There are some traders who swear by it religiously and cannot trade without them.

これなしでは取引できないというトレーダーもいる。

And there are also traders who think level 2 is full of fluff, and therefore they never use it.

また、レベル2はふわふわしたものだと考えているトレーダーもいる。

I'm not here to tell you whether you should or should not be using level 2 and a tape as part of your trading.

私はここで、レベル2とテープをトレードの一部として使うべきか使わないべきかを指示するつもりはない。

But what I will do today is break down what level 2 and time and sales are, how to read it, and what exactly you should be looking for in there.

しかし今日は、レベル2とタイム＆セールスとは何か、その読み方、そして具体的に何を見るべきかを説明しよう。

After watching this video, you'll be able to decide for yourself whether you should be incorporating reading level 2 and a tape into your own trading style.

このビデオを見た後、レベル2とテープを読むことを自分のトレードスタイルに取り入れるべきかどうか、自分で判断できるようになるだろう。

This was a highly requested video by you guys, my loyal followers here on YouTube.

このビデオは、YouTubeの私の忠実なフォロワーである皆さんからのリクエストが多かったものだ。

So a lot of time, recording and research went into this.

そのため、多くの時間、レコーディング、リサーチが行われた。

If you wouldn't mind, I'd really appreciate it if you could drop a like on the video.

もしよろしければ、このビデオに「いいね！」を押していただけるとありがたいです。

Thank you so much my friends.

本当にありがとう。

Ok so let's start with the basics first.

よし、ではまず基本的なことから始めよう。

This is a recording of my execution platform DAS trader.

これは私の執行プラットフォームDASトレーダーの録画です。

A recording of the stock UAVS.

純正UAVSの録画。

Over here is the stock chart, intraday chart for one minute.

こちらが株価チャート、1分足日中チャートである。

This is the window where you see all the colorful blocks.

この窓からカラフルなブロックが見える。

This is the montage window, also known as level 2.

これはモンタージュ・ウインドウで、レベル2とも呼ばれる。

And on the right side where you see the numbers, the white, the green, the red.

そして右側の数字、白、緑、赤。

This is time and sales, also known as the tape.

これがタイム＆セールスであり、テープとも呼ばれる。

So let's start with level 2 first.

では、まずレベル2から始めよう。

Level 2, over here, the left column is basically the buyers.

レベル2、左の列は基本的にバイヤーだ。

The pending orders waiting to buy or cover the stock at a particular price.

保留中の注文は、特定の価格で株式を購入またはカバーするのを待っている。

The right hand column, these are the asks or offers.

右側の列は、依頼やオファーである。

So these are orders waiting to get filled to either sell the stock or short sell the stock.

つまり、これらの注文は、株を売るか空売りするために満たされるのを待っているのだ。

So basically just remember left hand side are the bids, the buyers, the asks, or the offers of the sellers.

つまり、基本的には左側が入札、買い手、質問、または売り手のオファーであることを覚えておいてほしい。

Let's start with the letters.

まずは文字から。

These are abbreviations for the exchanges.

これらは取引所の略称である。

So you have MX, BATS, ARCA.

MX、BATS、ARCAがあるわけだ。

These are different exchange routes that the orders are coming from.

これらは注文が来る取引所のルートが異なる。

And the price, you can see $3.91, $3.90, $3.89.

価格は、3.91ドル、3.90ドル、3.89ドル。

So these are the orders waiting to get filled to buy the stock.

つまり、これらは株を買うために満たされるのを待っている注文なのだ。

So these are the buyers waiting to buy the stock at $3.91.

つまり、3.91ドルで株を買おうと待ち構えている買い手たちだ。

And $3.91 $3.90, $3.89, $3.88.

そして3.91ドル、3.90ドル、3.89ドル、3.88ドル。

And the same for the asks.

アスクも同じだ。

These are the orders pending to sell the stock at $3.93, $3.94, $3.95.

