My background is chequered. I've got a degree in engineering. I've got an MSc in metallurgy. I've got a PhD in mathematics.

私の経歴は波瀾万丈だ。工学の学位を持っている。冶金学の修士号も持っている。数学の博士号も持っている。

All of which, I assure you, is largely useless in taking money out of markets regularly and consistently.

これらすべては、定期的かつ一貫して市場から資金を引き出すためには、ほとんど役に立たない。

What I want to try and get across in a few minutes is how to go about putting together a mental framework to be able to take money out of markets consistently and get yourself to a point where you can rely on that income in the same way as you can rely on your salary or the income that you draw from your business.

この数分間でお伝えしたいのは、市場からコンスタントに資金を引き出し、給与やビジネスからの収入と同じように、その収入に依存できるようになるための精神的枠組みをどのように構築していくかということです。

That's the objective. Now, when I do this seminar at the banks, and I've done it for all the local banks here and I've done it for most of the banks in London, it takes three days and I'm going to try and do it in the next 40 minutes.

それが目的だ。このセミナーを銀行で行う場合、私はここのすべての地方銀行とロンドンのほとんどの銀行で行ったことがあるが、3日間かかる。

I've got a lot of slides and I probably won't get through all of the slides, but I'm sure that the guys at Funport will send you the presentation if you wish.

スライドがたくさんあって、たぶん全部は見切れないと思うけど、希望すればファンポートの人たちがプレゼンを送ってくれると思う。

My association with the company is that the founder, Vusi, I don't know where he is, but the founder of Vusi and I have been doing business together since he was 30 minutes old.

私との付き合いは、創業者のヴーシがどこにいるか知らないが、ヴーシの創業者と私は、彼が30歳の時から一緒にビジネスをしている。

It doesn't seem that long since he was shouting at me when I was actually going to my office in Rivonia.

リヴォニアにある私のオフィスに実際に行くとき、彼が私に怒鳴っていたのは、それほど昔のことではないように思える。

He used to shout at me and say, Kit-Kat, because he wanted me to bring a Kit-Kat home that evening.

その晩、キットカットを持って帰ってきてほしいからだ。

So any of the Funport people listening, if you want to bribe the boss, just buy him a Kit-Kat.

ファンポートのみんな、もしボスに賄賂を贈りたいなら、キットカットを買ってやってくれ。

The thing that stood me in best stand in markets is that in my youth I was an officer in the Royal Marines, and that's given me a level of confidence and discipline that I've drawn upon for a very long time, and 42 years later I can still fit into a uniform.

私は若い頃、英国海兵隊の将校だった。そのおかげで、長い間、自信と規律を身につけることができた。

Anybody who feels like having a go can have a go.

やりたいと思う人なら誰でも挑戦できる。

I've only got one regret in life, and that one regret is that if I was 35 years younger I'd be a professional rugby player today.

人生で後悔していることはただひとつ、あと35歳若ければ今頃はプロのラグビー選手になっていただろう、ということだ。

Because I came to South Africa to play rugby, that's why I came here in the first place, and got an injury from it, but I think if I was 35 years younger I'd be a professional rugby player.

そもそもラグビーをするために南アフリカに来たのに、それで怪我をしてしまったんだから。でも、あと35歳若かったらプロのラグビー選手になっていたと思う。

So I'm not that good with contraptions, so I'll do my best to make the slides work.

だから、コントはそんなに得意じゃないから、スライドをうまく使えるように頑張るよ。

So, Barry talked about an edge. I'm going to try and talk about an edge.

だから、バリーはエッジについて話した。私もエッジについて話してみようと思う。

My edge is very similar to what these gentlemen have just presented.

私のエッジは、今この方たちが提示したものと非常によく似ている。

I like to put the fundamentals and the technicals together in the stock market.

私は株式市場において、ファンダメンタルズとテクニカルを一緒に考えるのが好きだ。

My definition of fundamental analysis is the search for the true value of a share.

私の考えるファンダメンタル分析とは、株の真の価値を探ることである。

My definition of technical analysis is the study of trends and turning points.

