that you couldn't even sell for free.

ただでさえ売れないのに

On the 20th of April, oil price crossed the zero dollar mark and went as far as negative

4月20日、原油価格はゼロドルを超えてマイナスまで上昇

40 dollars.

40ドルだ

Some people got excited since they were expecting free gas at the gas stations.

ガソリンスタンドで無料のガソリンを期待していたので、興奮した人もいました。

Some went as far as imagining that they will be paid to buy the oil, which sounds a bit

石油を買うためにお金をもらっていると想像している人もいますが、それはちょっと聞こえが悪いですね。

strange.

奇妙な

To understand the current crises, we have to have some clarity on how crude oil prices

現在の危機を理解するためには、原油価格がどのように推移しているのか、ある程度明確にしておく必要があります。

work in the first.

の仕事。

Like any other market, you would assume that the laws of supply and demand drive the price.

他の市場と同じように、需要と供給の法則が価格を動かすと思っているでしょう。

Oil producers on one side such as Saudi Arabia, Russia, UAE, and others.

サウジ、ロシア、UAEなど、片方に石油生産国。

And a dozen major consumers on the other side such as the US, China, and India.

そして、アメリカ、中国、インドなどの向こう側の十数人の大消費者。

So if suddenly these countries would no longer want the oil, the prices would decrease and

だから、これらの国が急に石油を欲しがらなくなったら、価格が下がって

vice versa of course.

もちろんその逆もあります。

Oil producers can also manipulate the price based on how much oil they would supply the

また、石油生産者は、どれだけの石油を供給するかに基づいて価格を操作することができます。

market.

市場であることを示しています。

But here is the problem with the oil market.

しかし、ここで問題になるのが石油市場です。

Sometimes the demand can rise, but the price drops, which doesn't make sense using the

時には、需要が上がることもあるが、価格が下がることもあります。

laws of economics.

経済学の法則。

And that it because oil prices do not often work with supply and demand but are more driven

そして、それは石油価格はしばしば需要と供給で動作しないため、より多くの駆動されています。

by what happens in the financial market.

金融市場で何が起こるかによって

Yes, those dudes in the wall street with fancy suits quite often have more influence over

そう、ウォール街にいる派手なスーツを着た奴らの方が影響力を持っていることが多い

the oil prices than oil produces themselves.

石油が生産すること自体よりも、石油の価格。

This industry is really competitive, and it's not easy to get into it.

この業界は本当に競争が激しくて、なかなか入ることができません。

You can't simply drill oil under your house and start selling.

単純に家の下に油を掘って売り出すことはできません。

It's mostly governments, or government-controlled companies who are producing the crude oil

原油を生産しているのは、ほとんどが政府か政府が管理する企業です。

and risks are high, like really high.

リスクが高いんだ

Imagine spending millions of dollars extracting crude oil from your soil.

何百万ドルもかけて自分の土から原油を取り出すことを想像してみてください。

Then ship it to your client, who is thousands of miles away, and then find out that oil

そして、それを何千マイルも離れたクライアントに出荷して、そのオイルが

prices have dropped.

価格が下がった。

In fact they dropped so low that selling this oil is just unprofitable or worst.

実際、彼らはこの石油を売っても採算が取れないか最悪なだけだというほどに下がってしまったのです。

You have to sell it at a loss.

損切りで売るしかない。

To prevent such things from happening and be confident that regardless of what happens,

そのようなことが起こらないようにするためにも、何が起こっても自信を持ってください。

the buyer will buy your crude oil at an agreed price, you make a contract.

買い手は合意した価格であなたの原油を購入します、あなたは契約を締結します。

Let's call it a forward contract, where both of you agree to buy and sell a particular

それを先渡契約と呼びましょう。

asset in this case, crude oil at a specific price and on a specific date.