これらは3.93ドル、3.94ドル、3.95ドルでの売り注文待ちである。

And these numbers, the single digit numbers, these are the size of those orders.

そして、この数字、一桁の数字、これはこれらの注文の規模である。

So they are in hundreds.

何百人もいるわけだ。

So the 4 stands for this buyer wants to buy 400 shares. 2, 200, 0 is an odd lot.

つまり、4はこの買い手が400株を買いたいことを表している。2、200、0は奇数ロットです。

So that would be an order size less than 100.

つまり、オーダーサイズは100以下ということになる。

And 102, this is a pretty big order right?

102、これはかなり大きな注文だよね？

102, so that means the seller is trying to buy 10,000 shares.

102だから、売り手は10,000株を買おうとしていることになる。

Wait did I do the math right?

待って、私の計算は正しかった？

If you add 2, 0, yeah I did.

2と0を足すと、そうだね。

Not all the shares are bid at ACB.

すべての株がACBで入札されるわけではない。

And the same for the sellers. 26, so that's a sell order for 2,600 shares.

売り注文も同じだ。26、つまり2,600株の売り注文だ。

They are all in this order.

すべてこの順番だ。

And as for the colors, you see these really pretty colors, the yellow, the green, the blue.

色に関しても、黄色、緑、青と、本当にきれいな色をしている。

They don't have any meanings.

何の意味もない。

But they are actually really useful when you want to see if the buyers or sellers are stacked.

しかし、買い手と売り手が重なっているかどうかを確認したいときには、実際にとても役に立つ。

And it helps a lot to group them together when you are trying to read it on the fly, really fast, in real time.

そして、その場で、本当に速く、リアルタイムで読もうとするときに、それらをグループ化することは大いに役立つ。

And we'll talk more about that later on.

それについては後で詳しく話す。

So don't worry.

だから心配しないで。

If let's say I'm trading right now.

例えば、今私がトレードをしているとしよう。

If I place an order, if I want to buy the stock at $3.89, let's say I want to buy 1000 shares.

注文を出す場合、3.89ドルで株を買いたい場合、1000株買いたいとしよう。

If I click the buy button right now, this is recording so I can't buy.

今すぐ購入ボタンをクリックすると、録画されているので購入できない。

If I click this right now, my order is going to show up with the ARCA exchange.

今これをクリックすると、私の注文はARCA取引所で表示されます。

You'll see me showing up on level 2, pending order, $3.89.

レベル2、保留中の注文、3.89ドルに私が表示されているのがわかるだろう。

If I want to buy 1000 shares, you'll see 10 over here.

1000株買いたいなら、ここに10株表示される。

And the same if I'm trying to sell.

売ろうとする場合も同じだ。

If I want to sell 1000 shares at ARCA, then you'll see my number added up to this ARCA exchange right here.

もし私がARCAで1000株を売りたいなら、このARCAの取引所に私の数字が加算されているのが見えるだろう。

Keep in mind, all the orders on level 2 are pending orders that haven't been filled yet.

覚えておいてほしいのは、レベル2の注文はすべて、まだ満たされていない未決注文だということだ。

Pending orders to either buy or sell.

買いまたは売りの未決注文。

And if my orders are pending, once they get filled, you'll see them on the tape, the time and sales.

そして、もし私の注文が保留中であれば、それが満たされた後、テープに時間と売上が表示される。

So these are the actual transactions that has been filled and gone through in real time.

つまり、これらはリアルタイムで入力され、処理された実際の取引なのだ。

Ok so let's talk about time and sales or the tape right now.

では、時間と売り上げ、あるいはテープの話をしよう。

So these are like we talked about, once an order gets executed on level 2, then they show up on the tape.

レベル2で注文が執行されると、テープに表示される。

So you see $3.88, that means the order got filled on the bid side.

つまり、3.88ドルと表示されているのは、注文がビッドサイドで満たされたことを意味する。

And you see quantity, these are the actual number of shares that's being traded.

