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  • Yeah, when I watched what you guys were doing, so I called that when I relooked at defi, when I was at bankers trust, I had a bunch of direct phone lines and I could choose which broker to use at the Chicago mercantile exchange or the bond future.

    バンカーズ・トラストにいたとき、私はたくさんの直通電話を持っていて、シカゴ・マーカンタイル取引所やボンド・フューチャーでどのブローカーを使うか選ぶことができました。

  • I could choose which uh company to trade treasuries with and um you know, they would give me better liquidity and they might take me out for a steak dinner or take me to the, to the knicks on the floor.

    国債を取引する会社を選ぶことができ、より良い流動性を提供してくれたり、ステーキディナーに連れて行ってくれたり、ニックスの試合観戦に連れて行ってくれたりしたのです。

  • But I never got offered ownership in their company or the protocol.

    しかし、彼らの会社やプロトコルのオーナーになることはできませんでした。

  • And when I saw you guys in the defi summer and some of the lending protocols saying guess what, you will give you an interest on your soul, you'll grow your crypto.

    そして、デフィ・サマーであなたたちを見て、いくつかの貸し出しプロトコルが、あなたの魂に利子をつけてあげるから、あなたの暗号を成長させてください、と言っているのを見ました。

  • That's the best way you explain lending market, you get to grow your crypto, but you also get some of these extra tokens in this protocol that will also accrue value.

    これが貸し出し市場を説明する最良の方法であり、自分の暗号を成長させることができるだけでなく、このプロトコルで追加のトークンを手に入れることができ、それがまた価値を生むことになるのです。

  • That is a mind blowing concept that you would have never seen in traditional finance or probably impossible to do without a blocking or economy.

    これは、従来の金融では見られなかった、あるいはブロック化や経済がなければおそらく不可能な、驚くべき概念です。

  • Imagine even taking a huber right each time you take a Uber right, you get a small portion of uber equity or eating at, let's say drinking in a pub or going out somewhere or you know, watching a sports game, you get part of like ownership of that sports club.

    想像してみてください。ユーバーの権利を取るたびに、ユーバーの株式の一部を得ることができますし、例えば、パブで食事をしたり、どこかに出かけたり、スポーツ観戦をすると、そのスポーツクラブの所有権のようなものを得ることができます。

  • So like all this concept of like ownership has, its what website that's very well is that it just like changes the way.

    このように、所有権のような概念があるように、そのウェブサイトは非常にうまくいっていて、それはちょうど方法を変えるようなものです。

  • So as a user, you become a stakeholder.

    つまり、ユーザーとしてはステークホルダーになるわけです。

  • So basically because you use the products and the protocols, you have the kind of like a more skin in the game to decide like how there will be built compared where you know, a traditional model where you have a company stakeholders, investors and investors are kind of like uh incentivized to uh create products that create more value for them.

    従来のモデルでは、企業のステークホルダーや投資家がいて、投資家は自分たちにとってより価値のある製品を作るようにインセンティブを与えられているのに比べて、製品やプロトコルを使うことで、どのように製品を作るかを決めることができます。

  • So they have like the monetary stake but the user has not only kind of like user has the stake of like using a good product and then if you get like some sort of like a discounts, ownerships and and additional like kind of like hell for that.

    つまり、彼らは金銭的な利害関係を持っていますが、ユーザーは良い製品を使うという利害関係を持っているだけでなく、割引やオーナーシップなどの付加価値を得ることができれば、それはまるで地獄のようなものなのです。

  • Uh That's amazing.

    Uh すごいですね。

  • Yeah, it's a whole new paradigm shift and it's super exciting and it's also all on the Blockchain.

    全く新しいパラダイムシフトであり、非常にエキサイティングです。

  • Yeah, transparently.

    そう、透明にね。

  • That's the thing like when you compare like uh these things that's financed the traditional finance, what amazes me like how transparent everything is.

    このように、従来のファイナンスと比較してみると、すべてが透明であることに驚かされます。

  • So if you go currently into the other protocol or any defy protocol out there, you see each and every transaction on the Blockchain, you every single second.

    そのため、現在、他のプロトコルやデフィーのプロトコルにアクセスすると、ブロックチェーン上のすべてのトランザクションを1秒ごとに見ることができます。

  • So you see like what's the colorization ratios on on the other protocol, what kind of assets are borrowed?

