But unlike a house, a car starts losing value right away.

しかし、家と違って車はすぐに価値を失い始める。

More than 100 million Americans have an auto loan.

億人以上のアメリカ人が自動車ローンを組んでいる。

And auto loan debt in the U.S. is currently at $1.5 trillion, a record high.

また、米国の自動車ローン債務は現在1兆5,000億ドルに達し、過去最高を記録している。

If cars are to be affordable, they must also be affordable to maintain and they must be affordable to repair.

自動車が手頃な価格になるには、維持費も手頃でなければならないし、修理費も手頃でなければならない。

A car is one of the biggest purchases a person will make in their lifetime.

クルマは一生のうちで最も大きな買い物のひとつである。

But unlike a house, a car starts losing value right away, literally as you drive it off the lot.

しかし家とは違い、車は文字通り、走り出すとすぐに価値を失い始める。

You could keep it spotless inside and out, give it regular maintenance and protect it against every ding, dent and scratch.

内外装をピカピカに保ち、定期的なメンテナンスを施し、あらゆる凹みやへこみ、傷から守ることができる。

And it'll still lose value.

そして、それはまだ価値を失うだろう。

Depreciation, the rate at which that happens, is one of those numbers everyone in the automotive world thinks about.

減価償却費は、自動車業界では誰もが考える数字のひとつだ。

Consumers, automakers and the massive used car market, which makes up somewhere around 40 million sales each year, more than double the sales of new cars.

消費者、自動車メーカー、そして巨大な中古車市場は、毎年4,000万台前後の販売台数を占め、新車販売台数の2倍以上となっている。

But in 2020, something strange started happening, turning the car market upside down.

しかし2020年、自動車市場をひっくり返す異変が起こり始めた。

Used vehicles were actually increasing for about two years, which we've never seen anything like that for the market.

実際、中古車は2年ほど前から増加しており、このような市場は見たことがない。

A lot of those trends have abated since, but those odd times led to lasting changes.

しかし、そのような奇妙な時代は、永続的な変化をもたらした。

In the post-pandemic world, there are fewer cars to go around and prices for both new and used vehicles are still high.

パンデミック後の世界では、車の数が減り、新車も中古車も価格は高止まりしている。

That is unlikely to change for a while.

それはしばらく変わりそうにない。

Car buyers want their cars to hold value because it will help them get their money back if they decide to sell it at some point, whether they're trading it for a new one or not.

車の買い手は、下取りに出すかどうかにかかわらず、いずれ車を売ることになったときに元を取ることができるため、車の価値を維持することを望んでいる。

In addition, a lot of car purchases are financed, which means if the resale value of the car dips too low, a buyer could end up paying more for the car than it is worth.

加えて、自動車購入の多くは融資を受けているため、車のリセールバリューが下がり過ぎると、購入者は車の価値よりも高い金額を支払うことになりかねない。

That is what it means to be underwater on a loan.

ローンが水面下にあるというのはそういうことだ。

Similarly, automakers want their cars to hold as much value as possible, in part because they know customers care about that.

同様に、自動車メーカーも自社の車の価値をできるだけ高く保ちたいと考えている。

Depreciation also affects how automakers charge for leases, which are an effective way of drawing in new customers but are expensive to run for automakers.

減価償却はまた、自動車メーカーのリース料金にも影響する。リースは新規顧客を獲得する効果的な手段だが、自動車メーカーにとっては経営コストが高い。

Every car depreciates differently.

車によって減価償却は異なる。

Luxury cars lose value the fastest.

高級車は最も早く価値を失う。

Sedans lose value faster than SUVs and cars from brands with strong reputations for quality and reliability depreciate more slowly.

セダンはSUVよりも早く価値が下がり、品質と信頼性で高い評判を得ているブランドの車は、よりゆっくりと減価する。

But on average, cars lose about 10 percent of their value as soon as you drive them off the lot.

しかし平均して、クルマは駐車場から走り出すとすぐに、その価値の約10％を失う。

There are a few reasons for this.

これにはいくつかの理由がある。

One is that we like new cars.