そして、数量が表示されているが、これは実際に取引されている株数である。

So you can see at this exchange, they traded, somebody do the math really quick, 1015 shares on the bid side.

この取引所では、1015株がビッドサイドで取引されている。

And the greens are basically the orders that got filled on the asks.

そして、グリーンは基本的にアスクで埋まったオーダーだ。

So somebody bought and sold on the ask $3.89 for 200 shares on ARCA.

つまり、誰かがARCAで200株をアスク3.89ドルで売り買いしたわけだ。

So these are the orders that's been filled.

つまり、これが埋まっているオーダーだ。

So you have the price, the quantity which is the actual share size, and the exchange.

つまり、価格、実際の株数である数量、そして取引所がある。

You also have the option of adding in the time, to see what time the orders got executed at.

また、注文が何時に執行されたかを確認するために、時間を追加するオプションもあります。

But for me, I had that hidden because I don't want to see too much information.

でも僕の場合は、あまり多くの情報を見たくないから隠していたんだ。

This is all I need, the price, the quantity, and the exchange.

必要なのはこれだけだ。価格、数量、交換。

And for me when I'm trading, I care more about the tape rather than level 2.

そして、私がトレードをするときは、レベル2よりもテープの方が気になる。

Because I want to see the actual orders being filled.

実際にオーダーが埋まっているところを見たいからだ。

And whether they are being filled on the bid side or the ask.

そして、それがビッドサイドで埋まっているのか、アスクサイドで埋まっているのか。

Because these are the actual transactions that's gone through in real time.

なぜなら、これらはリアルタイムで行われた実際の取引だからだ。

The stuff you see, all the numbers and orders from different routes on level 2 that you see, they are just pending orders waiting to get filled.

あなたが見ているもの、あなたが見ているレベル2の異なるルートからのすべての数字と注文は、満たされるのを待っている保留中の注文に過ぎない。

A lot of times, especially when you're trading large caps, you see a lot of algos and HFT high frequency trading on level 2.

特に大型株を取引していると、レベル2で多くのアルゴやHFT高頻度取引を目にすることが多い。

So that doesn't really help.

だから、それは何の役にも立たない。

Anyone can cancel their order that's on level 2 and pull their order anytime.

レベル2にある注文をキャンセルし、いつでも注文を取り下げることができる。

And that's why you see a lot of orders come in and disappear really fast.

だから、多くの注文が入ってはすぐに消えてしまうんだ。

Whether they are real or whether they are just there to spoof the sellers or buyers, we don't know.

彼らが本物なのか、売り手や買い手になりすますために存在しているだけなのかはわからない。

And on top of that, it's very easy to hide your size on level 2.

その上、レベル2ではサイズを隠すのがとても簡単だ。

So maybe I'm trying to sell 10,000 shares, but I can have the order pending on level 2 just as 100 shares.

つまり、10,000株を売ろうとしているかもしれないが、レベル2で100株として注文を保留することができる。

So that's why you see a lot of fake numbers on level 2, and white people say there's a lot of fluff on level 2.

だからレベル2には偽の数字が多く、白人はレベル2には綿毛が多いと言う。

And we'll talk more about that later on.

それについては後で詳しく話す。

So I also want to talk about adding and removing liquidity.

だから、流動性の追加と削除についても話したい。

So if I'm trying to buy the stock UAVS, there's two ways for me to get filled.

UAVSという株を買おうとする場合、2つの方法がある。

I can either sit on the bid on the left hand side and wait to get filled at $389 or $388 and under.

左側のビッドに座って389ドルか388ドル以下で埋まるのを待つか。

And that's called adding to liquidity.

それが流動性を高めるということだ

Because I have to wait for somebody to hit my shares.

誰かが私の株をヒットしてくれるのを待たなければならないからだ。

Or the other way is I can hit the ask and get filled right away at $390.