この場合の資産は、特定の価格で、特定の日に原油。

Whether the price of oil increases or decreases, it doesn't matter, the seller has an obligation

原油価格が上がろうが下がろうが関係ない、売り手には義務がある

to sell the oil at an agreed price, and the buyer has to buy at an agreed price

決められた価格で石油を売り、買い手は決められた価格で買わなければならない。

- The Rich dudes from wall street But on the other side of the sepctrum, there

- ウォールストリートからのリッチな男たち しかし、セプクトラムの反対側には、そこには

are speculators.

は投機家です。

These are the rich dudes from wall street who are trying to make money by speculating

ウォール街の金持ちの連中は投機で金を稼ごうとしている

on the prices by buying and selling futures.

先物を売買することで価格に影響を与える。

A future is a contract pretty much like a forward contract except its often not delivered.

未来は、そのしばしば配信されていない場合を除いて、かなり前方の契約のような契約です。

And it is traded in the market like a stock and base on what's happening in the oil

そして、それは株式のように市場で取引されており、石油の中で何が起こっているかをベースにしています。

industry, the price of the future changes.

業界、将来の価格が変わる

Let's say Mark is a trader and wants to speculate on the price of crude oil by entering into

マークはトレーダーであり、原油価格に投機したいと考えているとします。

a futures contract in April with the expectation that the price will be higher by September.

9月までに値上がりすることを期待して4月に先物取引をする。

The September crude oil future contract is trading at $40 dollars right now in April

9月の原油先物は、4月の現在40ドルで取引されています。

and Mark buys the future.

とマークが未来を買う。

The contract is worth 40 thousand dollars since oil is traded in blocks of a 1000 barrels

石油は1000バレルのブロックで取引されているので、契約は40,000ドルの価値がある

(price ($40) x quantity (1000 barrerls)).

(価格(40ドル)×数量(1000バーレル) )。

Fast forward few months and its September and the end of contract is approaching.

早送り数ヶ月とその9月と契約の終了が近づいています。

Lucky for Mark, the price of the oil has increased to 52 dollars so the future contract he purchased

マークにとって幸運なことに、原油価格は52ドルに上昇しているので、彼は将来の契約を購入しました。

for 40K now worth 52K.

40Kのために今52Kの価値があります。

So he sells the contract at that price and makes 12K in profit (40K - 52K) but if the

だから彼はその価格で契約を販売し、利益（40K - 52K）で12Kを作るが、もし

prices had fallen to 35 dollars for example, he would have made a loss of 5K dollars.

価格が例えば35ドルまで下落していたら、彼は5Kドルの損失を出していたでしょう。

Simple, right?!But from April to September, the price of the oil fluctuates so does the

単純ですよね！でも4月から9月は原油の価格が変動するので

price of this future and Mark can sell it any point.

この未来の価格とマークはどのポイントでも売ることができます。

Futures allow investors to use leverage to trade with oil without physically dealing

先物取引では、投資家は物理的に取引することなく、レバレッジを利用して石油を取引することができます。

with it.

それと一緒に。

Lets say oil prices are 20 dollars and you expect them to increase next month.

原油価格が20ドルで、来月には上昇すると予想しているとしましょう。

Such a contract worth 20K dollars (20$X1000 barrels) but you can buy such a future for

20Kドル（20$X1000バレル）の価値があるような契約が、あなたのためにそのような未来を購入することができます

as little as a $1000 and leverage the rest.

1000ドルで残りの部分にレバレッジをかけます。

The price goes up to 25 dollars next month, and you sell the future for that price- $25K

価格は来月25ドルに上昇し、あなたはその価格-25Kドルで未来を販売しています。

($25 price x 1K barrels).

(25ドルの価格×1K樽)。

You still owe your broker 19K dollars since you only paid 1K for this contract and you

あなただけがこの契約のために1Kを支払ったので、あなたはまだあなたのブローカー19Kドルを借りています。

are left with your thousand dollars and a 5K in profit.

あなたの千ドルと5Kの利益で残されています。

You profited from crude oil without producing it or buying it..

