I've been a financial advisor for over 20 years, so I've had a front row seat and get to see from the institutional side how the investment industry works.

私は20年以上にわたってファイナンシャル・アドバイザーをしてきたので、最前列で投資業界の仕組みを機関投資家サイドから見てきました。

And oftentimes products are made to be sold.

そして往々にして、製品は売るために作られる。

They're not made to be bought.

買ってもらうために作られたものではない。

And what I mean by that is the industry only tells you the good stuff and not the bad stuff.

私が言いたいのは、業界は良いことしか伝えず、悪いことは伝えないということだ。

And I think we all need to know both sides, the pros and the cons on everything.

そして、私たちはすべてのことについて、賛否両論を知る必要があると思う。

So there's plenty that the investment industry doesn't tell us about.

だから、投資業界が教えてくれないことはたくさんある。

But this is one where I think it's an oversight and I think the intentions are not nefarious.

しかし、これは見落としであり、悪意はないと思う。

They're not trying to keep the bad news from us.

彼らは私たちに悪い知らせを隠そうとしているわけではない。

And so the big secret, the big lie has to do with compounding and the power of compounding.

そして、大きな秘密、大きな嘘は、複利と複利の力に関係している。

I don't think the power of compounding is as strong as most people think.

多くの人が思っているほど複利の力は強くないと思う。

And here's why.

その理由はこうだ。

Let's start with the basics.

基本的なことから始めよう。

If we save $10,000 a month, as this chart shows, I'm sorry, $10,000 a year and we get 7% a year on that money.

このグラフが示すように、毎月1万ドルを節約すれば、申し訳ないが年間1万ドルで、そのお金で年7％の利益を得ることができる。

Now, you're not going to get that in a bank account.

今、銀行口座でそれを手に入れることはできない。

You're going to have to have that invested in stocks and bonds.

その分、株や債券に投資しなければならない。

And if we get that 7% a year, over 30 years, we're going to have ended up saving actually a little over a million dollars, which sounds great.

年率7％なら、30年間で100万ドル強の節約になる。

So what's the problem with that?

それで何が問題なんだ？

Well, compounding doesn't work so simply.

まあ、複利はそんなに単純には機能しない。

There's some things that we all need to know.

私たち全員が知っておかなければならないことがある。

And the first one is just like compounding starts growing more quickly in our favor.

そして1つ目は、複利のように私たちに有利な方向に急速に成長し始める。

You know what?

何を知っている？

Inflation is a headwind pushing against this.

インフレはこの逆風となる。

And unfortunately, the impact of inflation is enormous over a 30 year period.

そして残念なことに、インフレの影響は30年間で甚大だ。

Let's take that million dollars.

その100万ドルを受け取ろう。

Let's put it into an inflation calculator.

インフレ計算機にかけてみよう。

So a million dollars with an inflation rate of 3% over 30 years.

つまり、100万ドルを30年間のインフレ率3％で計算する。

Guess how much money it is in today's dollars.

今のドルでいくらだと思う？

Yes, the good news is you have a million dollars, but it's only going to feel like about $412,000. $411,986.76.

そう、100万ドルを手にしたのは良いニュースだが、412,000ドル程度にしか感じられないだろう。$411,986.76.

OK, so inflation is really you really have less than half the money.

よし、じゃあ、インフレは本当に半分以下のお金しか持っていないってことだね。

You have about 40% of the money that we all think we have when we say we have a million dollars.

あなたが持っているお金は、私たちが100万ドル持っていると思っているお金の約40％です。

OK, so that's that's the first one.

よし、これが最初の1本だ。

The second one is the impact of fees on all of this.

もうひとつは、これらすべてに対する手数料の影響だ。

So the first calculation I said you'd have a little over a million dollars, you'd actually have a million and $23,000.

最初の計算では100万ドルちょっとと言ったが、実際には100万ドルと23,000ドルだ。

And that's if over 30 years you save $10,000 a year at 7%.

そしてそれは、30年間で年間1万ドルを7％で貯蓄した場合の話である。

It compounds daily.

それは日々変化していく。

You can see what that ends up being.

その結末は見ての通りだ。

But what if we put fees on this and what if we just put a small fee like one tenth of 1%?

しかし、これに手数料をかけるとしたらどうだろう。1％の10分の1といった小さな手数料をかけるとしたら？

So instead of getting 7%, you get 6.9%.

つまり、7％ではなく、6.9％になる。

Well, you can see there now you're really close to a million dollars.

さて、これで100万ドルに近づいたことがわかるだろう。

Now you're just a tad over a million dollars.

今は100万ドルちょっとだ。

And unfortunately, this gets worse.

そして残念なことに、これはさらに悪化する。

If you put a half a percent fee on it, it takes more and more money away from you.

手数料を半額にすれば、どんどんお金が奪われる。

So the first thing is inflation.