あるいは、390ドルでアスクして、すぐに満席にすることもできる。

And that's called removing liquidity.

それが流動性の除去だ。

Because I'm trying to get filled right away.

すぐに満員にしたいんだ。

I'm removing the shares available in the market.

私は市場で入手可能な株を取り除いている。

And generally speaking when you are removing liquidity, it's more expensive and there's more fees.

一般的に言って、流動性を排除する場合、より高く、より多くの手数料がかかる。

Unless you're using one of those flat rate brokers like Fidelity or thinkorswim used to be like that.

Fidelityやthinkorswimのような定額制のブローカーを使っている場合は別だが。

But when you add in to liquidity, you get certain rebates or you get discounted commissions or something like that.

しかし、流動性に加えると、一定のリベートを得たり、手数料を割り引いたり、そういうことができる。

Every broker is going to be different, but for the brokers I trade with, it's cheaper for me to add to liquidity.

ブローカーによって違うだろうが、私が取引しているブローカーでは、流動性を高める方が安くつく。

But a lot of times, I'd say you're trading breakouts right away.

でも、多くの場合、ブレイクアウトをすぐにトレードしていると思う。

A lot of people will hit the ask, because if you sit on the bid, you won't get filled.

多くの人がアスクに殺到する。ビッドに座っていると、埋まらないからだ。

Because breakouts happen so fast, if you want to get in right away, you have to hit the ask.

ブレイクアウトは非常に速く起こるため、すぐに参加したければ、アスクを打つ必要がある。

And vice versa, let's say a penny stock just announced an offering, and I'm trying to get filled on the short side.

その逆もまた然りで、例えばペニー株の公募が発表されたばかりで、私がショートサイドを埋めようとしているとしよう。

And that's where you hear short sellers saying they are hitting the bid or smashing the bid because they need to get filled right away.

そこで、空売り筋が、すぐにでも買値を埋める必要があるため、買値を叩く、あるいは叩き売ると言っているのを耳にする。

They are removing liquidity, it's more expensive, but a lot of times it's worth it to do so.

彼らは流動性を排除しており、より高価だが、多くの場合、そうする価値がある。

So a lot of people are asking, what exactly is the secret to understanding what's going on in the level 2?

レベル2で何が起こっているのかを理解する秘訣は何なのか？

I feel like I'm always staring at these numbers like I'm in the matrix.

まるでマトリックスの中にいるように、いつもこの数字を見つめている気がする。

How do I wake up like neil in the matrix?

マトリックスのニールのように目覚めるには？

So the secret to mastering reading level 2 and time and sales, is just to keep reading it.

つまり、リーディング・レベル2をマスターし、時間やセールスをマスターする秘訣は、ただひたすら読み続けることなのだ。

That's it.

それだけだ。

Ok just kidding, I'm back.

冗談だよ。

You know I won't leave you hanging like that.

私はあなたをこのままにしておけない。

Yes I can discuss what to look for in level 2 and time and sales.

そうですね、レベル2で何を見るべきか、時間やセールスについてもお話しできます。

But it's true, the only way to get good at reading L2 and the tape and piecing together all the information really fast when you're trading, is to hit the like button and actually just practice reading and staring at the tape.

しかし、L2やテープを読むのが上手になり、トレード中にすべての情報を素早くつなぎ合わせるようになる唯一の方法は、「いいね！」ボタンを押して、ただひたすらテープを読み、見つめる練習をすることだ。

And that's the reality, there's no shortcut here.

それが現実であり、ここに近道はない。

Again, it's all about the screen time you're putting in to the market.

繰り返すが、市場に投入するスクリーンタイムがすべてだ。

So these are just a few things you want to look for when you're trying to read level 2 and the tape when you're trading.

つまり、レベル2とテープを読んでトレードをする際に、見ておきたいいくつかのポイントである。

Again, it's important to have them placed beside your charts as a confirmation.

