Name: エキゾチック・オプション - 前編 (Exotic Options - Part I)
Uploaded: 2024-09-23T09:45:05.000Z
Duration: 6 min 42 s

様態の副詞

In this video and the next one, we will go through the most commonly used exotic options.

このビデオと次のビデオでは、最も一般的に使用されるエキゾチックなオプションについて説明します。

We will see their main characteristics and how they can be used by investors.

その主な特徴と、投資家がどのように利用できるかを見ていく。

Exotic options are more complex than simple vanilla options like European or American put or call options, with variants in terms of payment structure and features such as price, underlying assets, and so on.

エキゾチック・オプションは、ヨーロピアン・オプションやアメリカン・プット・オプション、コール・オプションのような単純なバニラ・オプションよりも複雑で、支払い構造や価格、原資産などの特徴にバリエーションがあります。

They are not exchange traded and are traded over the counter.

これらは取引所取引ではなく、店頭取引である。

Exotic options can be used by investors for several purposes.

エキゾチック・オプションは、投資家がいくつかの目的で使用することができます。

They can be customized in terms of features and payoff to match investors' risk management needs.

投資家のリスク管理ニーズに合わせて、機能やペイオフをカスタマイズすることができる。

Similarly to traditional vanilla options, they can be used for hedging, with the possibility for investors to customize it in order to meet their portfolio needs.

伝統的なバニラ・オプションと同様、ヘッジに利用でき、投資家がポートフォリオのニーズに合わせてカスタマイズすることも可能である。

They can be used to generate some extra returns by betting on some specific movement levels of the underlying assets.

原資産の特定の動き水準に賭けることで、追加リターンを得るために利用できる。

They offer a large number of possibilities in terms of products and can be used to diversify portfolios.

商品面で多くの可能性を提供し、ポートフォリオの分散に利用できる。

And in some cases, they allow investors to reduce the cost compared to traditional vanilla options.

また場合によっては、従来のバニラ・オプションよりもコストを削減できる。

In this video and the next one, we will go through 13 different types of exotic options.

このビデオと次のビデオでは、13種類のエキゾチック・オプションについて説明する。

Binary options, also known as digital options, guarantee a certain payoff based on the occurrence of a specific event.

バイナリーオプションは、デジタルオプションとも呼ばれ、特定のイベントの発生に基づいて一定のペイオフを保証します。

The payoff is either a fixed amount of money or a predetermined asset on the occurrence of a specific event or nothing.

ペイオフとは、特定のイベントが発生したときに、一定額の金銭か、あらかじめ決められた資産が支払われるか、何も支払われないかのいずれかである。

So there are two types of binary options, cash or nothing and asset or nothing.

バイナリーオプションには、キャッシュ・オア・ナッシングとアセット・オア・ナッシングの2種類がある。

For the cash or nothing call, the payoff is a digital function with two possible values, zero if the underlying asset price is below the strike price when the option expires, or one fixed level if the underlying asset price exceeds the strike price no matter how high it is.

キャッシュ・オア・ナッシング・コールの場合、ペイオフはデジタル関数で、原資産価格がオ プションの満期時に権利行使価格を下回っていればゼロ、原資産価格が権利行使価格をどれだけ上回っ ていても一定水準であればゼロという2つの可能性がある。

For the asset or nothing call, the payoff is the underlying asset price if it exceeds the strike price or nothing otherwise.

アセット・オア・ナッシング・コールの場合、ペイオフは、原資産価格が権利行使価 格を上回ればその金額、上回らなければその金額となる。

Barrier options are another type of exotic options.

バリア・オプションもエキゾチック・オプションの一種である。

Their payoffs depend on whether the underlying hits a certain level, which we call the barrier, before the expiration date.

そのペイオフは、原資産が満期前にバリアと呼ぶ一定の水準に達するかどうかによって決まる。

They can be either knock-in or knock-out.

ノックインかノックアウトのどちらかである。

A knock-in option has no intrinsic value until the underlying touches the barrier price.

ノックイン・オプションは、原資産がバリア価格にタッチするまで、本質的な価値を持たない。

If the barrier price is hit during the life of the option, it becomes a vanilla option.

オプションの有効期間中にバリア価格がヒットすれば、それはバニラ・オプションとなる。

A knock-out option is like a vanilla option, but if the underlying asset price hits the The activation or deactivation of the barrier can either be up when the underlying asset price goes above the threshold, or down when the underlying asset price goes below.