ひとつは新車が好きだということ。

We just like being in a brand new car and it's not brand new once you take it off the lot.

私たちは新車に乗るのが好きなんだ。

The 10 percent loss in value corresponds almost exactly with another specific number.

10％の価値損失は、別の具体的な数字とほぼ正確に一致する。

And that number, say some insiders, is the primary reason a vehicle's value drops that much in the first day of ownership.

そしてこの数字が、車の価値が所有初日で大きく下がる主な理由だと言う関係者もいる。

Incentives.

インセンティブ。

Most new cars are sold with incentives at one point or another when first purchased by a consumer.

ほとんどの新車は、消費者が最初に購入する際、ある時点でインセンティブを付けて販売される。

An incentive is a discount on a vehicle provided by a manufacturer or dealer to induce people to buy it.

インセンティブとは、メーカーやディーラーが自動車の購入を誘導するために提供する割引のこと。

Prior to the pandemic.

パンデミック以前は。

The average incentive on a vehicle was about 10 percent.

平均的なインセンティブは約10％だった。

That means on average, new vehicles were sold for about 90 percent of their MSRP or manufacturer suggested retail price.

つまり、新車は平均してメーカー希望小売価格の約90％で販売されたことになる。

And so that car you bought seems to drop by 10 percent in value the moment you drive it off the lot.

そうして買ったクルマは、売り場から走り出した瞬間に価値が10％下がるようだ。

What is actually happening is that the market is pricing in the probability you received a 10 percent discount or incentive on that vehicle, even if you didn't.

実際に起きているのは、たとえそうでなくても、そのクルマで10％の値引きやインセンティブを受けた可能性を市場が値踏みしているということだ。

It's kind of a messy part of how we do things because we can't go back and see what the average transaction price is.

過去にさかのぼって平均取引価格を確認することができないので、私たちのやり方はちょっと面倒な部分がある。

But we know historically what MSRP is on a year make model combination.

しかし、私たちは年式とモデルの組み合わせにおける希望小売価格を歴史的に知っている。

And so we can go see the value of that car against its original MSRP.

それで、その車の元の希望小売価格に対する価値を見に行くことができる。

Another factor.

もう一つの要因だ。

When you sell your car, chances are you are often selling or trading it back in at a dealership.

車を売却する場合、ディーラーで売却または下取りに出すことが多いだろう。

The dealer is going to offer you the wholesale price on the vehicle, what the vehicle would fetch at a wholesale market like a dealer auction.

ディーラーは、ディーラー・オークションのような卸売市場でその車両が取引されるであろう卸売価格を提示しようとしている。

Those prices are always lower than the retail price, what the dealer would sell it to another consumer for, as there are additional costs and margin that need to be absorbed.

これらの価格は常に小売価格、つまりディーラーが他の消費者に販売する価格よりも低く、吸収する必要のある追加コストとマージンがあるからだ。

That lower wholesale value also makes up part of the depreciation consumers see and feel.

卸売価格の低下もまた、消費者が目にし、感じる減価の一部を構成している。

Higher priced cars have higher markups or variance.

高価格の車には、より高いマークアップや変動がある。

So there is an even bigger gap between their retail price and wholesale value.

そのため、小売価格と卸値の間にはさらに大きな開きがある。

But there is a third reason why cars lose value so quickly.

しかし、車が急速に価値を失う第三の理由がある。

An economist named George Akerlof won a Nobel Prize for coming up with this idea.

ジョージ・アーカーロフという経済学者は、このアイデアを考案してノーベル賞を受賞した。

Akerlof's famous paper is called The Market for Lemons.

アーカーロフの有名な論文は『レモンの市場』と呼ばれている。

The idea works like this.

アイデアはこうだ。

In any market, there are information asymmetries.

どんな市場にも情報の非対称性は存在する。

This means sellers know more about the product they are selling than potential buyers do.

つまり、売り手は潜在的な買い手よりも、販売している商品について詳しいということだ。

If you have a car and it's like three days old or three months old and you sell it, why would you do that?

もしあなたが車を持っていて、それが3日とか3ヶ月とか経っていて、それを売るとしたら、なぜそんなことをするのですか？

If the car was a good car, you're probably doing it because the car is a lemon.