繰り返しになるが、確認としてチャートの横に置いておくことが重要だ。

So the color blocks that we talked about earlier, helps you identify whether the buyers and sellers are stacked.

つまり、先ほど話したカラーブロックは、買い手と売り手が重なっているかどうかを識別するのに役立つ。

What does that mean?

どういう意味ですか？

So that means especially at the $4 resistance area, you want to see, so right now we have buyers stacked at $4, you see a huge block of yellow, and they are bidding at $4, and if you really want to see if $4 can support, you want to see big orders stacked at $4.

つまり、特に4ドルのレジスタンス・エリアでは、4ドルで買い手が積み上がっているのを見たいわけだ。

So right now we have like 2,000 shares, 1,000 shares at $4, you want to see if it starts to hold.

だから今、2,000株、1,000株を4ドルで持っている。

And you want to see if we actually break above $4 really clean and start to hold above it.

そして、4ドルを実際にきれいに上抜けし、その上でホールドし始めるかどうかを確認したい。

Because if the sellers start to come in around $4.05, you can see $4.05, there's sellers are stacked at $4.05.

というのも、4.05ドル付近で売りが入り始めると、4.05ドルには売りが積み重なっているのがわかる。

And these are pretty big orders, 9,000 shares, 9,000 shares, 2,000 shares, this is probably not going to hold the $4.05 area.

これはかなり大きな注文で、9,000株、9,000株、2,000株、これはおそらく4.05ドル付近を維持することはできないだろう。

And again, these are just the pending orders, they can be here stacked just to spoof the buyers or trying to drive the price down.

繰り返しますが、これらは単なる未決注文であり、買い手になりすましたり、価格を下げようとしたりするために、ここに積み重ねられている可能性があります。

Or these can be actual orders trying to get filled, people trying to take profit on a stock down.

あるいは、実際の注文が満たされようとしている場合もある。

And also noteworthy that at $4, the bid is at $4.03, but you see $4 here, there's a pretty big order, 50,000 shares.

さらに注目すべきは4ドルで、買値は4.03ドルだが、この4ドルを見ると、かなり大きな注文が5万株入っている。

So it could mean they are trying to support the $4 level.

つまり、4ドル台をサポートしようとしているのかもしれない。

Again this is a pending order, so they can be trying to prop the stock up around $4.

これも保留中の注文なので、4ドル前後で株価を支えようとしている可能性がある。

Whether we hold or not, we don't know until we actually go through on the tape.

ホールドするかどうかは、実際にテープに通してみないとわからない。

So that's why you want to have the level 2 and the tape placed side by side, otherwise strictly reading the level 2 doesn't really help that much, in my opinion of course.

だから、レベル2とテープを並べて置いておきたいんだ。そうしないと、レベル2を厳密に読んでもあまり意味がないからね。

And that's why I really hate using the level 2 on thinkorswim, because there's no color blocks.

だからthinkorswimのレベル2を使うのは本当に嫌なんだ。

It's very hard for me to identify whether we're stacked on the buyer side or the seller side without these color blocks.

このようなカラーブロックがないと、買い手側か売り手側かを識別するのがとても難しいんだ。

This is why DAS trader platform, if you want to take trading seriously, this is the execution platform to go with.

DASトレーダープラットフォームは、あなたが真剣に取引したい場合、これは一緒に行くための実行プラットフォームである理由です。

Really fast data, really clean level 2 for you to read and the tape, hands down the best trading platform.

本当に速いデータ、本当にきれいなレベル2、そしてテープを読むことができる。

If you want to try out DAS trader for 2 weeks for free, I have a link for you to sign up down below.

DASトレーダーを2週間無料で試したい方は、下のリンクからサインアップできます。

And you can see right now, we're not even supporting the $3.70s, we're actually getting pretty heavy right now.

そして今、3.70ドルを支えているわけでもなく、かなり重くなっているのがお分かりいただけるだろう。

And you also want to use the candlestick chart to confirm as well.