まず第一にインフレだ。

The second one is fees.

2つ目は手数料だ。

And the third one, believe it or not, the biggest risk to all of us is our own behavior.

そして3つ目は、信じられないかもしれないが、我々全員にとっての最大のリスクは我々自身の行動だ。

You know, it'd be one thing if we could put money into an account and leave it in the account and never have to worry about up years and down years.

口座にお金を入れてそのままにしておけば、何年も上がったり下がったりする心配はない。

But there's going to be over a 30 year period.

しかし、30年以上の期間がある。

There's there's no guarantees in the stock market.

株式市場に保証はない。

But one that I'm highly confident in is over a 30 year period, there's going to be at least one, probably multiple years that are going to be challenging.

しかし、私が強く確信しているのは、30年の間に少なくとも1年は、おそらく複数年は困難な年になるということだ。

The market's going to be you've saved up $500,000.

相場は50万ドル貯めたことになる。

In this in this account.

このアカウントでは

So now you're halfway to your goal of a million dollars.

100万ドルという目標の半分まで来たわけだ。

And now all of a sudden the stock market reaches a rough patch, something as recently as like 2022, where the stock market and the bond portfolios were down about 20 percent, a portfolio of 50 percent stocks, 50 percent bonds, depending on how they're invested.

2022年のような最近のことだ。株式市場と債券のポートフォリオが約20％下落した。

It wasn't unusual to see that portfolio down 20 percent.

ポートフォリオが20％ダウンすることも珍しくなかった。

Well, that's $100,000.

まあ、10万ドルだね。

It took you 10 years saving $10,000 a year to save up $100,000, actually just eight years because of the power of compounding.

10万ドルを貯めるのに、年間1万ドルを貯めるのに10年かかった。

So human behavior and are we going to be able to stay the course?

だから、人間の行動、そして私たちはこのままでいいのだろうか？

So that's that's another challenge that I want you to be aware of.

つまり、これも私が意識してほしい課題なんだ。

And then the other one is taxes.

そしてもうひとつは税金だ。

You know, what's what's the tax rate?

税率は？

I mean, even if all you do is stick this in an index fund and let it grow on its own, there's still likely going to be some embedded trades that take place just to balance out that index and to keep it the right percentages.

つまり、インデックス・ファンドに組み入れ、それだけで成長させたとしても、インデックスとバランスを取り、適切なパーセンテージを維持するために、組み込み取引が行われる可能性がある。

So are you going to have to pay tax on that?

では、その分の税金は支払わなければならないのですか？

And capital gains tax in the United States for many people, believe it or not, for many folks is going to be zero percent for for others.

アメリカでは、信じられないかもしれないが、多くの人にとってキャピタルゲイン税はゼロ％になる。

It's going to be closer to 15 or 20 percent.

15％か20％に近いだろう。

So what about the taxes?

では税金はどうなのか？

And when you include all of this in into the compounding, the story of compounding is just not as compelling as what people said.

そして、これらすべてを複合に含めると、複合の話は人々が言うほど説得力がない。

Now, I want to go back to that main chart and I want to talk about another really big risk that is very, very seldom talked about.

さて、メインのチャートに戻って、あまり語られることのないもうひとつの大きなリスクについて話したい。

So let's go back to the chart where we're saving money.

では、節約しているチャートに戻ろう。

And this is what I want to talk about now is some called sequence of return risk.

そしてこれが、これからお話ししたい、シークエンス・オブ・リターン・リスクと呼ばれるものです。

And what that means is, you know, let's say in this 30 year period, we're going to have two years where the market's going to be up.

つまり、この30年間で、市場が上昇する年が2年あるとしよう。

I'm just making up a number.

私は数字を作っただけだ。

The market's going to be up 30 percent in a 12 month period.

市場は12カ月で30％上昇する。

Would you rather have those two years towards the end?

その2年間が最後の方にあった方がいい？

Or would you rather get those two years of 30 percent returns in the first two years?

それとも、最初の2年間で30％のリターンを得る方がいいのか？

It's it actually makes a big difference if we get it towards the end after we've saved up money, after it's had a chance to grow.

お金を貯めてから、成長するチャンスを得てから、最後の方に手に入れることができれば、実は大きな違いになるんだ。

Let's say we have $800,000 and we get a year where the stock market's up 30 percent.

仮に80万ドル持っていて、株式市場が30％上昇した年があったとしよう。

And now maybe instead of a 7 percent return, maybe we get a 25 percent return.

そして今、7％のリターンの代わりに25％のリターンが得られるかもしれない。

I'm assuming you've got some bonds in the portfolio.

ポートフォリオに債券があるのでは？

It's not just all stocks.

すべての株だけではない。

Well, an $800,000, a 25 percent return.

まあ、80万ドルで、25％のリターンだ。

Boom, you're there.

ドカンと来たね。

So how long does it take you to get to $800,000?