ノックアウト・オプションはバニラ・オプションのようなものだが、原資産価格が閾値に達すれば、バリアが作動する。 バリアの作動または解除は、原資産価格が閾値を上回れば上昇し、下回れば下降する。

So there are 8 different types of barrier options.

つまり、8種類のバリアオプションがあるわけだ。

They can be up and out, or down and out, or they can be up and in, or down and in, calls or puts options.

アップ・アンド・アウト、ダウン・アンド・アウト、アップ・アンド・イン、ダウン・アンド・イン、コール・オプション、プット・オプションがある。

A barrier option is an example of a path-dependent option because its value depends on the previous prices of the underlying during the life of the option.

バリア・オプションは経路依存型オプションの一例であり、その価値はオプション存続期間中の原資産 の過去の価格に依存するからである。

A barrier option is always cheaper than an otherwise similar option without the barrier.

バリアオプションは、バリアなしの同様のオプションよりも常に安い。

Typically, an up and out call is cheaper than a similar call option without the barrier because it has a chance of being knock-out if the underlying asset price exceeds the barrier level.

通常、アップ・アンド・アウト・コールは、原資産価格がバリア・レベルを上回ればノックアウトされる可能性があるため、バリアなしの同様のコール・オプションよりも割安となる。

For Asian options, the payoff is determined by the average underlying price over some predetermined period of time.

アジアン・オプションの場合、ペイオフはあらかじめ決められた期間の原資産価格の平均によって決定される。

アジアの選択肢には2種類ある。

They can either be fixed strike or floating strike.

固定式ストライクと浮動式ストライクがある。

They are fixed strike when the average price is used in place of the underlying asset price in Vanier options, while they are floating strike when the average price is used in place of the strike price.

バニア・オプションでは、原資産価格の代わりに平均価格が使われる場合は固定権利行使価格となり、 権利行使価格の代わりに平均価格が使われる場合は変動権利行使価格となる。

The average price can be calculated either via an arithmetic or a geometric average.

平均価格は、算術平均または幾何平均のいずれかで計算できる。

Look-back options are path-dependent like many other types of exotic options.

ルックバック・オプションは、他の多くのエキゾチック・オプションと同様、パスに依存する。

The payoff depends on the maximum or minimum underlying asset price over the life of the option.

ペイオフは、オプション期間中の原資産価格の最大値または最小値に依存する。

Look-back options can be either with fixed strike or floating strike.

ルックバック・オプションには、固定ストライクと変動ストライクがある。

They are fixed strike when the strike price is fixed.

権利行使価格が固定されている場合は固定権利行使となる。

The payoff depends on the difference between the maximum or the minimum underlying asset price over the life of the option and the strike price.

ペイオフは、オプション期間中の原資産価格の最大値または最小値と権利行使価格の差に依存する。

It is the maximum between zero and the difference between the maximum price and the strike price for call options and the maximum between zero and the difference between the strike price and the minimum price for put options.

コール・オプションの場合はゼロと最大価格と権利行使価格の差の最大値、プット・オプションの場合はゼロと権利行使価格と最小価格の差の最大値である。

Look-back options are floating strike when the strike is determined at the expiry of the option and is equal to the minimum or the maximum of the underlying asset price over the life of the option.

ルックバック・オプションは、権利行使価格がオプションの満期時に決定され、オプションの有効期間中 の原資産価格の下限または上限と等しい場合に、変動権利行使価格となる。

The payoff is the difference between the underlying asset price at maturity and its minimum level for calls and the difference between the maximum level and the underlying asset price at maturity for puts.

ペイオフは、コールの場合、満期時の原資産価格とその最低水準との差であり、プットの場合、満期時の原資産価格と最大水準との差である。

Bermuda options can be exercised at its expiration date and at predetermined dates before it expires.

バルミューダ・オプションは、満期日および満期前の所定の日に行使することができる。

So they are different from American options which can be exercised at any time before the option expires and from European options which can be only exercised at maturity.

したがって、オプションの満期前にいつでも行使できるアメリカン・オプションとも、満期時にしか行使できないヨーロピアン・オプションとも異なる。

We will continue the presentation of the main types of exotic options in the coming second part.

エキゾチック・オプションの主な種類については、引き続き後編で紹介する。

お時間をいただきありがとうございました。