    つまり、他のプロトコルでのカラー化比率や、どのような資産が借りられているかなどを見るわけです。

  • What kind of interest rates you see like the historical um data.

    過去のUMデータのように、どのような金利を見ているのか。

  • So you can even quantify for the future.

    だから、将来のために数値化することもできます。

  • So these protocols are auditable by anyone every single second, which means that anyone can build better risk management tools as well.

    つまり、これらのプロトコルは誰でも毎秒監査可能であり、誰でもより良いリスク管理ツールを構築することができるということです。

  • And because the data is accurate there compared for example financial crisis in 2000 and eight.

    また、データが正確なので、例えば2000年の金融危機と8年の金融危機を比較してみました。

  • You know it's very difficult to understand like what kind of exposures for example JPM had against Goldman and Goldman against let's say Bank of America and what not.

    例えば、JPMがゴールドマンに対してどのようなエクスポージャーを持っていたのか、ゴールドマンが例えばバンク・オブ・アメリカなどに対してどのようなエクスポージャーを持っていたのかを理解するのは非常に難しいことですよね。

  • And so you have like this financial reporting but it's not the same thing as you have like uh financial reporting on the whole state of the economy each and single second which means that anyone can build better risk management tools any part of the port.

    つまり、誰もが港のどの場所でも、より良いリスク管理ツールを構築できるということです。

  • And that's what's happening in the other protocol.

    そして、それは他のプロトコルでも起きていることです。

  • We saw a proposal coming from a firm called conflict which does stress testing and risk management in the with three and they practically make it a proposal of changing risk parameters and it's kind of like a decent just way of building not just like better finance more like efficient but also like more risk of our finance which is good for everyone.

    ストレステストやリスク管理を行っているコンフリクトという会社の提案を見ましたが、彼らは実質的にリスクパラメータの変更を提案しています。これは、より良い金融を構築するだけでなく、より効率的な金融を構築するだけでなく、よりリスクの高い金融を構築するという、誰にとっても良い方法です。

  • Especially for the users.

    特にユーザーにとっては。

  • Yeah the transparency cannot be overstated.

    その透明性の高さは言うまでもありません。

  • When I worked on Wall street the whole game with secrecy.

    私がウォール・ストリートで働いていたときは、すべてのゲームが秘密主義でした。

  • Old game was a lack of information that's why we got paid millions of dollars a year.

    昔のゲームは情報が不足していたからこそ、年収が何百万円ももらえたのだ。

  • If you ever look at those phones in the movie Wall Street there are these black phones I used to have to, I can talk on two phones at once by the way they have a click they have a clicker in the middle of the phone.

    映画「ウォール・ストリート」に出てくる電話を見ると、黒い電話がありますよね。私も昔は持っていましたが、電話の真ん中にクリッカーが付いているので、同時に2つの電話で話すことができます。

  • What's that for its to mute So you cannot tell people information and we would do massive derivative trades, hundreds of millions of dollars in notional between banks and they were never reported to anyone.

    そのため、人に情報を伝えることはできません。私たちは、銀行間で何億ドルもの想定元本を伴う大規模なデリバティブ取引を行っていましたが、誰にも報告されていませんでした。

  • And that's why I think what standings referring to is in the financial crisis when everything went wrong, the Fed comes in and says, okay, where's the risk?

    だからこそ、スタンディングが言っているのは、すべてがうまくいかなくなった金融危機のときに、FRBがやってきて、「よし、リスクはどこにあるんだ?

  • And everyone says no one knows where we don't know.

    そして誰もが、我々が知らないところを誰も知らないと言う。

  • It's all on a is the document that was signed off, that's eight pages long or it's in a risk management system internally to the bank, but you literally have no idea what the risk is exactly.

    それは8ページにも及ぶ署名入りの文書であったり、銀行内部のリスク管理システムの中にあったりしますが、文字通り何がリスクなのか全くわかりません。

  • Um, and then it starts getting ugly as it did with Lehman and these other places.

    そして、リーマンなどのように醜い結果になってしまうのです。

  • But our job was literally not to tell our customers information exactly.

    しかし、私たちの仕事は文字通り、お客様に情報を正確に伝えることではありませんでした。

  • That's not possible in victory.

    勝利にはそれができない。

  • Because like you see everything and end of the end of the day, what amazes me how these communities are managing risk.