では、80万ドルに到達するまでにどれくらいの時間がかかるのか？

It's towards the end.

最後の方だよ。

But you've you've shortcutted that last, let's call it three years, that last four years that normally would have taken you to get from $800,000 to a million.

しかし、80万ドルを100万ドルにするために通常かかる最後の3年間、4年間をショートカットしたのだ。

So you want those good returns when the value is the highest.

だから、価値が最も高いときに良いリターンが欲しいのだ。

Conversely, let's say there's going to be two year period, two separate years where each year there's a negative 30 percent return.

逆に、2年間、毎年マイナス30％のリターンがある年が2回あるとしよう。

What do you think?

どう思う？

Do you want those negative returns towards the end or do you want them towards the beginning?

そのようなマイナスリターンを最後に望むのか、それとも最初に望むのか？

In this case, you don't want them at the end, because if you got a return like that, when you had $800,000, well, you're going to give up almost $250,000, $240,000.

なぜなら、80万ドルあったのに、そのようなリターンを得たとしたら、25万ドル、24万ドル近くを手放すことになるからだ。

Or let's just say it's a negative 25 percent return.

あるいは、マイナス25％のリターンだとしよう。

So we keep the numbers the same.

だから数字は同じにしている。

You're going to give up $200,000.

20万ドルを手放すことになる。

You're going to lose $200,000.

20万ドルを失うことになる。

And remember, that first $100,000 took almost eight years to get.

最初の10万ドルを手にするのに8年近くかかったことを忘れないでほしい。

So it's just human nature to think, you know, that's 12, 15, 16 years of my work that was wiped out in a 12 month period.

だから、12ヶ月の間に12年、15年、16年分の仕事を帳消しにされたと思うのは人間の性だ。

So we want those negative returns early.

だから、早めにマイナスリターンが欲しい。

But here's the bad news.

しかし、悪いニュースがある。

We don't get to control when we get the good returns and when we get the negative returns.

いつ良いリターンを得て、いつ悪いリターンを得るかをコントロールすることはできない。

It just just kind of happens.

ただなんとなくそうなっただけなんだ。

And we'd love to be able to predict that and say, well, you know, as I record this, the stock market overall over the last nine, 12 months has done well.

そして、私たちはそれを予測し、私がこれを記録しているように、過去9カ月から12カ月の株式市場全体はうまくいっている、と言えるようになりたい。

It was just recently it was posting all time highs.

つい最近、史上最高値を記録したばかりだ。

It's hit some speed bumps here recently.

ここ最近、スピードバンプに見舞われている。

But it was up over a nine month period about 30 percent.

しかし、9カ月間で約30％上昇した。

That's a big, big move.

それは大きな大きな動きだ。

And the stock prices were already by historical norms relatively expensive.

そして株価は、歴史的な基準からすればすでに割高だった。

So it's it's let's just say it's impossible to determine when we're going to have a pullback from that.

だから、そこからいつプルバックするのかを判断するのは不可能としか言いようがない。

So there is a luck component.

だから、運の要素もある。

If you're lucky and you get those negative years early on, as long as they don't derail your plans.

運がよく、早い時期にそのようなネガティブな時期を得ることができれば、それがあなたの計画を狂わせない限りは。

Now, you know, it doesn't work this way.

でも、こうはいかないんだ。

You don't know until hindsight.

後になってみないとわからない。

But in what I've laid out, now you've got those bad years out of the way and you've got some nice growth years in front of you.

しかし、私が説明したように、今、あなたは悪い時期を脱し、素晴らしい成長期を目の前にしている。

But we don't know that there could be another 30 percent drop in there.

しかし、そこにさらに30％の下落があるかもしれないことはわからない。

So it's the sequence of return risk.

つまり、一連のリターン・リスクだ。

Are you lucky when you get the negative, the bad negative return days?

マイナスになったとき、悪いマイナスになったとき、あなたはラッキーですか？

Again, there are no guarantees, but I'm very confident that over a 30 year period, there will be years that are challenging from a return standpoint.

繰り返しになるが、保証はないが、30年間で、リターンの観点からは厳しい年もあると私は確信している。

So it has to do with the sequence of return.

だから、それは復帰の順番に関係している。

So so those are the problems.

それが問題なんだ。

That's kind of the big secret.

それが大きな秘密なんだ。

The lie that the industry has given us and the other the other thing, I don't want you to have a secret from yourself.

業界が私たちに与えた嘘ともうひとつは、あなた自身に秘密を持ってほしくないということ。

And so just thinking about what's the right time for you personally to retire, which is why I made this video up here.

だから、個人的に引退するのに適切な時期が何なのかを考えて、このビデオを作ったんだ。

Big mistake.

大きな間違いだ。

Retiring at 65.

65歳で引退

Maybe you should retire before 65.

65歳までに引退したほうがいい