私のテクニカル分析の定義は、トレンドと転換点の研究である。

Ladies and gentlemen, I want to try and find a share that's undervalued, a share that's growing its earnings aggressively, reasonably, safely, that's rising, that's in the throes of a strong trend, and ladies and gentlemen, I want to buy that when the general market is rising.

皆さん、私は割安で、積極的に、合理的に、安全に利益を伸ばしている株を見つけたいのです。

And that's what I've been doing for a very long time. I do my best to stick to that.

それをずっと続けてきた。それを守るためにベストを尽くしている。

Those of you that have been trading for a while will know that sticking to a simple set of trading rules is an awful lot easier to talk about than to do. Am I correct?

トレードをしばらく続けている人なら、シンプルなトレード・ルールを守ることは、実行するよりも口で言う方がずっと簡単だということを知っているだろう。そうだろうか？

Yeah.

そうだね。

Okay?

いいかい？

As if there's little devils on your shoulders shouting at you to do the wrong thing.

まるで肩に小さな悪魔が乗っていて、間違ったことをしろと叫んでいるかのように。

So, to make some money in markets, folks, we need some form of a method, yes?

だから、皆さん、マーケットで儲けるためには、何らかの方法が必要なんですよ。

We need to manage our money really well, and we need to manage ourselves really well.

私たちはお金を本当にうまく管理する必要があるし、自分自身を本当にうまく管理する必要がある。

The three M's.

3つのM

So, I'm going to talk about a methodology.

だから、方法論について話そうと思う。

So, I'm going to ask you a question. Did they put that chart in?

そこで質問だ。彼らはあの表を入れたのですか？

There we go. There's the Aussie 40, I think I asked them to put in.

これだ。オージーの40番がある。

And my question to you, that's a MACD.

そこで質問だが、これはMACDだ。

I know the guy who put the MACD together, a good friend of mine, a guy called Jerry Appel, and he said that when he designed the MACD, an axiom of investment education is the more complicated it sounds, the more you can sell it for.

私はMACDを開発した人物を知っているが、私の親友でジェリー・アペルという男だ。彼がMACDを設計したとき、投資教育の公理として、複雑に聞こえるほど高く売ることができると言った。

And he thought that MACD was suitably complicated.

そして彼は、MACDはそれなりに複雑だと考えていた。

That's why it's called the moving average, converging, diverging.

だから移動平均線、収束、発散と呼ばれるのだ。

Jerry Appel and his two sons have got more money under management than Investec.

ジェリー・アペルと彼の2人の息子は、インベステックよりも多くの資金を運用している。

Just the three of them.

彼ら3人だけだ。

And a little room in a place called Derry, Maine.

メイン州のデリーというところにある小さな部屋だ。

Stephen King writes his books just across the room.

スティーブン・キングは部屋の向こうで本を書いている。

Is the JSC going to go up or down on Monday?

月曜日のJSCは上がるのか下がるのか？

My question to you.

私の質問だ。

What do you think?

どう思う？

Down? Young man says down.

ダウン？若者は下だと言う。

Any other?

他には？

Bradley, what do you think? You're the expert.

ブラッドリー、どう思う？君が専門家だ。

Up?

アップ？

Well, folks, in my pocket, I have the secret.

さて、皆さん、私のポケットの中に秘密があります。

I can find it.

見つけられるよ。

I have the secret.

私には秘密がある。

It's a five-ran coin.

5ランコインだ。

Now, on one side, there's a furry little animal.

さて、片側には毛むくじゃらの小動物がいる。

You see that?

見えるか？

And on the other side, we've got a coat of arms.

反対側には紋章がある。

Clearly, the coat of arms is going up, and the furry little animal is going down.

明らかに、紋章は上昇し、毛むくじゃらの小動物は下降している。

Let's see if I can get this right.

これを正しく理解できるか見てみよう。

You were right.

あなたは正しかった。

The head, it's going up.

ヘッドが上がっている。

Okay?

いいかい？

The head, it's going up.

ヘッドが上がっている。

Okay?

いいかい？

Would you trade like that?

そんな取引をしますか？

No? Okay.

ダメですか？そうですか。

But I assure you, most of you are trading like that already.