    なぜなら、あなたのようにすべてを見て、最終的には、これらの地域がどのようにリスクを管理しているかに驚かされるからです。

  • So all of these communities, it's, they consist of developers, uh, there might be some professionals there but their users that are using these protocols and practically making decisions on what kind of response bridges to apply and crypto is very volatile.

    このようなコミュニティは、開発者や専門家で構成されていますが、これらのプロトコルを使用しているユーザーは、実際にどのようなレスポンスブリッジを適用するかを決定しており、暗号は非常に不安定なものです。

  • It's volatile than anything else.

    何よりもボラティリティーが高い。

  • And you know, when these collaterals reducing value, you know, there's this kind of like a liquidation is going on the different protocols and they have been very resilient on what's happened happened this year in the big market drop and, and last year.

    これらの担保資産の価値が下がると、様々なプロトコルで清算のようなことが起こり、今年の大きな市場の下落や昨年の出来事に対して、非常に強い抵抗力を持っています。

  • so it's just showcases that you don't need to be a financial kind of like uh you know, advocate to actually build good protocols and and recovery systems.

    これは、優れたプロトコルやリカバリーシステムを構築するのに、金銭的な支援者である必要はないということを示すものです。

  • You just need to be have a group of people as a community like using the product and deciding that hey what's good for for the product and that will work.

    その製品を使っている人たちがコミュニティとして集まり、その製品にとって何が良いのかを判断し、それが機能するようになれば良いのです。

  • We have like basically multiple protocols now in the fight that just have amazing risk management.

    現在、私たちは基本的に複数のプロトコルを持っており、驚くべきリスク管理を行っています。

  • And I'm pretty sure when we look back into this thing like we get inspired that you don't need to have like necessarily like similar backgrounds just modeling risk.

    そして、私たちがこのことを振り返ったとき、インスピレーションを得たように、リスクをモデル化するのに、必ずしも同じような背景を持つ必要はないと確信しています。

  • You can just have People that are using and have a lot of like kind of like a stake in the system.

    使っている人や、システムに多くの利害関係を持っている人がいればいいのです。

  • And it's been impressive because like you said it's almost like a public display of a stress test.

    印象的だったのは、あなたが言ったように、ストレステストを公開するようなものだったからです。

  • Yes, it's been out there and I was talking to Dan morehead of Pantera capital who was raising Bitcoin funds in 2013 Who tried to buy $2 million dollars a Bitcoin on coindesk and on coin based on there were four employees and he couldn't get it done.

    2013年にビットコインの資金調達をしていたパンテラ・キャピタルのダン・モアヘッドは、coindeskやcoin based onで1ビットコイン200万ドルを購入しようとしましたが、4人の従業員がいたため、実現できませんでした。

  • And uh he said brian look at Bitcoin for example, he said for 13 years it's been stress tested by every terrorist group, every government group, every CIA FBI group in the world.

    ビットコインを例にとると、13年間、世界中のすべてのテロリストグループ、すべての政府グループ、すべてのCIA FBIグループによってストレステストが行われてきたと言います。

  • And yet it's never had downtime.

    それなのに、一度もダウンタイムがない。

  • He said you can't say that about any banking system in the world can't say that about facebook and google.

    彼は、世界のどの銀行システムにも言えることだが、フェイスブックやグーグルにも言えることだと言った。

  • They've all had downtime and yet a network like Bitcoin has made it through that Without breaking and again, you know, ethereum now all the developers, all the protocols and again, you're talking about big market moves.

    また、イーサリアムでは、すべての開発者、すべてのプロトコル、そしてまた、大きな市場の動きがあります。

  • So black Thursday last year, this year when Bitcoin comes off 50%.

    だから、去年のブラック・サーズデー、今年のビットコインが50%オフになると

  • Now, what happens to the stable coins stay stable?

    さて、安定したコインが安定したままだとどうなるでしょうか?

  • Do I do I get my lending securities back and we're seeing these public displays of kind of a stress test.

    貸し出した証券を返してもらえるかどうか、ストレステストのようなものを公開しています。

  • Yeah.

    うん。

  • And there's a lot of discussion.

