えることができていないのだと思います。

There was, there was a guy named Sal Khan on, on Wednesday morning.

水曜日の朝に、サル・カーンという方がいらっしゃいました。

And he was talking about this job apocalypse and he was talking about how there's like 5 to 6 million drivers in the US and we all know Waymo and driverless is coming.

彼は仕事の黙示録について話していて、アメリカには5〜600万人のドライバーがいて、Waymoや自動運転が来ることはみんな知っていると言っていました。

He was talking about like call centers in, where was it Indonesia or the Philippines where they're going to lay off 80% of the people.

インドネシアかフィリピンのコールセンターで、8割の人が解雇されるだろうと話していました。

And then even this morning there was another person on who, I don't know who as I was driving, but

そして今朝も、運転中に誰か分かりませんでしたが、別の人が出ていて、

they were saying that is going to enable companies with a thousand employees to take over things like Accenture, 100 employees to take over SAS.

従業員が1000人の会社がアクセンチュアのような会社を乗っ取れるようになり、従業員100人の会社がSASのような会社を乗っ取れるようになると言っていました。

I'm really worried about what the labor market looks like going into this year.

今年の労働市場がどうなるか、本当に心配です。

And you keep hearing people say, well, well, labor still strong, wage growth is still high, but, but

そして、労働市場はまだ堅調で、賃金の伸びも高いと言い続ける人がいますが、

それは過去のデータに基づいた話です。

And so this super rosy outlook coupled with me seeing that the labor market could be tough and knowing that over 60% of GDP is driven by consumption.

だから、この非常に楽観的な見通しと、労働市場が厳しくなる可能性、そしてGDPの60%以上が消費で成り立っていることを知っているという事実が組み合わさって、

もし人々が職を失ったらどうなるんだろう？

消費を続けられなくなったらどうなるんだろう？

At this rate, I get a little bit sketched out.

この調子だと、ちょっと不安になってきます。

So where I end up for this year is I think you should take risk off the table.

ですから、今年の私の見解は、リスクは取らない方が良いということです。

素晴らしい3年間がありました。

だからといって、私が超弱気だというわけではありません。

It doesn't mean I think a major bear market's coming.

大暴落が来るとは思っていません。

But if you've had a great year, take some risk off the table, whatever form that's going to come to you.

しかし、素晴らしい1年を過ごされたのであれば、リスクを一部取って、どのような形であれ、それを手放すのが良いでしょう。

And maybe you want to take a little bit out and switch strategies and go from super high growth and what's worked into something that's just a better valuation.

そして、少しだけ取り出して戦略を変更し、超ハイグロースでうまくいったものから、より良いバリュエーションのものへと移行したいと思うかもしれません。

Maybe you want to put more into international, maybe you do want to add to fixed income.

国際市場にさらに投資したい、あるいは債券を増やしたいと思うかもしれません。

But I think that the playbook for this year is going to is going to be different than what it was for the year ahead.

しかし、今年の戦略は、昨年とは異なるものになると思います。

And everyone seems to just be riding the same old train.

そして、誰もが同じ古い列車に乗っているように見えます。

リスクを一部手放しましょう。

I mean, Kevin, as Jenny's talking about the job market can accord annuity is talking about the closing weeks of 2025 giving a gift to 2026, saying we have a solid economy with just enough labor market weakness to ensure ongoing rate cuts.

ケビン、ジェニーがお話しされているように、求人市場は2025年の終盤に2026年への贈り物をしており、堅調な経済と、継続的な利下げを保証するのに十分な労働市場の弱さがあると述べています。

So they're sort of heartened by maybe some of the labor market weakness.

ですから、労働市場の弱さから少し勇気づけられているのかもしれません。

What do you make about the setup for 2026 when you're looking at the broader economy and maybe the picture for jobs that Jenny brought up, but

ジェニーさんが触れられた雇用市場の状況や、より広い経済全体を見て、2026年の見通しについてどう思われますか？

also what the world is going to look like as a technology continues to move forward?

そして、テクノロジーが進化し続ける中で、世界はどのような姿になるのでしょうか？

Yeah, I listen to Jenny's comments and I think they have a lot of value.

ええ、ジェニーさんのコメントを聞いて、とても価値があると思いました。

ただ、まだそこまで到達しているかは分かりません。

So when you look at consensus, that's the scary part because I kind of lean into that at the moment.

ですから、コンセンサスを見ると、それが怖い部分です。なぜなら、私は今、それに傾いているからです。

But I think the setup is still what we've seen for 2025, maybe just not with the same level of enthusiasm that we had.

しかし、2025年と同じような状況が続いていると思いますが、以前ほど熱狂的ではないかもしれません。

The trade is still real, it's still growing.

その取引は依然として現実的で、成長を続けています。

たとえ成長が遅くなったとしても。

We will probably see an interest rate cut in 2026, maybe two, but

2026年には、おそらく1回の利下げ、あるいは2回の利下げが見られるでしょうが、

それは利下げサイクルではありません。

And lastly, the economic growth, and I know it's backward looking, has been decent.

そして最後に、経済成長ですが、これは過去のデータになりますが、まずまずでした。

So the setup for the first part of the year at least I think is a continuation of what we've seen in 2025.

ですから、少なくとも今年の初めにかけての状況は、2025年に見たものからの継続だと思います。

But what I do like about Jenny's comments and where we're on the same page is that things are not going to be Quite as easy.

しかし、ジェニーさんのコメントで私が気に入っている点、そして私たちが同じ意見なのは、物事がそれほど簡単ではなくなるということです。

You can't just say AI and an earnings call and expect your stock to move marginally substantially, incredibly higher.