しかし、ほとんどの人はすでにそのようなトレードをしているはずだ。

There's a great deal of randomness out there, I assure you.

世の中にはたくさんのランダム性がある。

But I wouldn't like to trade like that either.

でも、私もそんなトレードはしたくない。

So, my next question to you.

では、次の質問だ。

Here we go.

さあ、始めよう。

Let's play and think about a special game.

特別な試合をしよう、考えよう。

So, here's the game.

では、ゲームだ。

If you can successfully predict heads or tails, and you're correct, if you bet five rand, and you're correct,

頭か尻尾かを予想し、それが当たれば、5ランド賭けて当たれば、

I'll give you ten back.

10ドル返すよ。

Clearly, if you're incorrect in your prognosis, I'm going to take the five.

明らかに、もしあなたの予言が誤っているなら、私は5番を取るつもりだ。

Now, you've already said that you wouldn't trade with a coin, but would you play that game?

さて、あなたはすでにコインとのトレードはしないと言ったが、そのゲームをするだろうか？

Ladies and gentlemen, that's my question to you.

皆さん、これが私からの質問です。

Would you play that game?

そのゲームをしますか？

Yes or no?

イエスかノーか？

Well, folks, I haven't got a lot of time to play this.

さて、皆さん、私はこれをプレーする時間があまりありません。

It's a cracking game to play.

プレーするのは簡単だ。

And it's the basis of how you can become consistent and take money from somebody else, because that's what you're doing.

そしてそれは、いかにして一貫性を保ち、誰かからお金を巻き上げることができるようになるかの基本なのだ。

Because in ten chucks of the coin, would you agree that you should be right 50% of the time?

だって、10回コインを賭けて、50％の確率で自分が正しいということに納得できますか？

Yeah?

そうか？

Now, when you're right,

今、君が正しい時だ、

I'm going to pay you twice as much as when you're wrong.

間違っているときの2倍の報酬を支払うつもりだ。

So, in ten throws of the coin, when you're right,

だから、コインを10回投げて、当たったら、

I'm going to pay you five times two, which is ten.

5×2の10を払うよ。

Yes?

はい？

And when you're wrong,

そして、あなたが間違っているとき、

I'm going to remove five times one, which is five.

私は5×1を外し、5とする。

Thus, you make ten, you make five profit.

従って、10ドル稼げば5ドル儲かる。

If you bet a round on every time you chuck the coin in the air, on average, you're going to make 50 cents.

コインを空中にチャックするたびに1ラウンド賭ければ、平均して50セントの儲けになる。

You have now designed a positive expectancy system.

これで前向きな期待システムを設計したことになる。

So, if you can find somebody to underwrite that, then Barry, that's your edge.

だから、もしそれを引き受けてくれる人を見つけることができれば、バリー、それが君の強みだ。

Okay.

オーケー。

And that is the objective, folks.

それが目的なんだ。

Now, with the Finport guys, with GT, you should be able to get your hit rate above 50%.

さて、フィンポートの選手たちだが、GTを使えば命中率を50％以上にできるはずだ。

But if you can be right 50% of the time, and you can make twice as much when you're right as you lose when you're wrong, then you've got a method of making money for the rest of your days.

しかし、もし50％の確率で的中し、的中したときの利益と、的中しなかったときの損失の2倍を稼ぐことができれば、残りの日々を稼ぐ方法を手に入れたことになる。

And that is the challenge, to learn how to play the game over and over and over again without fear or hesitation.

そしてそれこそが挑戦であり、恐れやためらいなく何度も何度もプレーする方法を学ぶことなのだ。

Okay.

オーケー。

So, it's a cracking game to play.

だから、プレーするのは簡単だよ。

Would you play the game?

試合をしますか？

Now, in trading, the number of times that you're right is called the hit rate.

さて、トレーディングでは、当たった回数を的中率と呼ぶ。

And Lord only knows we're all paranoid about the hit rate.

それに、私たちが命中率に猜疑心を抱いているのは、主だけが知っている。

We want to be right at all costs.

何が何でも正しくありたい。

There are four trading fears.

取引には4つの恐れがある。

One is being wrong.