もしそのクルマがいいクルマだったなら、おそらくそのクルマがレモンだからそうしているのだろう。

From that first day drop, a car's value slides further about another 10 percent throughout the first year.

その初日の下落から、最初の1年を通して車の価値はさらに約10％下落する。

In the second and third year, it drops again and again.

2年目、3年目にはまた下がる。

Estimates of how much can vary depending on who you talk to and what they are measuring.

その見積もりは、誰に話すか、何を測定するかによって異なる。

Again, a car will fetch less money on a wholesale market than it will on a retail market and maybe during a transaction between a private buyer and seller.

繰り返しになるが、クルマは卸売市場では小売市場よりも低い金額で取引される。

In normal times, a steady supply of new vehicles year after year is enough to drive the value of any given car down.

平時であれば、毎年安定的に新車が供給されるだけで、どの車の価値も下がる。

Add to that the normal wear and tear that comes with ownership.

さらに、所有に伴う通常の消耗も加わる。

It's like your tires wear out.

タイヤがすり減るようなものだ。

You may get dings in your door over time.

時間が経つとドアに凹みができることがあります。

You know, maybe there's a crack in your windshield.

フロントガラスにひびが入っているかもしれない。

Maybe your kid spills juice in the backseat and the, you know, the upholstery is messed up.

子供が後部座席でジュースをこぼして、内装がぐちゃぐちゃになるかもしれない。

And all that's just wear and tear on a car, which means that it's not worth what it originally was or to put it back in that state, someone would have to invest money to recondition the car back.

そして、それはすべて車の消耗品にすぎない。つまり、元通りの価値はないか、その状態に戻すには、誰かがお金を投じて車を再調整しなければならない。

After about three years, vehicles on average historically held about 50 percent of their value.

約3年後、自動車は平均してその価値の約50％を維持している。

Three years is a kind of benchmark for the used car market because that is the typical term for a lease and leased vehicles are a large source of vehicles for the used market.

3年というのは中古車市場にとって一種の基準であり、それはリースの典型的な期間であり、リース車は中古車市場の大きな供給源だからである。

There are exceptions to this, of course, exotic cars, collector cars, limited editions, any car that is highly valuable won't depreciate normally and can even appreciate.

もちろん、エキゾチックカー、コレクターカー、限定車など、価値の高い車であれば通常の減価償却は行わず、むしろ高く評価されることもある。

It is rare for a car to appreciate or increase in value, but those are some that do.

クルマが高く評価されたり、価値が上がったりすることはめったにない。

You know, if you if you lucky enough to buy it a new, you might actually sell it for profit.

運良く新品で買えれば、実際に売って利益を得ることができるかもしれない。

Some OEMs are trying to fight that.

一部のOEMはそれに対抗しようとしている。

I think Tesla just had a in their agreement and they just pull it back again.

テスラは協定を結んでいたのに、それを撤回しただけだと思う。

So you cannot resell their Cybertruck for a year.

そのため、1年間はサイバートラックを転売することはできない。

At one point, Tesla even threatened to sue resellers for $50,000.

あるとき、テスラは転売業者を5万ドルで訴えるとまで脅した。

It reportedly removed the clause from its user agreement in mid-November 2023, just days before the truck's release, and then reinstated it when Cybertrucks started popping up for sale on the Internet.

2023年11月中旬、トラック発売の数日前にユーザー契約からこの条項が削除され、その後、サイバートラックがインターネット上で販売され始めると、この条項が復活したと報じられている。

This was also true of exotics like the Ford GT.

これはフォードGTのようなエキゾチックカーにも当てはまる。

Ford sued wrestler and actor John Cena for reselling his Ford GT less than a year after purchasing.

フォードは、プロレスラーで俳優のジョン・シナがフォードGTを購入後1年未満で転売したとして訴えた。

During the COVID-19 pandemic, as people stayed away from public transportation and flying, used car values skyrocketed by somewhere around 30 percent.

COVID-19のパンデミックの間、人々は公共交通機関や飛行機から遠ざかり、中古車の価値は30％ほど急騰した。

Take your $10,000 used car.