原油を生産せず、買わずに原油で儲けたんだよね。

So back in 2001 and 2002, many of these traders speculated that the price of crude oil would

2001年と2002年には、これらのトレーダーの多くは、原油価格が上昇すると予測していました。

rise since countries like China and India were growing exponentially.

中国やインドのような国が指数関数的に成長していたために上昇した。

They would need more oil to keep growing, so the demand for oil would increase.

成長を続けるためにはもっと石油が必要だから、石油の需要は増えるだろう。

Therefore oil prices kept growing until they reached 140 dollars right before 2008 and

そのため、原油価格は2008年の直前に140ドルに達するまで上昇を続け

crushed together with the rest of the economy as everyone expect the demand for oil would

潰れても仕方がない

fall since there is a financial crisis in the streets.

街頭で金融危機が起きているので落ちます。

And since then, they haven't really grown that much since renewable energy is getting

それ以来、再生可能エネルギーが増えてきているので、それほど成長していません。

more and more popular and a wide range of other factors.

ますます人気が出てきて、その他にも様々な要素があります。

But that doesn't mean oil is getting worthless.

だからといって、石油の価値がなくなっているわけではありません。

At least in the next few decades, the oil will still be the major source of energy,

少なくとも今後数十年は石油が主要なエネルギー源であることに変わりはない。

because it is not only used to fuel your car and plane but in almost everything we use

車や飛行機の燃料に使われるだけでなく、私たちが使うほとんどすべてのものに使われているからです。

day to day.

日に日に

If that's is the case, then how did we end up with negative oil prices $-40.

だとしたら、どうして原油価格がマイナス40ドルになってしまったのでしょうか。

First of all, we had a price war between Russia and OPEC countries.

まず、ロシアとOPEC諸国との間で価格競争がありました。

OPEC is an oil cartel that consists of 12 major oil producers, but Russia isn't part

OPECは主要12産油国で構成される石油カルテルであるが、ロシアはその一部ではない。

of it.

そのうちの

However, in recent years, Russia decided that if it would better if it would collaborate

しかし、近年、ロシアは、協力した方が良いと判断したのは

with OPEC.

OPECと

But then in March Russia decided it won't need OPEC anymore and would better off on

しかし、3月にロシアはもうOPECを必要としないと判断したので、OPECを利用することにしました。

their own.

自分たちの

So the de facto leader of OPEC Saudi Arabia decided to punish Russia for violating the

そこで、OPECの事実上のリーダーであるサウジアラビアは、ロシアが違反したことで、ロシアを罰することにしました。

agreement by flooding the market with so much oil that prices dropped by half.

価格が半減するほどの原油を市場に氾濫させることで合意。

Traders and speculators were already afraid that oil prices would decrease further and

トレーダーや投機筋はすでに原油価格がさらに下落することを恐れており

placed future contracts at a lower price.

将来の契約を安値に置いた。

And then the Pandemic struck the entire planet.

そして、パンデミックが地球全体を襲った。

The United States and other major consumers of crude oil had to go on lockdown.

アメリカをはじめとする原油の大口消費者は、ロックダウンを余儀なくされていました。

So with so much oil in the market and with no one to buy it, of course the price significantly

だから市場では非常に多くの石油とそれを購入する誰もいないと、もちろん価格が大幅に

dropped.

を落とした。

Especially future contracts, since their price change daily based on what's happening in

特に将来の契約は、何が起こっているかに基づいて、彼らの価格が毎日変化するので

the industry.

業界のことです。

But what was interesting is what was happening with futures of WTI or West Texas Intermediate.

しかし、気になったのは、WTIやウエストテキサスインターミディエイトの先物がどうなっているかということです。

Their last day of trading crude oil futures contract was 21.04.2020. which means all the

原油先物取引の最終日は21.04.2020でした。

oil traded under this contract is set to be physically delivered next month, which is

この契約で取引されている石油は、来月には物理的に配送されるように設定されています。

in May, but the country is on lockdown, and the demand for fuel is below the ground.