一つは間違っている。

Two is losing money.

2は赤字だ。

Three is missing out.

3人では足りない。

And four is leaving money on the table.

そして4は、テーブルの上にお金を置いていくことだ。

Those of you that are under 50 are probably in a safe place because I know for a fact that most men over 50 are more scared of being wrong and losing money than they are of death.

というのも、50歳以上の男性のほとんどは、死ぬことよりも、間違ってお金を失うことを恐れているからだ。

Okay.

オーケー。

Am I correct?

正しいですか？

We've got the death thing all sorted out.

死のことはすべて解決した。

Well, it's not the end of the world, okay?

まあ、この世の終わりじゃないんだ。

But to be wrong or lose money is an issue.

しかし、間違いや損失は問題だ。

So, that other thing that's important in trading is the risk to reward ratio.

トレードで重要なのは、リスクとリターンの比率だ。

So the money that you make is a function of both the hit rate and the risk to reward.

つまり、儲けは的中率とリスク・トゥ・リワードの関数なのだ。

And most of us just think about the hit rate.

そして、私たちのほとんどは、ただ命中率だけを考えている。

So, three things.

つまり、3つのことだ。

Now, if you do a search on the internet and that's a margin call, don't take it, okay?

もしインターネットで検索して、それがマージンコールだったら、取らないでくれ。

Don't take it.

取らないでくれ。

Just ignore it completely.

完全に無視すればいい。

A margin call is what happens, folks, when you run out of loot.

マージンコールとは、戦利品を使い果たしたときに起こるものだ。

Lads from GT are going to phone you here and say, more money or we close the whole bloody lot.

GTの連中がここに電話してきて、もっと金を出せ、さもなければ全部閉鎖すると言うだろう。

Okay.

オーケー。

So, if you get a call, just don't take it.

だから、電話がかかってきても出なければいい。

So, if you do a search on the internet, you're going to find lots and lots of systems where the vendor says that he, you're right, 92% of the time.

インターネットで検索すると、92％の確率でその通りだと業者が言っているシステムがたくさん出てくる。

And they all sound wonderful.

そして、どれも素晴らしい響きだ。

But the problem with those systems is that they've got to open up their stop losses so wide in relation to their targets that they don't make any money.

しかし、そのようなシステムの問題点は、ターゲットに対してストップロスを大きく開けなければならないため、儲からないということだ。

This was brought home to me a few weeks ago.

数週間前、このことを思い知らされた。

This is a chap in London who was advertising a Forex system.

これはロンドンでFXシステムを宣伝していた男だ。

Somebody spoke about Forex and he said he's right 90% of the time.

誰かがフォレックスについて話していたが、彼は90％の確率で正しいと言っていた。

Sounds wonderful, doesn't it?

素晴らしい響きだろう？

But when he was right, in his own literature he said this, when he was right he makes 10 ticks and when he's wrong he loses 90.

しかし、彼が正しいときは10ティック儲け、間違っているときは90ティック損をする。

What's the expectancy of that system?

そのシステムの寿命は？

9 times 10 when he's right minus 1 times 90 when he's wrong and that means the system actually loses money.

彼が正しい場合の10の9乗から、彼が間違っている場合の90乗を引くと、システムは実際に損をすることになる。

Sounds wonderful 90% of the time but he loses money.

90％は素晴らしいが、彼は損をする。

So, folks, just remember that that edge, that edge is a mixture of three things.

だから皆さん、そのエッジ、エッジは3つのものが混在していることを覚えておいてほしい。

It's a mixture of one, the hit rate, it's a mixture of the risk to reward and the commissions.

的中率、リスクとリターンのバランス、そして手数料のバランスだ。

And there's no doubt that if you're trying to scalp a one-minute chart you need to be really, really good because those commissions mount up.

1分足チャートをスキャルピングしようとすれば、手数料がかさむので、本当に、本当に上手になる必要があるのは間違いない。

Every time you press the wee button there's three or four ticks to be paid.

ウィーボタンを押すたびに3、4ティックが支払われる。

And that's hit rate, risk to reward and commissions.