万ドルの中古車を手に入れよう。

And by the end of that year, it was $13,000.

そして、その年の終わりには13,000ドルになった。

So people were buying cars, driving them for a year and then selling them for profit.

つまり、人々は車を買い、1年間乗り、そしてそれを売って利益を得ていたのだ。

It's still it's still your economy one on one, strong demand, short supply, prices went up.

需要が旺盛で供給が不足し、価格が上昇した。

It was just to the extreme that we've never seen before.

今まで見たこともないような極端さだった。

On top of it all, production shutdowns and supply chain and chip shortages limited the number of cars in the marketplace.

その上、生産停止、サプライチェーンやチップの不足により、市場に出回る車の数は限られていた。

Automakers weren't leasing or selling cars into fleets such as rental agencies.

自動車メーカーはリースやレンタカーのようなフリートへの販売をしていなかった。

The few cars they were selling were higher priced vehicles that helped maximize profits.

彼らが販売していた数少ない車は、利益を最大化するための高価格車だった。

There were no incentives.

インセンティブはなかった。

New vehicle supply didn't meet demand, though, which drove customers into the used market.

しかし、新車の供給は需要に追いつかず、顧客は中古車市場に流れた。

Even rental companies, which had sold off a lot of their fleets at the beginning of the pandemic, were buying used cars at auction to satisfy their own customers.

パンデミックの初期に多くの車両を売却したレンタル会社でさえ、自社の顧客を満足させるためにオークションで中古車を購入していた。

We had two very distinct periods of vehicle appreciation, which is unheard of.

私たちは、前代未聞の2つの非常に明確な車高上昇期を経験した。

You know, we we had prices that moved up into the spring, early, early summer in 2021.

2021年には春から初夏にかけて価格が上昇した。

And then they kind of went sideways and then we got to August, September and they had prices and values that were much, much higher than what anyone was used to.

そして横ばいになり、8月、9月になると、価格も価値も、誰もが慣れ親しんだものよりもずっとずっと高くなった。

Fewer new cars in 2020 means fewer used cars in 2023 and 2024.

2020年に新車が減るということは、2023年と2024年に中古車が減るということだ。

That pandemic price bump has evened out a bit, but cars are holding on to about 60 percent of their value after three years, a 10 percent increase from pre-pandemic times.

パンデミックによる価格高騰は少し平準化されたが、3年後の車の価値は約60％にとどまっており、パンデミック前に比べて10％上昇している。

We expect some normal, normal seasonality, more normal depreciation, but the baseline for prices is going to be elevated.

通常の季節性、より通常の減価が予想されるが、物価のベースラインは上昇するだろう。

So we've reset prices at a high level.

だから、価格を高い水準でリセットした。

A lot of the goods and materials that go into producing a car are still sitting at high levels.

自動車を生産するために必要な多くの物資や材料は、依然として高止まりしている。

Even though inflation is coming down, we're not in a period of deflation.

インフレ率が下がっているとはいえ、デフレの時代ではない。

It's highly unlikely that we're going to go back to having lower car values.

クルマの価値がまた下がることはまずないだろう。

The Federal Reserve has raised interest rates in order to rein in inflation, and that has made borrowing more expensive.

米連邦準備制度理事会（FRB）はインフレ抑制のために金利を引き上げており、そのために借入コストが高くなっている。

In the second quarter of 2023, almost 80 percent of new cars were financed and more than 30 percent of used ones.

2023年第2四半期には、新車のほぼ80％、中古車の30％以上が融資を受けた。

Incentives have increased some from the lows they're in, but not nearly enough to offset.

インセンティブは最低水準からいくらか上昇したが、相殺できるほどではない。

The average new car price right now is almost 30 percent higher than it was pre-pre-pandemic time periods.

現在の平均新車価格は、パンデミック以前の時期よりも30％近く高くなっている。

New vehicle production and sales are also about two million units below the record 17.6 million units hit in 2016.

新車生産・販売台数も、2016年に記録した1,760万台を200万台ほど下回っている。

That year, the average transaction price was around $34,077.