5月に入っても、国は鎖国状態で、燃料需要は下回ります。

Since there aren't any cars in the streets and planes are grounded and parked at airports.

街中に車がなくて、飛行機は地上に降りて空港に駐機しているので、車がいなくても大丈夫です。

In other words, a ship full of oil will be delivered (to US), but there is nowhere to

つまり、石油を満載した船が（アメリカに）届けられるが、どこにも

store it because the United States has seen its oil storage capacity fill up.

アメリカが石油の貯蔵能力を満タンにしたのを見て、それを貯めている。

After all, airlines and other buyers aren't using nearly as much crude oil as they were

結局のところ、航空会社や他のバイヤーは原油を使っていないので

before the crisis, so if the firms with the ability to store it aren't buying it.

危機以前の話なので、保管能力のある企業が買わないのであれば

Still, you have to do something with it.

それでも何とかしないといけません。

You can't simply throw it away or ditch it in the ocean.

単純に捨てたり、海に捨てたりすることはできません。

So the owners of these futures wanted to get rid of these contracts by selling them as

だから、これらの先物の所有者は、それらを売却することによって、これらの契約を取り除くことを望んでいた

soon as possible because as mentioned before, they have nowhere to store that oil.

前述したように、彼らはその油を保管する場所がないので、できるだけ早く。

And since no one was willing to buy these contracts, the owners of these futures paid

そして、誰もこれらの契約を購入する意思がなかったので、これらの先物の所有者が支払った

the buyers who have the capacity to store that oil to take it off their hands so that

貯めておいた油を手から離すための買い手

they can exist the market.

彼らは市場に存在することができます。

So what does that mean?

ということは、どういうことなのでしょうか？

The oil isn't sold for free or at a negative price.

油はタダで売っているわけでもなく、マイナスで売っているわけでもない。

No one would spend millions of dollars to extract the oil and then end up selling it

誰も何百万ドルもかけて石油を抽出して、それを売って終わりにするわけがない。

for free but rather only the demand for futures (CONTRACTS) in the financial market dropped

無料ではなく、むしろ金融市場の先物（コントラクト）の需要だけが落ちた

so significantly that the owners of these futures had to pay the buyers to take off

これらの先物の所有者が離陸するためにバイヤーを支払わなければならなかったように大幅に

the burden of storing the oil from their shoulders.

肩から油を溜め込む負担

In fact, the negative price has scared off investors so much that the price recovered

実際、マイナス価格が投資家をビビらせて価格が回復したので

the next day.

次の日には

The futures for the next few months are already higher, reaching even 30 dollars per barrel.

先物はすでに高値を更新しており、1バレル30ドルにも達している。

Of course, futures and forwards are a bit more complicated than what we have explored

もちろん、先物やフォワードは今まで探ってきたものよりも少し複雑で

in this video, but in the middle of so much misinformation, I wanted to provide some clarity

このビデオでは、しかし、あまりにも多くの誤報の中で、私はいくつかの明確な情報を提供したいと思いました。

on what exactly negative oil prices mean.

原油価格のマイナスが何を意味するかについて

And I apologize that this video isn't on time, the problem with our videos is that, they

このビデオが時間通りでないことをお詫びします 私たちのビデオの問題は

take a lot of research and are animated by a different person so the video can take sometime

沢山のリサーチが必要で、別の人が動画を作っているので、動画に時間がかかることがあります。

before its ready to be uploaded.

をアップロードする前に

In anyways if you enjoyed this video and found it in any way helpful, please give it a thumbs

あなたはこのビデオを楽しんで、任意の方法でそれが役に立つことを発見した場合はとにかく、それに親指を与えてください。

up and let me know in the comments about what do you think about all of this.

このすべてについてどう思うかについてコメントで教えてください。

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Thanks for watching and until next time.

ご覧いただきありがとうございました、そして次回まで。