No doubt it's been a rough ride for the past few months, but today is a good day to be a Tesla shareholder.

ここ数カ月は間違いなく荒れた展開だったが、今日はテスラの株主になるには良い日だ。

Two things have happened over the past 2 days, give or take, that absolutely blows Tesla out of the water.

この2日間で、テスラをあっと言わせるようなことが2つ起きた。

On the one hand, ARK Invest came out about 2 days ago and released a new price target for Tesla for 2029, a whole new model, and it absolutely is insane.

一方で、アーク・インベストは2日ほど前に、テスラの2029年までの目標株価を発表した。

On the other hand, yesterday, the shareholders of Tesla did what they had to do, which is approve both the Elon pay package and the move away from Delaware to Texas.

一方、昨日、テスラの株主は、イーロンの給与パッケージとデラウェア州からテキサス州への移転の両方を承認するという、なすべきことを行った。

So let's start with the shareholder vote, which is absolutely a massive event.

まずは株主投票から始めよう。

Now a while ago, we had a court that basically threw out Elon's 2018 pay package.

少し前のことだが、裁判所がイーロンの2018年年俸パッケージを基本的に破棄した。

Now the court and the specific judge, they grabbed on to some sort of a technicality, but at the end of the day, it was very clear that this got thrown out because the specific judge thought it was unfair, because it was excessive.

今、裁判所と特定の裁判官は、ある種の詭弁を弄しているが、結局のところ、特定の裁判官が不当であると考え、過剰であったため、これが破棄されたことは明らかである。

Now I remind you, we don't live in a communist country, and this was approved by the shareholders, this was approved by a board of very sophisticated individuals like Larry Ellison, a lot of smart people voted for this in 2018, and yet the court of Delaware found it a really good idea to intervene and cancel this, like something you would have seen from a communist court in China or in USSR.

私たちは共産主義国家に住んでいるわけではありません。これは株主によって承認され、ラリー・エリソンのような非常に洗練された人物で構成される取締役会によって承認されました。

Nevertheless, Elon Musk took it in stride, and he basically said, you know what, bet.

とはいえ、イーロン・マスクはそれを素直に受け止め、基本的には「あのね、賭けだよ。

I'm going to move my company to Texas, where this sort of thing can't happen because the Delaware court is out of control, and I'm going to put up a brand new pay package of $56 billion to my current shareholders.

私は、デラウェア州の裁判所が手に負えないので、このようなことが起こらないテキサスに会社を移し、現在の株主に560億ドルの真新しい給与を支払うつもりだ。

And they'll approve it because they understand it's not only fair, it's not only contractually binding, it's in their best interest to do so.

そして、彼らがそれを承認するのは、それが公正であり、契約上の拘束力があるだけでなく、そうすることが自分たちの利益になると理解しているからだ。

In fact, if Elon Musk would have come out with a completely brand new pay package that had nothing to do with the 2018 stuff, and just said, hey, you know what, I want $56 billion because I've done everything for this company for the past five years, and I brought it to greatness, more shareholders would have agreed.

実際、もしイーロン・マスクが、2018年のこととはまったく関係のない、まったく新しい給与体系を提示して、過去5年間この会社のためにすべてを尽くし、この会社を偉大な会社へと導いたから、560億ドル欲しい、とだけ言ったとしたら、もっと多くの株主が同意しただろう。

Now, at the end of the day, and I want to extend my thanks to the great Alexander Merz for mobilizing the troops here, at the end of the day, this was a no-brainer.

さて、一日の終わりに、ここで軍隊を動員してくれた偉大なアレクサンダー・メルツに感謝の意を表したい。

Forget the counter arguments about the contractual law, about the fact that they had a binding shareholder resolution, a binding board approval, and all that stuff.

契約法に関する反論や、拘束力のある株主総会決議や拘束力のある取締役会承認があったという事実、その他もろもろの反論は忘れよう。

At the end of the day, at the end of the day, it's very, very simple.

結局のところ、とてもシンプルなことなんだ。

Tesla, in its current juncture, needs Elon more than ever.

現在のテスラは、これまで以上にイーロンを必要としている。

They want Elon to be absolutely focused, laser focused on Tesla, taking away his pay package, taking away his stock, because this is all about options, taking away his ability to control what's going on at Tesla.

イーロンをテスラに集中させ、給与を取り上げ、株式を取り上げ、テスラで起こっていることをコントロールする能力を奪う。

All of this would have diverted his attention away from Tesla into other projects, which is the one thing no Tesla shareholder wants.

こうしたことはすべて、彼の関心をテスラから他のプロジェクトにそらすことになり、テスラの株主は誰も望んでいないことだ。

In fact, the guy who sued was a guy with nine shares.

実際、訴えたのは9株を持っていた男だった。

It's all about the lawyers here.

ここでは弁護士がすべてだ。

The lawyers are asking for billions, and this whole thing was just a legal mumbo-jumbo.

弁護士たちは何十億ドルも要求している。

At the end of the day, the shareholders absolutely saw it for what it is, a complete no-brainer.