そして、それがヒット率であり、リスク・トゥ・リワードであり、コミッションである。

So, folks, somebody mentioned the Forex market.

さて、みなさん、誰かが外国為替市場について言及しました。

If you buy the pound against the dollar with a 50 point stop and the target's 100 points if you can get that right 50% of the time you've got it made.

ポンドを対ドルで50ポイントストップで買い、ターゲットは100ポイント。

And the only thing remaining is to learn how to play the game.

そして残されたのは、プレーの仕方を学ぶことだけだ。

And it is a game that we play with ourselves.

そしてそれは、私たち自身とのゲームでもある。

And playing the game is the tough bit.

そして、試合をすることが難しいんだ。

Now, I want you to use your wonderful imagination because in this vessel we have 100 one-ran coins.

さあ、素晴らしい想像力を働かせてほしい。この器には100枚の1ラン硬貨が入っている。

Yeah?

そうか？

You see them?

見えるか？

Right?

そうだろう？

Now, on every decision, on every trade, there's two decisions.

今、すべての決断、すべてのトレードには2つの決断がある。

One, is the darn thing going to go up or is the darn thing going to go down?

ひとつは、このまま上がるのか、それとも下がるのか？

Now, Barry alluded to the concept of going short which might be new to some of you but you can take a bet that the market's going to fall.

さて、バリーはショートの概念について言及したが、これは皆さんにとって初めてのことかもしれない。

And if it does fall, you're going to make some money.

そして、もし下落すれば、あなたはいくらか儲けることになる。

Some money.

いくらかのお金だ。

So...

だから...

That's the first decision.

それが最初の決断だ。

So, the man in the green.

では、グリーンの男。

Heads or tails?

表か裏か？

Tails.

尻尾だ。

The market's going to fall.

市場は下落する。

The bear in the green.

緑の中の熊。

We've got 100 coins.

コインは100枚ある。

The second decision, ladies and gentlemen is how much do you want to bet?

皆さん、2つ目の決断は、いくら賭けるか？

You can bet one coin.

コインを1枚賭けることができる。

You can bet five coins.

コインは5枚賭けることができる。

Or in the parlance of the commodity futures market you can bet the farm, the whole bloody lot.

あるいは、商品先物市場の用語で言えば、あなたは農場、血まみれのすべてを賭けることができる。

Farmers love betting the farm.

農家は農場を賭けるのが大好きだ。

Okay.

オーケー。

So, the man in the green says the market's going to fall.

だから、緑の服の男は市場が下落すると言っている。

Tails.

尻尾だ。

How many would you like to bet, madam?

何枚賭けますか？

One?

一人？

Five?

5人？

Twenty?

20歳？

Seventy-five?

75歳？

Twenty.

20歳だ。

Okay.

オーケー。

So, let's trade.

では、トレードしよう。

What we're doing is we're simulating a trading system that's right 50% of the time that makes us twice as much when it's right as it loses when it's wrong.

私たちがやっているのは、50％の確率で正しい取引システムをシミュレートしているのです。正しいときには2倍の利益を上げ、間違っているときには2倍の損失を出す。

I assure you that if you were a day trader in the forex market you would sell your granny for that system.

もしあなたが外国為替市場のデイトレーダーなら、そのシステムのためにおばあちゃんを売ること請け合いだ。

Okay.

オーケー。

Your granny.

あなたのおばあさん。

Because most intraday systems will risk 30 to make 50.

というのも、ほとんどのイントラデイ・システムは、50ドルを稼ぐために30ドルのリスクを負うからだ。

And if the vendor is honest it's not right that much more than 50% of the time.

そして、もしベンダーが正直であれば、それは50％以上の確率で正しくない。

So, the man in the green, are you feeling lucky, lad?

緑の服の男よ、幸運を感じているかね？

Okay.

オーケー。

Don't take it too personally.

あまり個人的に受け取らないでほしい。

That's not a great throw.

それは素晴らしいスローではない。

A pound coin is much easier.

ポンド硬貨の方がずっと簡単だ。

Sorry, mate.

申し訳ない。

It's going up.

上がっている。

You lost.

君の負けだ。

Sorry.

申し訳ない。