そして、ローソク足チャートも使って確認したい。

You can see we're trying to hold the $3.70s area.

3.70ドル付近をキープしようとしているのがわかるだろう。

So what happens is, for example, there is an ask at $3.74 right now, and showing $0.

例えば、今3.74ドルのアスクがあり、0ドルと表示されている。

When you see $0, this is supposed to be a size that's less than 100 shares.

0ドルと表示されている場合、これは100株未満のサイズと思われる。

But if you see the order going through on the L2, it's supposed to be less than 100 shares.

しかし、L2で注文が通っているのを見ると、100株未満のはずだ。

But if you keep on seeing prints going through on the L2, you see tons of greens at $3.74, and the size is a lot bigger than 100 shares.

しかし、L2で印刷が進むのを見続けていると、3.74ドルで大量のグリーンを目にする。

If you see $2,000 going through $3,000, but this ask on L2 is not moving, then that means this seller is hiding their size.

2,000ドルが3,000ドルを超えているのに、L2のアスクが動いていないとしたら、それはこの売り手がサイズを隠していることを意味する。

They definitely have a lot more than 100 shares at $3.74 to sell.

彼らは3.74ドルで100株以上の売り物を間違いなく持っている。

So that's kind of what you want to look for, whether there is any bid or ask that's just sitting there and not moving.

ビッド（買値）かアスク（売値）か、どちらか一方が動かずに座っているかどうか。

That's where you know whether there is a hidden buyer or a hidden seller.

そこで、隠れた買い手がいるのか、隠れた売り手がいるのかがわかる。

For me, I never use what I see strictly on the L2 and the tape for me to make buying or selling decisions.

私の場合、L2やテープで見たことを売買の判断材料にすることはない。

I place more emphasis on the chart and how we got here.

私はチャートとここまでの道のりに重きを置いている。

So right now we're really heavy around the $3.70 area.

だから今は、3.70ドル付近が本当に重い。

The $3.70 support, we want to know if that starts to break down.

3.70ドルのサポートが崩れ始めるかどうかを知りたい。

If it doesn't, then we're probably going to dump.

そうでなければ、おそらく捨てることになるだろう。

You can see $3.70, we're trying to defend that a long time earlier.

3.70ドルをご覧の通り、私たちはずっと前からそれを守ろうとしている。

Because on the chart over here, you can see $3.70 was prior support.

このチャートでは、3.70ドルが事前のサポートだった。

And also over here.

そしてこちらにも。

So what does that mean?

つまり、どういうことなのか？

If we're testing it right now again for the fourth time, if we don't hold, if we don't see buyers start to bid it up at around $3.70, this stock is going to fall.

もし今、再び4回目のテストをしているのなら、もしホールドしなければ、もし3.70ドルあたりで買いが入らなければ、この株価は下落するだろう。

You can see tons of prints going through under $3.70.

3.70ドル以下のプリントを大量に見ることができる。

It's all reds going through, only reds transactions being printed, $3.65, $3.70, and we're not even holding $3.60.

3.65ドル、3.70ドル、そして3.60ドルを保持してさえいない。

This is how you know the tape is heavy.

これでテープが重いことがわかる。

And it's not just because I'm seeing it right now on the L2.

今、L2で見ているからというだけではない。

It's because I know on the chart, in the prior areas, they had supported $3.70 over here, over here, and earlier just I guess 10 minutes ago over here.

というのも、チャート上では、以前のエリアでは、こことここ、そしてつい10分ほど前にはここが3.70ドルをサポートしていた。

But if we're not holding that again, the stock is probably going to get dumped.

しかし、もし私たちがそれを再び保有しないのであれば、おそらく株価は暴落するだろう。

You can see this is really heavy tape.

これは本当に重いテープなんだ。

All the prints, they're trying to support $3.50 right now, and we're not holding $3.50.

すべての印刷物は、今3.50ドルを支えようとしているが、我々は3.50ドルを維持していない。