結局のところ、株主はこの決断を間違いないと判断したのだ。

They voted for, and then Elon Musk was asked on Twitter, hey, Elon, now that this was approved in a massive landslide, because the gap was absolutely insane, everybody voted for, with the exception of a few morons.

とイーロン・マスクがツイッターで質問した。

But basically, after that happened, Omar came on Twitter, sorry, on X, and he basically asked Elon Musk, you know, Elon, now that this has passed, and it's settled, will you make Tesla the most valuable company in the world?

しかし、基本的には、それが起こった後、オマールはツイッターで、申し訳ないがXで、彼は基本的にイーロン・マスクに尋ねた、ほら、イーロンは、これが通過し、解決した今、あなたはテスラを世界で最も価値のある会社にしてくれますか？

And then Elon just replied, yes.

するとイーロンは、そうだと答えた。

Now, I personally would not bet against Elon when he makes statements like this, and I think he's proven it in the past, he's definitely capable of doing so.

今、私は個人的には、イーロンのこのような発言に賭けることはしないし、彼は過去にそれを証明してきたと思う。

I think that this puts to bed, and rest in peace, the whole counter-argument about the Tesla key man risk, Elon going outside of Tesla to develop some new AI, the whole Tesla FUD is cleared.

テスラのキーマン・リスク、イーロンはテスラの外に出て新しいAIを開発する、といったテスラFUDに対する反論は、これで一件落着だ。

The dude is now all in on Tesla, as he should have been, as he always were, and the shareholders did the right thing.

株主は正しいことをしたのだ。

For them, for him, and for the company.

彼らのためにも、彼のためにも、会社のためにも。

This opens up an opportunity to get a lot more institutional shareholders into Tesla.

これは、テスラにもっと多くの機関投資家株主を参加させる機会を開くものである。

Now that there's no more uncertainty, at least not as much as before, now that that risk is gone, you will see a lot more institutional participation in Tesla, which will drive the price of the stock up.

少なくとも以前ほどの不確実性がなくなった今、そのリスクがなくなった今、テスラへの機関投資家の参加が増え、株価が上昇するだろう。

Voting no on this would have not just been unjust, it would have hurt the company, and their shareholders in a very detrimental way.

この件に反対票を投じることは不当であるだけでなく、会社や株主を非常に不利な方法で傷つけることになる。

I don't think that people even understand on the street what this deal was.

この契約が何であったのか、巷の人々は理解していないと思う。

It wasn't about Elon getting $56 billion in cash, that was never the deal.

イーロンは560億ドルの現金を手に入れたのではなかった。

The deal was to get options.

契約はオプションを得ることだった。

By the way, he still has to spend $7 billion to buy these options of the company, but those options will give him voting rights and control over what happens in Tesla.

ちなみに、彼はまだ70億ドルを投じて会社のオプションを購入しなければならないが、そのオプションによって議決権が与えられ、テスラで起こることをコントロールできるようになる。

That's what it's all about.

それがすべてだ。

Elon was never about the money.

イーロンは決してお金のためではなかった。

Look at it this way.

こう考えてほしい。

When the guy sold PayPal with a couple hundred millions in the bank, he could have just retired, but instead he chose to buy a rocket company and an electric vehicle company.

彼はペイパルを売却して数億ドルを手にしたとき、そのまま引退することもできたが、その代わりにロケット会社と電気自動車会社を買うことを選んだ。

Back in those days, that's financial suicide, and yet he did it because he thought it was cool.

当時、それは経済的な自殺行為だったが、彼はそれがクールだと思ったからやったんだ。

He's not really financially driven like that.

彼は経済的にそれほど追い込まれているわけではない。

He wants to control over Tesla, and now that he has it, all hell will break loose.

彼はテスラを支配しようとしており、それを手に入れた今、大混乱が起こるだろう。

I think we'll see $200 soon, and I think we'll see $250 quite soon as well, and a lot of the haters, the doubters, and the bears are about to have some really, really bad weeks.

多くの嫌われ者、疑心暗鬼の人々、そして熊たちは、本当に、本当に悪い週を迎えようとしている。

Now, as far as the ARK Invest new model that just came out.

さて、発売されたばかりのアーク・インベストのニューモデルについてだが。

ARK Invest just released a new five-year price target for Tesla, a whole new model.

アーク・インベストはテスラの5年間の目標株価を発表した。

It's available on their website.

彼らのウェブサイトで入手できる。

I'll put the link in the video.

ビデオにリンクを貼っておくよ。

Now, basically, they have three cases here.

さて、基本的には3つのケースがある。

Bull case, $3,100.

ブルケース、3,100ドル。

Medium case, $2,600, and bear case, $2,000, meaning that Tesla is 1,600% upside in the bull case, 1,300% upside in the medium case, and 1,000% in the bear case.

つまり、テスラはブルケースで1,600％、ミディアムケースで1,300％、ベアケースで1,000％上昇する。

Basically, the model has a few assumptions, and the assumptions are very simple.

基本的に、このモデルにはいくつかの仮定があり、その仮定は非常にシンプルだ。

The main assumption is that 90% of the business in five years is not going to be from selling vehicles.