    そして、様々な議論がなされています。

  • So if you see some sort of like a kind of like unwanted behavior, the communities will talk about it, you know, publicly in the forums in twitter and you quickly like the communities react very quickly and because it's a system where it's based on the communities, like it's very difficult to act against a protocol and kind of like because like everyone is trying to achieve the very same goal of course, like when things scale and you have more like commercial actors going the next question is like how you keep the protocols uh somehow like uh I would say like, like a friendly and environments where people care about decentralization, uh financial inclusion.

    望ましくない行動が見られた場合、コミュニティはフォーラムやツイッターなどで公に話し、コミュニティはすぐに反応しますし、コミュニティに基づいたシステムなので、プロトコルに反する行動を取ることは非常に困難です。もちろん、物事がスケールして、商業的なアクターが増えてくると、次の問題は、どうやってプロトコルを維持するかということになりますが、私は、人々が分散化や金融包摂に関心を持つようなフレンドリーな環境を作ることだと思います。

  • But that's that's the thing with the forking if if there's some sort of like issues where the community members aren't uh you know, they don't see it as as kind of like beneficial for the protocol.

    しかし、フォークについては、もしコミュニティのメンバーが、プロトコルにとって有益ではないと考えているような問題があれば、それはそれで問題です。

  • They can always fork and this risk is amazing because you can't fork Gpm, you can't for for Bank of America, it's just like, it takes 50 years to get to the same level.

    彼らは常にフォークすることができ、このリスクは驚くべきものです。Gpmをフォークすることはできませんし、Bank of Americaをフォークすることもできません。

  • But in the five you can basically for uh you can for any protocol and if you do it right away, you can get very quickly in the same spot.

    しかし、5人の中では、基本的にはどんなプロトコルにも対応でき、すぐに実行すれば、同じ場所にすぐに入れるようになります。

  • And that's, that's something that also keeps us like kind of active, like how we ensure as a stakeholder.

    これは、私たちがステークホルダーとしてどのように確保していくかという、一種のアクティブな姿勢を維持するためのものです。

  • Like we build good protocols for for people.

    人々のために良いプロトコルを構築するように。

  • So you're a politician, not a ceo well, kind of, I would say that I'm more of a builder.

    あなたはCEOではなく、政治家なんですね......まあ、どちらかというと、私は建築家だと思います。

  • Like I don't like politics because it takes so much time and but politics is an important part.

    政治は時間がかかるので好きではないが、政治は重要な部分である、というように。

  • So the essentials, finance is interesting because there's this component of building things and then there's this component of governing things.

    物事を構築するという要素と、物事を統治するという要素があるため、本質的な部分である金融は興味深いものです。

  • I'm more of a builder.

    私はどちらかというと、作り手です。

  • I like to build things and let other people to govern them.

    私は物を作り、それを他の人に統治させることが好きです。

  • That's like, that's pretty much like my vision, but also I, I like to, I have a saying in some of some of the things I built, so maybe I want to say, hey, I like what's happening, but my opinion is this, but I want to do it in a way that my social capital isn't like uh saturating what's good for the protocols.

    これは私のビジョンのようなものですが、同時に、私は自分が作ったものにも発言権があるので、「今起こっていることは好きだが、私の意見はこうだ」と言いたいのかもしれません。

  • So that's the thing.

    ということなんですね。

  • Even if you deploy things for example, Batalik uh created the ethereum uh was founded it and he's active there.

    例えば、BatalikはEthereumを作った......設立した......そして彼はそこで活動している。

  • The communities still, you know, this kind of like a social capital.

    コミュニティは今でも、このようなソーシャルキャピタルのようなものを持っています。

  • You need to be careful because you need to ensure that you don't direct too much the, the whole community and let this kind of space and involvement there.

    気をつけなければならないのは、コミュニティ全体に指示を出しすぎて、このような空間や関わり方をさせてしまうことがないようにすることです。

Yeah, when I watched what you guys were doing, so I called that when I relooked at defi, when I was at bankers trust, I had a bunch of direct phone lines and I could choose which broker to use at the Chicago mercantile exchange or the bond future.

バンカーズ・トラストにいたとき、私はたくさんの直通電話を持っていて、シカゴ・マーカンタイル取引所やボンド・フューチャーでどのブローカーを使うか選ぶことができました。

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Stani Kulechov On DeFi vs Traditional Finance:ブロックチェーンですべてが100%透明に? (Stani Kulechov On DeFi vs Traditional Finance: Everything Is 100% Transparent With Blockchain ?)

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    林宜悉 に公開 2021 年 09 月 27 日
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