Name: Japan’s Massive Money Experiment Is Over. Now What?
Uploaded: 2024-03-05T03:30:49.000Z
Duration: 8 min 46 s

Imagine a place where  everything money-related

全ての価格が全く変わらない世界を

基礎受動態

程度の副詞

the price of your unagi bowl doesn't change

and the interest rate on your home mortgage is closer to zero.

Well, that was the reality here in Japan.

日本人は価格が変わらないことに

しかし、ずっとそうだったわけではありません

for some of the biggest  experiments in economics.

実験的な政策に挑み続けてきました

and Suetaka, who runs a real estate agency,

have experienced a rollercoaster of changes

マイナス金利政策の解除を決定

the Bank of Japan, or the BOJ, raised rates.

マイナス金利も解除されました

So how did Japan decide to manage its economy

そもそも日本はなぜ、 世界的に異例な金融政策を

so differently from the rest of the world?

And how is this massive shift going to disrupt

日々の暮らしにどのように 影響するのでしょうか？

Japanese growth hasn't always been this stagnant.

日本経済はずっと低迷していた わけではありません

At one point, the economy was growing so fast

かつて、その成長は米国を凌ぐほどの勢いで

that it looked like it was about to overtake the US

世界最大の経済大国としての地位を

Taro Kimura covers the Japanese economy for Bloomberg Economics.

木村太郎氏は、ブルームバーグ・エコノミクス で日本経済を担当

So here he is with a mini history lesson.

日本経済の戦後史を振り返ってもらいましょう

1960年代から1970年代初めにかけて

economic miracle from the 1960s to early 1970s.

「経済の奇跡」を成し遂げました

That growth was led by a huge domestic demand

復興は旺盛な内需主導によるもので

because the middle class households were expanding.

中間層の拡大が、これを支えました

And in the late 1980s, Japan's economy  actually accounted for

世界全体の約1割を占めるに至りました

At the time, many were flush with cash  and reckless spending was the norm.

By the end of the 1980s, the stock market  was on the up and up,

私達の時にはそんなに 困らなかったんですよね

結構お給料も良かったし ボーナスも良かったので

What was crazier was the real estate price.

それがずっと続くと思ったわけです

For example, the land price of Tokyo's Imperial Palace

つむぎの業者は「ビールで足を洗って歩きよった」 と言われるぐらい

えらい景気が良かったわけです

当時、日本中が好景気に沸き、 まさにバブルの世の中でした

80年代末まで、株式相場は上昇を続け

the BOJ sharply raised interest rates in 1989,

特に常軌を逸していたのは 不動産価格です

trying to curb speculation and rein in inflation.

The government also introduced measures  to cool the property sector.

カリフォルニア州全体の地価に

Nikkei stock price index fell to half of its peak value,

Authorities had tried to pump the brakes,

1989年、日銀は大幅利上げに踏み切り

but instead they sent  the economy to a screeching halt.

投機の抑制とインフレ鎮圧を試みました

同時に政府も不動産向け融資を制限

wage growth and inflation for about three decades.

日経平均株価は最高値の半値にまで急落し

That means one generation full of people.

以来、日本経済は長期低迷に陥ったのです

learned the concept of inflation  from a macroeconomic textbook.

バブルの時代、その当時買った人達は

いったんバブルが弾けた時には

makes people attached to  a certain product with a certain price.

すぐ倒産の憂き目にあったわけですね

A small amount of inflation  can help drive economic growth

バブルはしょせん弾けるんです いつかはですね

当局は事態の悪化に歯止めを かけようとしましたが

Most economies target relatively mild inflation of about 2%.

むしろ景気は急速に冷え込みました

Japan's inflation stayed below that for a long time.

賃上げもインフレも 経験したことがありませんでした

つまり、一世代もその状況が続いたのです

the Bank of Japan followed  the typical playbook for central banks:

私自身、日本で育ったのですが

インフレの概念を学んだのは、 マクロ経済の教科書からでした

インフレのない世界で生活すると

同じ商品ばかり繰り返し買うようになり

その価格は変わらないという思いが強くなります

物も上がってないけど 給料も上がってないと気づいて

but it didn't help lift the country out of deflation.

こんなにも取り残されてしまったと いう事ですよね

In 2013, the BOJ decided  to do something drastic again.

お金が循環すれば緩やかな物価上昇は

It introduced the  Quantitative and Qualitative Easing policy,

経済成長にプラスに作用します

大半の国では、2％程度の緩やかな インフレが目標とされています

and pump it into the market by aggressively  buying Japanese government bonds.

日本のインフレ率は、長い間 この水準を下回ってきました

but Japan faced deflation again a couple years later,

日銀は、中央銀行の常套手段に出ました

so the BOJ went back to its box of tricks.

The main goal was to deter saving and also

2008年の金融危機による 景気悪化を乗り越えました

ゼロ金利政策を続けてきましたが

In response, the BOJ invented something  called yield curve control.

デフレ脱却を果たすことは出来ませんでした

Yield curve control is an attempt that the BOJ

2013年、日銀は再び大胆な政策に出ます

controls not only short-term, but also the long-term rates

「量的・質的金融緩和」の導入です

これは非伝統的な手法で大量の日銀券を発行し

don't have to worry about too much fluctuation in interest rates.

国債を積極的に買い入れることで

市場に流通するおカネの量を 増やすという仕組みです

by threatening to buy bonds, without always having to actually buy them.