AIと決算発表と言うだけで、株価がわずかに、あるいは大幅に、信じられないほど上昇することを期待することはできません。

So I think stock selection will be super important selectivity and I think that really lends itself to professional and active management.

ですから、銘柄選択が非常に重要になり、選択性が高まり、それがプロフェッショナルでアクティブな運用に本当に役立つと思います。

ですから、2026年が楽しみです。

素晴らしい年になると思います。

And I say that as someone who's anticipating volatility and maybe a slow grind higher.

そして、それはボラティリティと、おそらくゆっくりとした上昇を予想している者としての言葉です。

I think I've heard from a lot of the stock analysts, even if Jenny is saying maybe they're overly bullish for her liking, when everybody thinks we're going to move higher from here and we know we have these elevated valuations.

株のアナリストの方々からたくさん話を聞いたと思うんです。ジェニーさんが、彼女の好みには強気すぎるかもしれないと言っているとしても、誰もがここから上昇すると考えていて、この高い評価額があることを知っているのに。

But I'm also hearing a lot of them to Kevin's say.

でも、ケビンの話を聞いていると、多くの人がそう言っています。

But stock picking is going to be important.

でも、銘柄選択は重要になります。

Where do you sit as you're opening up the playbook for your strategy for 2026?

2026年の戦略のプレイブックを開くにあたって、あなたはどのように考えていますか？

Well, first of all, Courtney, I don't know if today's Jenny's birthday or what, but

ええと、まず最初に、コートニー、今日がジェニーさんの誕生日なのかどうか分かりませんが、

I'm about to say something nice about her too, because one of the last times I was on with her, she said something that got my attention and I didn't really know.

私も彼女について何か良いことを言おうとしています。なぜなら、私が彼女と一緒にいた最後の時の一つに、彼女が私の注意を引くことを言ってくれたのですが、私はよく分からなかったんです。

I didn't really have any details on how true it was at the moment, but

その時は、それがどれほど真実か、詳細を全く知りませんでした。

it's a thread I've been pulling ever since.

でも、それ以来ずっと追いかけている糸口なんです。

Jenny was saying something about the fact that it seems as if the individual investor, the retail investor, is running out of capacity to spend and they're having to sell out of things like Palantir and Nvidia and anything else that's been going up really well up and to the right for retail investors for the year just to be able to raise cash to make ends meet.

ジェニーさんが、個人投資家、つまり小口投資家が使える資金を使い果たし、パランティアやNvidiaのような、個人投資家にとって今年ずっと右肩上がりに上昇してきたものを売却せざるを得なくなっている、というようなことを言っていました。

And at the time I wasn't really too sure how true that was.

その時は、それがどれほど真実なのか、あまり確信が持てませんでした。

But what I've been paying attention to is bitcoin.

でも、私が注目しているのはビットコインです。

And because I think that bitcoin is the barometer on where the Retail Investors Fear and Greed Index really is.

なぜなら、ビットコインは個人投資家の恐怖と強欲指数がどこにあるのかを示すバロメーターだと思うからです。

The VIX is for the institutional investor.

But I think bitcoin is a better read on where the individual investor falls and what we've been looking at since about October, around the time I think the data came through that Jenny was looking at and saying that there's a lot of bitcoin selling that's been done by long term holders.

しかし、ビットコインは個人投資家がどうなっているのかをより良く示すものであり、10月頃から、ジェニーさんが調べていたデータが、長期保有者が多くのビットコインを売却しているということを示していた頃から、私たちはそれを注視してきました。

So Bloomberg had a piece out a couple of weeks ago That I thought was very interesting where something like $3 billion worth of Bitcoin holdings that are long term holdings, these are the individual tokens, not the ETFs have made their way into circulation for the first time and it was at the fastest pace this has happened in the last five years.

ブルームバーグが数週間前に興味深い記事を出しました。ビットコインの長期保有分、ETFではなく個々のトークンで30億ドル相当が初めて流通市場に出てきたというもので、これは過去5年間で最も速いペースでした。

And so I know from the crypto community your bitcoin holdings are usually the last thing that you want to have to sell, especially now in a year where the IRS is actually doing a better job of tracking the cap gains on those things.

そして、仮想通貨コミュニティからすると、ビットコインの保有は通常、売却したくない最後のものだと知っています。特に、IRSがこれらのキャピタルゲインの追跡をより良く行っている今年においては。

So I think it's very telling that those types of securities are making their way into circulation.

だから、そういった証券が流通し始めているというのは、とても示唆に富むと思います。

そこで売りが進んでいるわけです。

And maybe to the point that I think Jenny and Kevin have been making, 2026 probably is not going to be the party up into the right the way that it was the last three years.

そして、ジェニーさんとケビンさんが指摘されているように、2026年は過去3年間のような右肩上がりのパーティーにはならないかもしれません。

Probably a good time to be looking at de Risking.

おそらく、リスクを低減するのに良い時期でしょう。

I was, when we were on together, I said it was MicroStrategy that I was looking at and I'd been watching MicroStrategy since July.

以前、一緒に話した時に、私が注目していたのはMicroStrategyで、7月からずっと見ていたんです。

Because I'd seen all that money come out.

なぜなら、あれだけのお金が出ていくのを見ていたからです。

So it was exactly where you're at now, which is Bitcoin.

だから、まさに今あなたが言っている、ビットコインと同じ状況だったのです。

And to me, I was saying that day that was the canary in the coal mine that was catching my attention.

そして私にとって、あの日は私の注意を引いていた、カナリアの鳴き声だったと言えます。

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2026年株式市場の必勝戦略 (The stock market playbook for 2026)

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