その年の平均取引価格は約34,077ドルだった。

Average transaction prices in October 2023 were around $48,126.

2023年10月の平均取引価格は約48,126ドルだった。

A lot of analysts think that as long as prices stay that high, it will be hard to hit those record volume numbers.

多くのアナリストは、価格が高止まりする限り、記録的な販売量を達成するのは難しいと考えている。

And that might be just fine for automakers.

自動車メーカーにとっては、それでいいのかもしれない。

A lot of the OEMs have said publicly they don't want to sell that level of new they're trying to be smarter about producing and overproducing cars and having to over incentivize cars to keep their profits high.

OEMの多くは、そのレベルの新車を売りたくないと公言している。彼らは、より賢くクルマを生産し、過剰生産し、高い利益を維持するためにクルマに過剰なインセンティブを与えようとしているのだ。

But this means there will be fewer cars available.

しかし、これは利用できる車の数が減ることを意味する。

A new car might only be sold once, but a used car can be and often is sold several times.

新車は一度しか売れないかもしれないが、中古車は何度も売れるし、売られることも多い。

Constraining the supply of new cars puts a cycle in motion where the supply of used cars is constrained over and over again.

新車の供給を抑制することで、中古車の供給が何度も抑制されるという循環が起こる。

One of the perhaps hidden benefits of depreciation is that it creates a pool of cheap used cars for buyers who can't afford anything else.

減価償却の隠れたメリットのひとつは、他に何も買えないバイヤーのために安い中古車のプールを作ることである。

The price of a new car in October 2023 was close to $50,000.

2023年10月の新車価格は50,000ドル近かった。

That is luxury territory.

それは贅沢な領域だ。

It took almost 39 weeks with a median American income to purchase a new vehicle.

新車を購入するのにかかった期間は、アメリカ人の所得の中央値でほぼ39週間である。

That is down from a record high of more than 41 weeks in December 2022, but still higher than the roughly 33 weeks in October 2019.

過去最高だった2022年12月の41週以上からは減少したが、それでも2019年10月の約33週よりは高い。

It's the most important factor out there in the in the marketplace for people.

それは、市場において人々にとって最も重要な要素だ。

I think there's a lot of consumers that need a replacement car that have been trying to do everything they can to not do that because they don't want to finance the car and they don't have, you know, $25,000 or whatever to go just pay for it and wants to build a more basic product that's new and maybe decontented a little bit, too.

買い替えが必要な消費者の中には、融資を受けたくない、2万5,000ドルなど支払いに行くだけの資金がない、もっとベーシックな製品を作りたい、新車で少し脱コンテンポラリーな製品を作りたいという理由で、そうしないためにあらゆる手を尽くしてきた人がたくさんいると思う。

And whoever wants to go after that, I think somebody probably will.

それを追いかけたい人は、おそらく誰かが追いかけると思う。

I think they'll do really well because that's what consumers need and want.

それが消費者のニーズであり、求めているものだからだ。

Whether it's a sports car you're excited to rev up for a nice weekend drive or a safe minivan filled with entertainment features for your children, cars are everywhere.

週末のドライブのためにエンジンをかけるのが楽しみなスポーツカーでも、子どもたちのためにエンターテインメント機能を満載した安全なミニバンでも、クルマはどこにでもある。

There are more than 275 million vehicles on the road in the United States.

米国には2億7,500万台以上の自動車が走っている。

People, they equate cars with freedom.

人々は、車と自由を同一視している。

There is this way in which it gives us an ability to explore and see and expand our lives.

それは、私たちに人生を探求し、見て、広げる能力を与えてくれる。

But in recent years, owning a car has gotten expensive, really expensive.

しかし近年、自動車を所有することは高くつくようになった。

More than 100 million Americans have an auto loan.

億人以上のアメリカ人が自動車ローンを組んでいる。

An auto loan debt in the U.S. is currently at $1.5 trillion, a record high.

米国の自動車ローン債務は現在1兆5000億ドルに達し、過去最高を記録している。

Outside of purchasing your first home, a new car or an auto is the second largest purchase for most people.