大前提として、5年後のビジネスの90％は自動車販売ではない。

It will be from the robo-taxi business.

ロボタクシー事業からだろう。

ARK Invest believes that within two years, the robo-taxis will launch and will become a pivotal part of Tesla, in fact, overtaking the EV sales as they are right now.

アーク・インベストは、2年以内にロボタクシーが発売され、テスラの重要な一部となり、実際、現在のEV販売を追い越すだろうと考えている。

EV sales are projected to be 10% of the business in 2029, just to show you how big they think robo-taxi will be.

EVの販売台数は、2029年にはビジネスの10％になると予測されている。

It doesn't mean Tesla won't sell electric vehicles.

テスラが電気自動車を販売しないという意味ではない。

Quite the contrary.

まったく逆だ。

Based on this model, Tesla sells 5.8 million in the bear case and 14.5 million vehicles per year on the bull case in 2029.

このモデルに基づくと、2029年のテスラの年間販売台数はベアケースで580万台、ブルケースで1,450万台となる。

As far as the gross margin, that is supposed to go up to the 50s EBITDA from 17% to 32%.

売上総利益率に関しては、EBITDAが17％から32％へと50％台まで上昇することになっている。

And basically, Tesla will become either an $11 trillion company in the max bull case or $7 trillion company in the bear case.

そして基本的に、テスラは最大の強気ケースでは11兆ドル企業に、弱気ケースでは7兆ドル企業になる。

Now, they do think that the robo-taxi is a major pivotal point of this model.

今、彼らはロボタクシーがこのモデルの大きな要だと考えている。

But they did say, hey, if robo-taxi for whatever reason doesn't happen, this company is going to be worth $350 in five years, which means double than the current share price, which means 100% in five years, which means way above the S&P 500 in the bear, bear, bear case.

つまり、5年後には現在の株価の2倍、つまり5年後には100％、つまり弱気、弱気、弱気の場合にはS&P500のはるか上を行くということだ。

Now, they are adding miles 110 times faster and way more, which is a very distant second.

今、彼らは110倍のスピードでマイルを増やしている。

Nobody's going to catch the FSD stuff.

FSDの件は誰も捕まえないよ。

And the craziest part about this model is what was excluded from it.

そしてこのモデルで最もクレイジーなのは、そこから除外されたものだ。

In fact, with the exception of Optimus and Energy, which was taken just as a minor consideration, it does not include whatsoever FSD licensing.

実際、オプティマスとエナジーを除いては、FSDライセンスは一切含まれていない。

ARK Invest is telling you that without FSD licensing, which I think is the next catalyst for Tesla, by the way, not robo-taxi, without FSD licensing, this is a $7 to $11 trillion company.

FSDライセンスがなければ、テスラは7兆ドルから11兆ドルの企業になる。

Now, with FSD licensing, with 80% gross margin, with this standardization of autonomous driving, we're talking about a massive, massive business that is not currently even included in this ARK Invest model, which makes you think about how big this company can really be if they launch robo-taxis and FSD within the next five years.

現在、FSDのライセンス供与、80％の粗利益率、自律走行の標準化によって、このアーク・インベストのモデルには含まれていない巨大な巨大なビジネスについて話している。

If you look at Tesla from a fundamental perspective, if you just ignore the ARK Invest model, look, this company increased its revenues in three years by 160%.

ファンダメンタルの観点からテスラを見れば、アーク・インベスト・モデルを無視すれば、この会社は3年間で160％も収益を伸ばしたことになる。

Operating income is up 220%.

営業利益は220％増。

Debt has come down by 20%.

負債は20％減少した。

Net income is up almost by 1000% in three years.

純利益は3年間でほぼ1000％増加している。

All of this is selling at six Stein sales, 52 forward PE.

これらはすべて、ステイン・セールスの6ドル、フォワード・PE52ドルで販売されている。

It ain't cheap, but greatness never is.

安くはないが、偉大さは決して安くはない。

Companies like this, they always traded premium.

このような企業は、常にプレミアムで取引されている。

And with Tesla, look, we even put it through our own stock MVP scorecard.

そしてテスラについては、私たちは独自の株式MVPスコアカードにかけた。

It scored 85, one of the highest scores we've seen, and only lost because it has a PE of about 30 and an institutional shareholding below 50 with 45%.

この銘柄のスコアは85点で、私たちが見た中では最も高い部類に入るが、PEが約30で、機関投資家の持ち株比率が45％と50％を下回っていることが敗因だ。

It's probably going to go up to 90 very, very soon.

おそらく、すぐに90まで上がるだろう。

Now, just to supplement the ARK Invest five-year model, my own personal DCF that shows me the current present value of Tesla is $1,400 per share, almost 10 times of where it is right now.

さて、アーク・インベストの5年モデルを補足するために、私自身の個人的なDCFでは、テスラの現在価値は1株あたり1,400ドルであり、現在のほぼ10倍である。

That is why this thing is 20% of my portfolio.

だから、これが私のポートフォリオの20％を占めている。

If you actually want to run your own DCF on Tesla and maybe run it through the scorecard, maybe other companies, check out stockMVP, stock-mvp.com.

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