初めての住宅購入以外では、新車や自動車はほとんどの人にとって2番目に大きな買い物である。

Given the transaction prices and vehicle prices today, financing is required to buy these vehicles.

今日の取引価格と車両価格を考えると、これらの車両を購入するには融資が必要である。

In 2023, the average monthly auto loan payment for a new vehicle is $725, up from $650 in 2022.

2023年には、新車の自動車ローン月平均支払額は725ドルとなり、2022年の650ドルから上昇する。

The average monthly payment for a used vehicle is $516 in 2023, up 2% from the prior year.

2023年の中古車の月平均支払額は516ドルで、前年比2％増。

Meanwhile, consumers don't typically cast their car buying experience in a positive light.

一方、消費者は通常、自動車購入経験を肯定的に評価しない。

It was a very quick process and I did feel like they just wanted me to sign at the bottom line as quickly as possible.

とても迅速なプロセスで、ただできるだけ早くサインしてほしいという感じだった。

For years, complaints and lawsuits have been popping up left and right against lenders for alleged discriminatory and illegal practices.

何年も前から、差別的で違法な慣行があるとして、貸金業者に対する苦情や訴訟が後を絶たない。

It undermines my trust.

私の信頼を損なう。

Our number one priority is to our consumers.

私たちの最優先事項は消費者である。

And so we have put a variety of processes in place to ensure that is the case.

そのために、私たちはさまざまなプロセスを導入している。

So what's happening in the auto loan industry and what can consumers do to make sure they're protected?

では、自動車ローン業界で何が起きているのか、そして消費者が確実に保護されるために何ができるのか。

Just like any other loan, an auto loan is a lump sum of money you're given to purchase a car, money you're borrowing and have to pay back over time.

他のローンと同じように、自動車ローンも自動車を購入するためのまとまったお金であり、借りているお金であり、長期にわたって返済しなければならないお金である。

Once you've been approved for a loan, often including a down payment, you can drive your new or used car out of the lot, but it's only yours as long as you make monthly payments, with interest, of course.

多くの場合、頭金も含めてローンの承認が下りれば、新車や中古車を乗り出すことができる。

Take 32-year-old Sean Miller, for example.

たとえば、32歳のショーン・ミラー。

In 2019, he bought a new car for just more than $48,000.

2019年、彼は48,000ドル強で新車を購入した。

He put down about $10,000, locked in a 3.89% interest rate for a 72-month term and now makes monthly payments of about $590.

彼は約1万ドルを頭金とし、72ヶ月の期間、3.89％の金利を固定し、現在は約590ドルを毎月支払っている。

By the time the loan is paid off, he'll have paid nearly $5,000 in interest.

ローンを完済するまでに、彼は5,000ドル近い利息を支払うことになる。

And then there's a caveat.

そして、注意点がある。

Until you fully pay back the loan, the lender holds the title and can repossess the car at any time if you fall behind on your payments.

ローンを全額返済するまでは、貸主が所有権を持ち、支払いが滞ればいつでも車を差し押さえることができる。

Noelle Saldana was at work when her husband called to say their 2011 Acura had been stolen right in front of their East Orange apartment building with their one-year-old daughter, Hannah, in the back seat.

ノエル・サルダナが仕事中、夫から電話があり、2011年型アキュラがイースト・オレンジのアパートの目の前で、1歳の娘ハンナを後部座席に乗せたまま盗まれたと告げられた。

Just got back to working, got a little behind on my payments.

仕事に復帰したばかりで、支払いが少し遅れてしまった。

Repo guys going into your driveway in the middle of the night and taking your car, that's one way.

レポ屋が夜中に私道に入ってきて車を奪う、それもひとつの方法だ。

They have these switches that can turn the cars off.

車を止めるスイッチもある。

There are direct and indirect lenders.

直接的な貸し手と間接的な貸し手がいる。

A direct lender would be your local bank, credit union, or an online lender.

直接貸し手とは、地元の銀行、信用組合、またはオンラインの貸し手のことです。

Once you're approved for a loan through a direct lender, you can then head to the dealership and shop around for your car just like a cash buyer would.